3.8女神节到来，看看谁是“医美第一股”
3月8日到了，就谈谈女性对股市的意义。
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之前网上流传过一张消费力排行榜，其中女人小孩老人排最前面，狗和男人排最后。女人爱美、老人怕病、小孩怕笨，简直是放之四海而皆准的生意信条。其中，又以女人爱美排第一。
天猫最近发布了“她力量”报告，天猫新品牌易感人群中70%是女性；头部新品牌中，80%聚焦的是女性消费需求。
另外根据埃森哲的数据，中国拥有近4亿年龄在20岁-60岁的女性消费者，每年掌控着高达10万亿人民币的消费支出，也足以构成世界第三大消费市场，接近欧洲德国、法国、英国零售市场的总和。
这份报告还指出，男性除了在数码、家用电器、机票和酒店预订这三大品类中握有较大决策权外，其余消费品类包括食品生鲜、服装鞋帽、家居用品、母婴、化妆和美容产品等，女性都拥有更高的决策权。在面向30至45岁已婚男性开展的调查中显示，71.5%的受访家庭全家出游由妻子做决策。
中航证券在报告中指出，女性消费群体中，85后更多关注母婴消费，生活以备孕、早教、亲子、社交为主；95后则以悦己消费为主，运动、购物、手游、追剧、读小说等都备受追捧。
总之，女性在花钱方面绝对是主力，是拉动GDP增长的绝对主力。
下面讲的这两家公司，绝对又是女性消费的重中之重，爱美客和华熙生物，并列“医美第一股”。
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爱美客号称“女人的茅台”，华熙生物实力其实也不差，两家公司的主打产品都离不开一样东西，玻尿酸。
玻尿酸，又称透明质酸，本质上是人体皮肤中的一种基质成分，有“保湿黄金”之称。脸上有皱纹，松弛做拉皮，其实都跟身体里透明质酸随着年龄流失有关。其实，玻尿酸早在1934年就已经出现了，但近年来开始在医美领域得到广泛应用。
数据调查显示，目前，中国医美市场总规模已经超过了2000亿元，其中非手术类的轻医美项目最受欢迎，玻尿酸在这类项目中占比接近七成。这个市场目前排名前四的企业，还都是外资企业，但国内企业占比在逐渐提高。其中，中国排名前三的本土企业分别是爱美客、华熙生物和昊海生科。
爱美客是2020年9月上市，华熙生物2019年上市，前后脚登陆A股。从创始人来看，这两家公司的实控人都是女人，其中爱美客的老板是简军，华熙生物老板叫赵燕，都有“玻尿酸女王”的称号。
简军的创业经历相对简单，因为在国外亲眼见证了玻尿酸神奇的美容效果，毅然决定回国创业。一直专注在这一领域，并且很快做出了成绩。
赵燕则不同，23岁就开始创业，先后涉足股权投资、地产、实业等领域。长安街核心地段的多个地标式建筑，包括华夏银行总部大楼、华熙国际中心（CBD中环世贸中心）、SK大厦等，都出自她的集团，另外还包括五棵松体育馆。
显然，赵燕的商业背景更深厚，华熙生物高管里，副总郭学平是国家科技进步二等奖获得者,享受国务院特殊政府津贴的专家。相对而言，爱美客的高管团队就薄弱的多。
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业绩上看，爱美客2020年实现营业收入7.09亿元，同比增长27.18%；实现净利润4.40亿元，同比增长43.93%；扣非净利润4.24亿元，同比增长42.95%。
随后不久，华熙生物发布了2020年度业绩快报，全年营业总收入约26.32亿元，同比增加39.61%；归母净利润约6.47亿元，同比增加10.50%；扣非净利润5.7亿元，同比增加0.47%。
经营规模上，华熙生物占优，增长速度上，爱美客居上，这跟两家公司的业务侧重点不同有关。
其中，华熙生物拥有玻尿酸原料产品、医美终端产品、功能性护肤品三大业务。其中玻尿酸原料的市场是全球第一， 2019年销量占比38.96%，高于全球排名第二到第五的总和。另外，功能性护肤品业务上，华熙生物的“故宫口红”也曾火爆一时。
但是，原料和护肤品业务，爱美客都不涉及，它只做第二项，也就是玻尿酸的终端产品。
医美领域是一个暴利行业，爱美客去年的毛利还超过了92%，所以才被称为“女人的茅台”。其实前面几年毛利率更高。华熙生物的毛利率不如爱美客，但也有88%左右。
之所以形成暴利，是因为医药级玻尿酸注册严格，认证周期要3-5年，通过认证的产品很少，对技术工艺、技术专利和准入门槛等都有要求，容易形成行业壁垒。
但是，不管壁垒有多厚，90%左右的暴利，必然吸引越来越多的竞争对手加入战场。必然华东医药最近大涨，就是因为获得了入场资格。
未来爱美客、华熙生物的超高毛利率肯定会下降，但医美市场的潜力太大，赛道目前来看问题不大。
爱美客增速很高，目前的估值超过200倍，但产品比较单一，抗风险能力差点；华熙生物业务较多，玻尿酸原料全球老大，但营销费用较高，发展相对迟缓，目前估值100倍出头。
从估值上看，资金更看好爱美客，最近确实有很多机构到爱美客调研。但是，200多倍的估值目前来看确实还有点高，等待调整稳定之后再入场不迟。
那么，应该选择爱美客，还是华熙生物呢？我的意见是都选，还可以加上华东医药和昊海生科。
单个公司的发展充满不确定，但医美行业的崛起是必然，目前医美行业仍处在相对混乱的阶段，别在单个公司上太计较。
押中了大趋势，就成功了一多半。
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华熙生物(688363)
爱美客(300896)