普通投资者无法和医药股做时间的朋友

泛医疗健康行业由于成长确定性高，空间广阔，被称为永远的朝阳产业。

这个未来增速大概率超越GDP增速的庞大产业，无论在一级市场还是二级市场都是永恒的主题，投资者们向来趋之若鹜。

但是必须看到，医疗健康行业专业性极强，国内相关类型公司向来鱼龙混杂、良莠不齐，没有特定行业背景和专业知识的普通投资者，在这个领域的成功概率并不高。

01

我们来做一个基于历史数据的模拟组合推演。

回到2015年的12月31日，彼时的A股市场经历了一轮惨烈的股灾，大部分股票的估值都处于相对合理甚至低估的位置，应该说是一个不错的介入时点。

假设怀着对于医疗健康产业的极大信心，本着“投资就要投龙头”的经典思想，我们满仓买入当时医疗健康行业市值排名前20的公司，每个公司仓位5%。

同时，我们坚决恪守“做时间的朋友”的长期持股理念，不干那追涨杀跌的傻事，一直持有到上周五，也就是2021年3月5日。

正确的行业，正确的选股理念，正确的持有姿势，期间也经历了医药行业持续几年的大牛市，应该赚得盆满钵满了吧？

结果让人大跌眼镜：

持有时间5年3个月零5天，总收益63.63%，年化收益10.09%。

结果似乎还过得去，虽然没有暴利，好歹跑赢CPI和银行理财了。

但是这里面有一个相对隐蔽却又非常严重的问题：几乎所有的收益都来自于恒瑞医药和爱尔眼科这两个绝代双骄。

如果一不小心错过这两个超级牛股，剩下的18个股票5年多的整体收益率是4.69%，注意：不是年化收益4.69%，是5年累计收益4.69%！

这就风险很大了，5年多时间，买了一个寂寞，还不如存银行。

也许仅仅买入Top20的股票不够分散？

为了回答这个问题，我们把持股范围扩展到市值排名的前50、前100和前200。

结果非常让人沮丧，基本上买入的股票越多，5年来的累计收益率就越低。

也许有人说，好歹还是年化正收益的，也基本跑赢CPI和银行存款，勉强可以接受吧。

那我们来讲一个更可怕的隐含陷阱。

以上无论哪一种买法，买入20只股票也好，买入200只股票也好，整个组合的绝大部分收益是由极少数股票贡献的。

拿Top100组合来说，如果你错过了这个组合中收益率最高的10个股票，剩下的90个股票五年收益率是多少呢？结果是：-16.39%!

也就是说，作为一个没有太多专业知识的普通投资者，万一你发挥了一下自己的聪明才智，在100多个个股中作了一番选择和淘汰，从而错过了其中几只大牛股的话，那个整个投资组合的收益就可能惨不忍睹。

02

医药板块的投资，看上去很美，但是吃起来不容易，需要有丰富的药品研发、临床研究、市场调研、政策走势判断方面的经验，这是绝大部分个人投资者所不具备的。

尤其是对于没有专业背景的个人投资者，硬着头皮去研究，什么大分子、小分子、靶点、管线之类的，相信我，你付出很大努力也只是能记住一堆名词，永远不知道真实情况是什么，你要跟上这类企业的动态发展，需要极大的精力和时间，可能人还没富裕，头发先白了。

最好的办法，可能还是买入行业ETF，或者投资医药公募基金，让专业的人干专业的事。

没有金刚钻，千万别揽瓷器活。