读《巴芒演义》的五点心得
在这本书中，我主要收获了五点：
一、找到了适合自己的投资模式
其实之前对老唐一直是有点儿疑惑的——老唐是不是太固执己见了，宏观周期一点儿不管？我看雪球上很多知名大V也是考虑宏观经济的啊，而且有时候宏观经济不好，是“显而易见”的啊？
看完这本书，我领悟了，人家老唐早已经把近代以来这么多知名大师的投资体系研究透了。
宏观经济学泰斗、号称“当时全球大宗商品数据掌握最全面、对国际形势最敏感”的凯恩斯，投机失败后说道：“在将近20年时间，我在5个不同的投资组合里尝试过这种投资策略（指基于信贷周期理论的择时策略），却从未取得一次成功”。
我等凡夫俗子，还妄想择时？那些自认为靠着择时成功的大V，要不就是奇才，要不就是走大运，我学不来。
事实上，我认为大多数人最优的选择就是“陪伴优质企业成长的模式”这一条路。我们来逐一分析：
指数投资，可以作为一种过渡，任何有梦想的投资者都想要超越指数的啊；
烟蒂投资，我认为在中国可能要大打折扣，为什么呢? 格雷厄姆说：“烟蒂必然是肮脏的，花时间去检验每一个烟蒂的成色是没有必要的。”在中国这种造假成本低的市场环境下，踩雷的概率大幅增加，必然拖低回报率；而且，烟蒂股投资的典范施洛斯在1997年都“发现实在找不到符合标准的投资对象了”，我可不想人到中年失业；再者，就是单调的统计工作，确实不适合绝大多数人。
确定机会的套利，可遇不可求。作为个人投资者，一是不容易发现套利机会，那么多专业的套利投资机构，几乎不会给你机会去套利；二是资金量太小，辛辛苦苦一个月，终于发现一次套利机会，一摸口袋只有10万块，套利就赚1000，还不够吃饭呢；三是对于套利，需要时刻发掘市场信息，花费大量时间精力，影响身体健康。还记得老唐的《虚拟利润与真实生命》这一篇文章吗?这个投资模式，有人能做到，比如索普、格里芬，我自认为大多数人做不到。事实上，无论是格雷厄姆还是巴菲特，都只是将这种套利当成一种辅助手段而已。
最后是陪伴优质企业成长的模式。我为什么说这是大多数人的最优选择呢？老唐在自序里写道：“通过观察他（指巴菲特）跌跌撞撞的投资体系成型史……你会惊奇地发现很多众所周知的成功案例……背后都有我们普通人完全能够理解的逻辑支持和思考过程。当你读过这本书后，如果你也面对那样的情况，做出巴菲特同样的决策一点儿也不难，甚至可以说是顺理成章的事情。”
什么意思？意思就是这是一条普通人完全可以走的路，具体分析看第二点。
举个简单的例子说明为什么要选择“陪伴优质企业成长的模式”而不是烟蒂股模式：你是愿意做一个刚入职工资只有3000块的实习医生，还是想做一个在工地上搬砖、月薪8000的农民工？
是的，“陪伴优质企业成长的模式”更有前景，所以选它。
二、坚定了“自己可以成为老唐那样的人”的信念
这次读《巴芒演义》这本书我最大的收获就是让我坚信：一个普通人通过努力，是完全可以成为一个投资高手的。
为什么？
通过观察各路大神的一个个鲜明的投资案例，我们发现其所用逻辑都是正常的思维逻辑，没有丝毫神秘可言。
比如说，书中第十三回投资桑伯恩地图的案例。
当时巴菲特通过阅读财报，发现以下线索：
一、公司虽然主营业务正在走向衰落，但由于边际成本非常低这个特点，公司每年依然可以创造少量利润；
二、公司持有成本为130万美元的债券和130万美元的股票，股票当时市值已经达到567万美元，而资产负债表上还是以130万美元的成本进行记录；
三、公司当时总市值约473万美元；
四、公司董事会中有9名董事来自长期合作的30家保险公司，拥有9/14的表决权，这9人仅持有公司股份46股，不关心股东回报。巴菲特只要能买入足够股票，就能改组董事会，推动价值实现。
五、几个大股东都想推动价值实现。
以上五条线索，凡是有一定财务常识的投资者，都能从财报中得到。
价格严重低估（公司市值约等于股票和债券市值的2/3）——主业会创造少量现金流而不是蚕食现金流——只要能买入足够股票就能推动价值实现。面对这样的线索，买入难道不是顺理成章的事儿吗？
就像老唐说的那样，“如果你也面对那样的情况，做出巴菲特同样的决策一点儿也不难，甚至可以说是顺理成章的事情。”
巴菲特的案例可能细节比较少，正好这两天为了求得老唐微信，细读了几篇《价值投资实战手册》的读书笔记，其中“@CJ年年”的读书笔记让我受益匪浅。他把老唐写的《王者海康》拆解开来，详细论述了老唐的分析过程，比如：老唐是如何得出“除极个别偶然现象外，该领域最领先的技术理所当然地会出自海康”的结论的？
从中我们看到了什么？我看到的是严密的逻辑推理，有迹可循的投资思路，不是什么玄而又玄的神奇公式，而是一个有着丰富知识阅历的投资者所做出的的正常而符合逻辑的推理。仅此而已！
我们大多数人都有一种认知误区，觉得好像很多大V都是天赋异禀，掌握了某种武功心法，其实有时候真的仅仅就是知识积累的比你多、逻辑训练得比你更严谨而已。看看格雷厄姆是怎么错过可可豆投资的，这可是连推理都不需要！
去研究案例、去阅读财报，去分析具体公司，去进行估值，去形成判断，然后根据结果修正自身投资理念，不断提高投资能力。假以时日，你、我，一定可以成为像老唐一样的投资高手。
三、收获了一个育婴哲理
这一点儿大家没想到吧？不过我确实是从这本书中体会到的。
老唐为什么能把近期以来投资大师的经历、联系写的如此透彻，用老唐的话说就是“出于兴趣，老唐读过很多有关巴菲特投资思想……”，不愧是“永远好奇的唐朝”。
再看书中第二十二回，P166，索普去找香农推荐自己的论文，结果两人相谈甚欢，“香农这个老小孩，后来还和索普一起下功夫研究轮盘赌，一起去赌场实践。”啧啧，这要是在中国……怪不得那么多诺贝尔奖得主在美国呢，好奇心是科技进步的重要推手哇。
将来在教育自己的孩子时，培养他的好奇心会被我摆在重要位置。
四、为什么老唐说自己“主业是阅读和码字，副业是投资”？
芒格和巴菲特初次见面是1959年，当时芒格是一位很努力的律师，同时还做着房地产开发生意。虽然芒格主攻的是商业法律，但他的职业跟投资理财可是差的挺远的。然而在1962年他就成立了合伙公司，开始了代客理财，并取得了世界顶尖的成绩。
老唐喜欢马王爷，推荐的《显微镜下的大明》我读了一遍，发现马王爷写书就跟老唐写企业分析是一样一样的，有理有据，逻辑思维很强，对于各种细节的求证，让人叹服。我相信马王爷如果转行做投资，必然也是一代投资大师。
我们的投资导师老唐说自己“主业是阅读和码字，副业是投资”。
以上三位大神给我们什么启示？
投资只是知识的另一种输出形式而已！
五、关于凯利公式
其实凯利公式就像“现金流折现法”似的，只是给投资者提供一个参考，也就是老唐说的“无优势不参与，有优势赌大点”，放在股市上就是确定性强的股票仓位占比高一点。具体仓位指导，我没看出来什么道道，因为股票市场概率和赔率主观性太强了。
关于凯利公式，我印象最深的反而是第23回保罗·萨缪尔森对凯利公式的反驳，让我认识到了小概率事件的杀伤力。
记得以前在唐书房看到有人提问老唐“为什么不像某某大V一样满仓茅台，老唐给他的回复好像是“这就是你为什么老是亏钱的原因
”。希望这位兄台看完老唐的这本书可以有所感悟吧。作为一个对自己负责任的投资者，是不允许自己几年的努力被霉运毁于一旦的。能选择确定性的慢慢变富，为什么要给自己那么大风险呢？
就像巴菲特说的那样：“为了得到对自己不重要的东西（更快的盈利），甘愿拿对自己重要的东西（慢慢变富）去冒险，哪能这么干？”
谢谢老唐！