GDT | 第283次盘前分析：奶粉乳脂投放同比大幅度增加，奶酪供应仍然紧张 / 开普饭

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比：GDT拍卖数量变化

环比投放，奶粉减少，其它品种均大幅度增量；同比去年除奶酪减少外，其它品种均增加凶猛，尤其是黄油增量接近翻番；较上次拍卖预告比较，黄油成为增量主力，无水也有小幅度增加。

未来四次投放量预计（吨）

和前几次相比，未来四次投放，各品种在进入6月后整体供应平稳，而新产季初略有减少。

二、国内现货价格

4月下旬国内现货价格与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）

现货市场有所变化，全脂奶粉期现价格基本持平，而黄油大幅度倒挂显示了将对拍卖价格产生负面影响。

各大宗产品5年拍卖走势

技术走势上，脱脂奶粉仍然走势最为健康，而前期跳涨的各品种，均有难以为继的走势，需要时间换空间，预计将继续调整。

三、外围相关消息面

1.贸易战发展：由政治争端带来的贸易冲突的风险仍然在发酵，澳洲产品首当其冲，而美国产品未来也具有一定风险，对脱脂奶粉和奶酪的未来供应带来一定隐患。

2.疫情影响：目前国外来源的病例成为各区域疫情控制的重点目标，这也意味着高端的西餐和酒店业的恢复将受到不小的影响。

3.最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：阿根廷截止21年3月年度增长4.8%；澳大利亚21年3月小涨0.5%；新西兰21年3月上涨4%，涨幅继续回升；乌克兰截止3月降低4.8%跌幅增加；欧盟28国截止2月年度产量萎缩2.3%；美国截止1月产量增0.5%；乌拉圭截止3月上涨6.8%；从整体出口国生产情况来看，作为全球最大产地的欧盟奶产量的下降还是对整体局面造成了影响，主产区平均升幅0.1%。

4.主要需求国日本截止3月（跌0.3%）、墨西哥截止3月（+2.4%）、土耳其截止2月（+4.3%），总体与去年上升约2.1%；进口国总体增长平稳。

5.国产粉喷粉情况：北方的喷粉量继续攀升，目前国内原奶暂时仍处于季节性过剩阶段，奶价稳中有降。

6.生鲜乳价格：全国主产区平均奶价在4.27元每公斤，高位小幅度下降。