9月15日GDT第268次拍卖盘前分析：脱脂奶粉再次减量，乳脂供应充足

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT拍卖数量变化

环比投放，脱脂奶粉减少；同比去年，脱脂奶粉大幅度减少，奶酪略减，黄油、无水油微增；较上次拍卖预告比较，仍然是乳脂投放猛增。

未来四次投放量预计（吨）

总体上从未来投放来看，脱脂奶粉减少成为定局，预计对价格有继续推动作用。

二、国内现货价格

9月中旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）：

全脂奶粉、脱脂奶粉由于拍价连续回调，价差转正；黄油和无水也收益于拍卖价格大跌，利润转正；奶酪现货价格暴跌，价格倒挂。

四大主要品种的近5年行情走势图

技术走势上，黄油无水继续寻底，脱脂奶粉基本已经稳住，全脂奶粉还未选择方向。

三、外围相关消息面

1. 贸易战发展：双方重点工作都在转移，在贸易争端上继续表现平稳，既无意更进一步，也没打算继续激化。

2. 疫情影响：中国和欧洲均有疫苗进入3期临床，但印度的继续爆发会对整体市场形成拖累.

3. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止6月年度增长9.3%；澳大利亚1-6月增长5.4%；新西兰截止7月下跌0.1%；乌克兰截止7月降低4.2%跌幅继续扩大；欧盟28国截止7月年度产量增长1.9%；美国截止7月产量增长1.8%；乌拉圭截止7月增长4.9%；从整体出口国生产情况来看，供应充足；整体增长2.0%，涨幅比上月有所缩小。

4. 主要需求国巴西截止6月（-0.5%）日本截止7月（+1.9%）、墨西哥截止7月（+2.2%）、俄罗斯截止6月（+3.4%）、土耳其截止7月（+3.4%），总体与去年上升约2.1%；进口国的大幅度增长将削弱对各国乳品的需求.

5. 复工情况：新疆、大连基本解封，各地旅游餐饮相继开始运营，但营业额仍然明显低于去年，全面恢复尚待4季度。

6. 牛奶产量情况，农业农村部定点监测，气温有所回复，主要产区产量上升，但鲜奶耗用加速，价格继续攀升。

7. 外汇方面，美元放水不止，人民币汇率持续上升。

四、价格走势预测

无水油：投放继续增加，现货市场需求平淡，但总体价格较低，远较其他区域低。

黄  油：投放增加，现货需求逐渐出现，临近旺季，预计小幅度波动。

切达奶酪：投放平稳，外围表现较好，看小涨。

脱脂奶粉：供应紧张，现货需求较活跃，外盘近期普涨，看涨。

全脂奶粉：供应平稳，现货需求平淡，但连续下跌后，预计有部分买盘进入抄底，看小涨。