上海车展复盘&最新排产跟踪：电动车型大周期启动 拥抱电动化时代

总览：拥抱变化——电动化、智能化大势所趋

　　4月上海车展点燃新能源汽车爱好者热情，吉利极氪、北汽极狐、福特Mach-E等诸多重磅车型上市，成为市场讨论的热点。

　　电动化：新能源车关注度空前火爆，自主品牌优质纯电车型频出，车企加快电动化转型。

　　智能化：华为、地平线等诸多互联网、软件企业加入智能化布局，超算芯片、智能系统、中控大屏成为新标配。

　　 重磅车型：市场定位明确，外观、内饰亮点频出　　品牌方面：自主品牌表现超预期，东风、长安、五菱、吉利，蔚来、小鹏等均有高质量新款纯电车型推出；传统车企及品牌加快电动化转型步伐，BBA、大众、现代等车企等首发新款纯电系列及原车型插混版，但总体感观不及自主品牌。

　　车型方面：极氪001、极狐αS定位中高档豪华轿车市场，以其靓丽外观与高端配置吸引大批消费者参观、体验；野马Mach-E、岚图FREE加入中大型豪华SUV市场，价格直接对标Model Y，将成为这一价格区间的有力竞争者。小型车方面，欧拉系列专注女性消费市场持续推出新车型，宏光Mini针对大众需求推出敞篷版，搭配现场表演收获广泛好评。

　　 全年销量：优质车型集中发布，C端需求持续强劲，上调全年新能源乘用车销量预期至245万辆。

　　销量：2021Q1淡季不淡，新能源乘用车产销远超往年同期，私人消费需求叠加车型大周期，预计全年销量将达245万辆。

　　市场结构：私人消费占比提升至80%左右，车型结构向B级、A00级持续分化，本次上海车展重磅车型多为B级及以上车型，该细分市场是各家车企的必争之地。

　　5月重点车型排产跟踪：5月是重要验证时间节点，预计环比+13%：1）国产特斯拉MY 排产大幅度提升至1.6万辆；2）大众MEB单月排产突破6000辆，订单边际改善；3）新势力(蔚来、理想、小鹏) 环比增长均保持稳定；4）A00级小车需求依然强劲。

　　5月电动车整体产销量：预计新能源乘用车产量达21万辆，销量达20万辆。

　　投资建议：

　　车型大周期启动，锂电产业链需求井喷：优质新车型刺激下游需求持续放量，带动中游动力锂电需求爆发。上海车展电动车站台人头攒动，关注度秒杀合资燃油车品牌，火爆程度直接反应了行业高景气度　　预计全年新能源车产销预期至260万辆，锂电装机需求超150Gwh：考虑产销量的提升+单车带电量的提升+库存等因素，预计2021全年动力锂电装机需求将超150Gwh。

　　投资主线之增配强β正当时：顺势而为，Q2布局中游锂电及材料优质龙头。自主品牌（新势力、吉利、长城等）、合资品牌（大众、上通五菱、长安福特等）、独资品牌（特斯拉）等品牌纯电动车型百家争鸣，百花齐放。重点把握下游锂电核心供应商宁德时代供应链。首推宁德时代，建议重点关注：恩捷股份、天赐材料（化工组）、石大胜华（未覆盖）、璞泰来、科达利、当升科技（化工组）等。

　　投资主线之精选超额α标的：守正出奇，甄选潜在爆款新车型，把握二线机会。以极氪001为代表的吉利PMA-2（浩瀚）平台有望迎来高光时刻，欣旺达（电子组）作为主要锂电供应商之一，将极大受益；老牌车企奔驰多款EV/PHEV、现代起亚多款纯电车型全新上市，小鹏携P7、新车P5亮相，亿纬锂能作为国内二线电池厂龙头较为受益。材料环节，建议重点关注星源材质（化工组）、中科电气、汇川技术、宏发股份等。

　　 风险提示

　　新能源汽车总体产销不达预期风险

　　新能源汽车新车型投放不达预期风险