如果从研究角度寻找确定性发掘交易机会

如果从研究角度寻找确定性发掘交易机会。

这部分其实中近期几次的沟通中其实有所强调，但这个问题我不介意反复聊，多聊几次。核心原因，就是这一部分想通了，并且以这个要求去做了，只要这部分没有犯大的错误，那么后期我们在交易中遇到的很多问题，包括择时问题，中短期仓位调整问题其实都好说，做得好算锦上添花，做得不太好也出不了太大的问题。第一步的选择做对了，后面技巧层面糙一点也没问题。但是如果第一步是盲目的，甚至是做反了，那么对你交易技巧的要求，细节处理的功力要求就非常高了，甚至你技巧方面做到很好了，可能也免不了失败的结局。这就是选择大于技巧。置于死地，就一步都不能错，甚至一步不错也会输；选择做好了，占据天时地利人和，只要不犯大错，不是非常作死，怎么都能赢，无非是大胜小胜的区别。

这部分我的观点可以总结为两点：一是寻找到确定性，就寻找到了我们一年中绝大部分交易盈利的来源；二是发掘了确定性不仅发掘了利润的来源，还解决了交易过程中遇到的大部分问题。那么第一点，寻找到确定性，就寻找到了我们一年中绝大部分交易盈利的来源。

什么是确定性？确定性是某个已经发生的重大变化，使得在某个确定的时间期限内构成了供需上明显的失衡，并且在这个确定的时间期限内这个供需失衡是难以填补的。确定性不依赖于预测，是已经发生的事情，这点很重要。那么举几个例子，哪些是确定性呢，比如苹果近些年的两次大的机会，比如18年清明节倒春寒冻死苹果花，决定了当年苹果大减产，那么这一年供需的缺口就是确定性，这种确定性保证了做多方向上的安全。相反，在18年清明节倒春寒之前，价格也低，但是如果你去做多，就没有确定性，只有价格低，做多就一定安全吗？2020年-2021年苹果的下跌提供了完美的说明。20-21年苹果从8000多一直跌，跌到7000多，6000多，基本也就是18年苹果启动的位置，历史上大行情启动的价格，所以买入就安全吗？今年苹果的行情狠狠地打破了这种幻想。6000多还可以跌到5000多，5000多还可以见到4000多，超乎想象。原因在哪里？因为这波行情的确定性在于苹果庞大的难以消化的库存，对于苹果这样需求增速很低的生鲜品来说，巨大的库存压力下，面临出库压力下，只能通过持续的下跌来吸引需求，导致价格持续的下跌。再比如玉米，去年做多的确定性来自于过去5年拍卖了2亿吨多库存，那么一年5000万吨左右的缺口就是确定的，在临储库存拍卖完了以后，就必然要通过涨价来吸引替代品，进口增量，以及本季新增种植面积来平衡，这是确定性，保证了做多的安全。那么其他一些例子，也很容易举出来，比如发生了干旱，已经导致大豆或者玉米作物发生不可逆的损害，这是确定性。但是如果该只是种植前期，或者生长前期的干旱，导致播种进度偏慢，或阶段性生长偏慢，后期降雨改善的话，这些状况是可逆的，不能算确定性。甚至如果天气还没发生问题呢，仅仅是价格低，你就去做多，那就更谈不上确定性了。再比如2019年四季度鸡蛋的超高利润，导致补栏大增，那么从补栏到形成供给往后推4个月，2020年一二季度鸡蛋的下跌行情，就具有确定性。再比如2015年发生了重大的厄尔尼诺现象，2016棕榈油的减产，这就是确定性，保证了做多的安全。那么如何寻找确定性呢，就是要找一些供需方面大的冲击大的变动，并且这种冲击和变动作用在品种上具有一定时间内的刚性，从而使得供需失衡一定时间内难以调整。这点呢，需要我们对相应品种的特性有准确的认识，比如生猪从母猪存栏到生猪供给的10个月周期，蛋鸡从补栏到鸡蛋供给4个月的周期，棕榈油收获前10-12个月，以及20-24个月关键时期的明显干旱容易造成减产。再比如大豆、玉米一年一季，以及关键生长期在6-8月，苹果每年清明前后特别容易受倒春寒的天气影响等。要关注并有意识地总结这些重要的品种特征。那么对这些品种特性有深刻认识的基础上，如果有大的冲击和变动发生以后，我们就有机会发掘出其中存在的确定性。比如作物生长关键期的干旱，比如鸡蛋或者生猪利润的重大变动，历史性高利润导致的大量补栏带来后期供给的大量释放，或者利润持续亏损带来补栏的下降淘汰的增加，导致一定时间周期后供给的明显不足等等。第二点，发掘了确定性不仅发掘了利润的来源，还解决了交易过程中遇到的大部分问题。无论是交易中，还是生活中，我们遇到的很多问题是无法通过技巧层面得到满意的解决方案的，很多时候这种局面是要通过谨慎的选择来规避的，而不是鲁莽到陷进去想要通过逆天的操作来走出来。这个观点有个经典的灵魂拷问来帮助理解，就是你女盆友问你：“你妈和我掉水里，只能救一个，你就谁？” 救谁呢？怎么回答都是错。要做的是永远不要在生活中让自己陷入到这种考验人性的选择中，交易中同理。有些局面，最好不要让自己陷进去，否则到了那步你问我该怎么处理，老实说，我也不知道，最好别问。别让市场这么逼问你。有确定性保证，比如发生了明确减产的品种，你做多遭遇回撤，仓位轻的抗一抗，不用担心；仓位重的抗住，或者扛不住受点伤问题都不大，无非是多赚少赚，早赚晚赚的问题。对于择时而言，好一点，可能做进去就能马上盈利，差一点可能抗一抗浮亏，也不至于惶惶不可终日，陷入自我怀疑。如果没有这种保证，好一点，如果行情是个震荡，你来来回回折腾，可能就是些损耗，如果仓位管理好一点，问题也不是特别大。如果你仓位管理差一些，比如动不动就加仓，那么这种震荡可能也会比较伤。最要命的是在极端行情中，比如前面说的，一个大幅过剩的行情中，你看价格低去抄底，如今年的苹果。或者一个明显缺口的行情中你不断的去摸顶，比如2016年的供给侧改革行情中的焦炭。你去做了，纯粹就是因为价格极端，吸引了你，没有确定性的保障。那么比如今年苹果如果你做多，价格进一步下跌，再创历史新低，你的心态是很难调整的，价格这么低，你砍了不甘心，担心一砍就见底了。不砍，创新低了，你担心还会继续下跌。到底怎么处理呢，左右为难。可能砍了，觉得走稳了，又进去，又新低了，又砍了，再进再砍。2016年焦炭的行情也是同理，如果没有确定性的保证，纯粹就是被极端的价格吸引去摸顶的话，一旦价格再创新高，你是很难处理的。所以，我们的交易的出发点，第一件事首先就是要把确定性找到，并将交易牢牢建立在确定性指示的方向上。如果找不到，就不要随意的投入自己的资金。