M2环比由升转降！房价或将出现调整？专家这样说

只涨不跌了几十年的M2终于降了，根据国家统计局资料，10月末，M2已降至214.97万亿，虽然同比是增10.5%，但环比9月末的216.40万亿，还是有所下降，降了约1.4万亿。另有资料公布，10月份央行净回笼现金1334亿元。这意味着，央行的货币宽松政策有了180度的转变，由之前的较为宽松，逐步变为收紧的态势。

对此，很多学者感到不解，受到新冠疫情的影响，现在全球经济不景气，美联储实行了无限量化宽松政策，把利率降至接近于0，欧美国家的央行都在大水漫灌，而我们国家却在通胀率相对较低的情况下，却在悄悄的收紧货币，这是为什么呢？而我们认为，中国央行逐步收紧M2规模背后还是有原因的：

首先，中国这次是最早摆脱疫情的国家，自今年5月份就开始全面复工复产，而到了今年9月份，国内的出口、消费、投资这三驾马车都由负转正。据IMF预测，中国2020年是全球唯一经济呈现正增长的主要经济体。中国经济已经开始逐步恢复了，各行各业都开始焕发生机，就没有必要跟着其他国家央行一起，再搞“大水漫灌”。

再者，中国经济的问题是结构性问题，说白了就是要发展双循环经济，摆脱经济增长对流动性的过度依赖。现在，中国经济主要是促进出口贸易，刺激国内消费和民间投资，盘活国内存量资金，而不是把M2规模做大。过去，一看到经济下行了，就想到货币政策要宽松了，但实际上，大量流动性进入市场反而会推高各地的房价和物价。而且，从2008年的4万亿经济刺激计划开始，靠宽松货币来拉动的经济的效果越来越差，给社会带来的问题却越来越多。所以，调整中国经济发展结构，盘活社会存量资金才是关键。中国的M2规模应该瘦瘦身了。

最后，现在收紧M2，还有想要遏制当前部分热点城市房价上涨过快的问题。自今年上半年，我国央行三次降准二次降息，将LPR利息降至历史最低点之后，银行约有四成资金流向房地产业。这就导致了前三季度部分地区房价大涨，像深圳、东莞、宁波等地房价上涨了10%。为了遏制房地产泡沫的过快上涨，货币政策适当收紧也是非常有必要的。

实际上，央行除了逐步引导M2规模瘦身之外。央行、住建部还对房企融资进行了限制，对房企提出“三道红线”的融资要求，未来房企要想融资，必须将数据跌到“三道红线”以内。此外，央行还对各商业银行理财资金违规进入楼市开出罚单，更关键的是，年底了部分银行已经暂停房贷业务，现在坊间传言明年银行将全面停房贷，不过，我们认为，明年个人房贷规模将收紧，门槛将被提高，审核将更严格，这是毋庸置疑人。

实际上，M2环比由升转降，向房地产透出了三大信息：第一，M2总规模开始降了，房价也将跟着下降。目前，全国各地房价出现分化就是明证。早在2008年时，M2的规模只有47万亿，而到了今年上半年，M2的规模高达213万亿，M2涨了4.53倍。而同期的上海房价也从原来的1.5万/平米涨至6.5万/平米，房价涨了4.3倍。我们发现，M2与房价上涨是同步的，所以，如果M2出现下跌，说明房价失去了信贷资金的支撑，就会出现调整。

第二，M2环比首次下跌，说明了中国经济发展将更倾向于调整经济结构，而非货币宽松，更不是大水漫灌。未来信贷资源将更倾向于实体经济的发展。而实体经济的发展，离不开房地产回归居住属性，否则大量资金都往房地产跑，实体经济的发展就会受到影响。所以，未来国内经济要靠民间消费和投资拉动，就只能把房价降下来。

第三，M2环比由升转降，其实就是货币政策开始收紧的一部分现象。其实，货币政策收紧从下半年就开始进行了，目前虽然全国楼市很多热点城市房价涨幅同比在10%以上，但涨幅还是远远不及前些年。同时，还有不少二三线城市房价是下跌的，如郑州、石家庄、济南，以及环京楼市。如果未来M2规模继续瘦身下去，那么国内房价全面下跌就要开始了，因为M2支撑了高房价，没有了M2，高房价就是空中楼阁。