寻找未来的大牛股

陶博士最近几天做了大量量化实证统计研究，试图说明行为金融学的一些规律。那么未来的牛股在哪里呢？我们应该用怎样的思路去挖掘未来的大牛股？可以参考的理论依据有三：

其一：1985年，泰勒和德邦特《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3－5年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为反转效应。De Bond与Thaler(1985)在《股市反应过度了吗？》指出：在未来的三年内，过去输家的表现比过去的赢家高出24.6个百分点，二者间的差距非常大。从未来五年的收益率来看，过去的输家高于过去的赢家31.9个百分点。

其二： 欧奈尔老师讲过：牢记一个关键的历史事实：在牛市中的领涨者中，每8只股票只有一只能再次成为下一个或未来牛市的领涨股。时代改变了，经济情况和竞争条件都和以前不同了，股票市场通常都会出现新的领涨力量。

    其三：

根据我的理解，可以从如下几个维度去拟定筛选标准：

1,上一个周期（2016年3月—2021年2月10日前），整体涨幅不大，股价没有充分演绎，我界定最大涨幅尽量不要超过2倍；

2，股价长期趴在底部，蛰伏已久，而基本面出现了拐点，即出现了反转效应；

3，年初以来（3月10日以后）涨幅达到或接近翻倍，即脱离了底部区域；

满足上述条件后，通过区间涨幅统计得到的结果如下：

这里大部分是区间涨幅大于100%的翻倍股，也有少部分涨幅接近翻倍的个股。其中剔除了在此期间上市的近端次新股、与大宗商品相关的强周期股。其实还可以剔除游资主导的、纯粹炒概念的题材股，剩下的就不算多了。我主要关注其中的医药、消费，这是大牛股的集中营；还有一些赛道股（比如医美、健康养老等）。

每个人根据市场的演化，对于这个股票池不断进行补充，并依据自己的理解和细化标准，做进一步的手工筛选，一年后，我们回头再来验证，这种方法的有效性如何。

2021.05.14