【备战USDA月报】周五0点公布！USDA月度供需报告你真的会看吗？附6月USDA月报前瞻！

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世界农业供需报告是什么？

世界农业供需报告（WASDE）是美国农业部（USDA）提供的月度报告，这份报告是USDA和其他政府机构通过收集多方信息编制的，全面预测了美国和世界主要农作物的供给和需求，它被认为是全球农作物的标杆，对美豆、美玉米、国内油粕具有重要的指导作用。

世界农业供需报告涵盖了美国和全球农作物（包括大豆、玉米、棉花、小麦和白糖等）的产量、单产、种植面积、进口量、出口量、消费量、库存等方面的内容，全面分析了农产品市场的基本情况，被农民、政府和其他市场参与者广泛使用。

那么，月度供需报告究竟是怎么来的呢？美国农业部官方用一个流程图介绍了报告的制作流程。

简而言之，就是四个“一”：一群专家，根据一大堆数据，一起做大数据分析，最后得出一份报告。

具体来看，首先是农业部下属的十几个机构提交数据，数据包括实地调研结果、市场新闻报道、卫星图像和天气数据等等。但问题是，各部门的信息不可能完全对上，这时农业部就会召开整整一周的跨部门会议，集中所有专家一起进行大数据分析，初步预测产量和库存等等。最后在月度供需报告发布前一天的中午12点，就是最重要的部门会议，各位专家进行最后一次讨论，没有异议之后就会编制出一张张供需平衡表。即：数据提交——跨部门会议——闭门会议——数据公布。

USDA每份报告重要程度分别如何？

历年来，哪些报告对市场的影响最大，哪些报告影响最小？金十期货APP独家整理了USDA一年发布的15个报告的重要性排序，并提供了解释原因以及对市场的影响力。

  No.1  6月底的季度库存和种植面积报告 
这是一年中最重要的报告日，因为它是对临近的收成季最终种植面积的首次真实估计。报告数据意义重大，因为单个农作物每100万英亩的变动，相当于美国全国2蒲式耳/英亩的单产变动。该报告还包括对旧作剩余库存和即将结转的库存预估。

 No.2  8月份的全球月度供需报告（WASDE）
这份报告通常揭示了在玉米授粉完成后，美国全国农作物单产的首次预估数据。这份报告与6月底种植面积报告相结合，会让市场对明年的供应潜力有更清晰的了解。

  No.3  1月的全球月度供需报告（WASDE）
尽管8月至11月期间还有一些单产预估数据，但这份报告显示了秋季收成的最终单产数据。此外，它还包括首份新作物的库存报告。

  No.4  3月底种植意向和库存报告 
3月底的种植意向报告基于美国农民在3月初填写的调查所得，而且是首次对来年种植意向的官方预估数据。而季度库存报告则提供了存放于农场和商业库存的剩余库存数据。该报告反映了库存的紧张程度，以及价格是否有必要调整。

 No.5  5月份的全球月度供需报告（WASDE）

这份报告提供了对新作物需求和单产潜力的首次预估，这为市场全年的工作提供了一条基准线。在此之后，展望未来，这份报告预测的天气变化及其对供需的影响将导致市场波动。

以上就是对市场的影响最大的排名前五的报告，接下来的9份报告可能会对市场产生一些影响，但通常影响要小得多。

 No.6  7月份的全球月度供需报告（WASDE）
提供了6月底季度库存和种植面积报告的更新版。基本不会调整单产数据，但当报告公布单产的变化时，8月份的报告往往会更符合市场预期。

  No.7、8、9   9月、10月和11月的全球月度供需报告（WASDE）
这三个报告归类在一起是因为，虽然单产数据从8月报告开始会每月更新，但它们通常不会对市场产生重大影响。即使其中一项出现较大调整，或市场注意到趋势，1月份的报告仍然远远优于这几份报告。

 No.10  4月份的全球月度供需报告（WASDE） 
这份报告不如3月底的种植意向和库存报告重要，也没有5月报告中新作物的供需数据，所以它在榜单上排名靠后。

 No.11  6月份的全球月度供需报告（WASDE） 
这份报告可能会对旧作物和新作物的供需数据进行轻微调整，此时研究天气对新作物产量的影响还为时过早，市场反而会集中精力，等待6月底发布的季度库存和种植面积报告。

 No.12  9月份的季度库存报告 
这是旧作的最终库存报告。这本该是一份更重要的报告，但其提供的数字已经被预期了，报告的大部分内容都是回顾。对期货市场而言，除非出现重大意外，否则市场通常不会有什么反应。

 No.13、14、15   3月、2月和12月的全球月度供需报告（WASDE）
这3份报告对美国整体供需预测几乎没有变动，但随着南美对全球出口的竞争加剧，这些报告对未来的价格走向的重要性会进一步提高。尽管如此，这3份报告的重要程度仍不及上述的报告。

世界农业供需报告真的会给行情带来巨大波动吗？

有朋友会问，世界农业供需报告，是每一次都会对行情带来巨大波动吗？金十期货APP汇总了近2年来USDA月度供需报告公布后CBOT大豆行情的走势情况。

通过数据图不难看出，不是每一次的月度供需报告都会带来巨大的行情波动，1月、8月、11月带来的行情影响较大，主要还是看当月月报公布时市场关注的热点以及数据的变动情况。

比如，2021年1月的月度供需报告，在报告公布之前，市场普遍关注秋季收成的最终单产数据和该年度的库存报告。2021年1月USDA供需月报下调美豆单产，同时上调美豆出口、美豆压榨数据，促使美豆期末库存大幅下调至1.4亿蒲，市场表现利多兑现，美豆价格大幅拉涨站上1400美分/蒲，周线最终也录得2.76%的涨幅。

重磅前瞻：6月供需报告关注重点

6月的世界农业供需报告将于北京时间6月11日凌晨0点公布，其可能会对旧作物和新作物的供需数据进行轻微调整，而按照往年惯例，USDA在6月报告中通常不会调整美国新作单产。此时研究天气对新作物产量的影响还为时过早，市场反而会集中精力，等待6月底发布的季度库存和种植面积报告，因此这份报告反而显得不是那么重要。

【路透和彭博预测值】

一、美国作物库存：预计新作、旧作大豆库存均较5月上升，玉米库存小幅下降

据路透调查显示，①分析师平均预计，美国2020/21年度大豆期末库存为1.22亿蒲式耳，高于USDA5月预估的1.2亿蒲式耳，预估区间为1.1亿至1.5亿蒲式耳。

②美国2020/21年度玉米期末库存料为12.07亿蒲式耳，低于USDA5月预估的12.57亿蒲式耳，预估区间为11.32亿至12.57亿蒲式耳。

③美国2020/21年度小麦期末库存料为8.69亿蒲式耳，仅略低于USDA5月预估的8.72亿蒲式耳，预估区间为8.32亿至9.01亿蒲式耳。

由于目前美国已经进入大豆种植期，尽管今年美国的天气属于偏干旱的气候。但截至6月6日当周，美豆种植进度在90%，远高于五年均值79%，处于历年平均进度的较快进程，这有利于后期美豆的生长和收割。对于2021/22年度大豆库存，彭博、路透调查数据显示均上调了库存预估，分别为1.43、1.46亿蒲式耳，5月预估为1.40亿蒲式耳。

二、南美作物产量：预计巴西大豆产量较5月小幅上调，巴西玉米产量大幅下调

据路透调查显示，①分析师平均预计巴西2020/21年度大豆产量为1.3616亿吨，略高于USDA5月报告预估的1.36亿吨，预估区间为1.3573亿至1.37亿吨。

②分析师平均预计阿根廷2020/21年度大豆产量为4661万吨，低于USDA5月报告预估的4700万吨。预估区间为4500万至4750万吨。

③分析师平均预计巴西2020/21年度玉米产量为9732万吨，大幅低于USDA5月报告预估的1.02亿吨。预估区间为0.95亿至1.005亿吨。此前，由于巴西政府发布警告称，该国正面临91年来最严重的干旱。干旱状况将在未来几个月持续，尤其是在东南部和中西部地区，引发市场对巴西第二季玉米产的担忧。

④分析师平均预计阿根廷2020/21年度玉米产量为4704万吨，高于于USDA5月报告预估的4700万吨。预估区间为4600万至4750万吨。

三、全球作物库存：路透数据显示大豆库存预计高于于USDA5月预估，玉米、小麦库存下调

①分析师平均预计，全球2020/21年度大豆期末库存为8714万吨，高于USDA5月预估的8655万吨，预估区间为8600万至9200万吨。

②全球2020/21年度玉米期末库存料为2.8082亿吨，低于USDA5月预估的2.8353亿吨，预估区间为2.76亿至2.85亿吨。

③全球2020/21年度小麦期末库存料为2.9941亿吨，略低于USDA5月预估的2.9467亿吨，预估区间为2.933亿至2.9523亿吨。

【期货研报的核心观点】

国富期货：美豆种植面积仍有上调可能，天气炒作蠢蠢欲动 

①利多因素：（天气炒作）6月，随着首份作物评级出炉，美国新作大豆正式进入天气市。预测表明美国北部玉米带未来几周都不会出现大范围降雨，玉米带的大部地区将较往年更干燥。

②利空因素：本年度美豆播种进度超前，为后期留下补种窗口，美豆种植面积仍有上调可能。美国国内压榨也可能出现偏悲观的态势。

③国内豆粕展望：中国采购大豆的步伐放缓，因一直在等待压榨利润的恢复。6月中国大豆到港量预估在950万吨左右，预估大豆压榨量在750万吨左右，随着前期下游库存充分消化，终端开始出现积极的采购需求，同时监测的每周豆粕表观消费水平也在持续回升，但6月油厂再次面临巨大的到港压力，豆粕库存将再次难以消化，预计6月库存在75万吨上下浮动。豆油5月库存拐点后将延续增长，6月油厂开机有所保证，消费亦进入淡季，以刚需补库为主。以下是我们预估的6月国内豆粕、豆油供需平衡表。

鲁证期货：低库存导致可供交割量不足可能推升CBOT大豆价格 

①未来市场将着重关注6月份WASDE报告及6月末的播种面积报告，未来USDA进一步下调出口量及压榨量的概率较小，本年度美豆期末库存将维持此前的低位预期。

②随着时间临近7月份，低库存将引发市场对于CBOT大豆7月合约可供交割量不足的担忧，可能会进一步推升7月合约价格。近期国内豆粕表观消费量有所增加。上周国内大豆压榨量小幅下降，豆粕库存增加，推算当周豆粕表观消费量在153万吨左右。考虑未来生猪出栏体重将下降及饲用小麦替代的影响，未来豆粕需求继续快速抬升概率较小，预计将保持在当前相对高位平稳运行。活跃的豆粕消费料将限制油粕比的涨幅，并给豆粕价格带来支撑。