将疫情恐慌抛在身后，“派息王者”迪士尼归来！

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作者：Haris Anwar  翻译：李善文

迪士尼 (NYSE:DIS)是美国最具标志性的品牌之一，在疫情爆发前，该股是很多退休投资组合里最重要的股票——增长稳健，股息颇具吸引力。迪士尼为长期投资者提供了一个双重增长的投资标的，其核心业务得以产生大量现金流，而这些资金又可以用于支付股息和投资增长。

然而，这样的模式在疫情期间遭到了瓦解。疫情迫使公司关闭迪士尼乐园，并且采取各种削减成本的举措，包括让数千名员工休假和取消股息等。上个季度，迪士尼的总收入下滑了22%，至162.5亿美元，其中媒体和娱乐分销、园区、体验和产品部门的销售额均大幅下挫。后者的收入下降了一半以上。

对于长期投资者来说，未来最大的问题是，当疫情得以控制之日，迪士尼是否还能够恢复往日的辉煌？

从迪士尼股价去年飙升了90%的强劲反弹来看，投资者似乎已经默认了这家娱乐巨头在经历灾难以后，会在未来有利可图。该股周三收于184.52美元，本月早些时候还曾创下历史新高。

迪士尼周线图，来自英为财情Investing.com

随着疫苗在美国本土的广泛推广，有一些迹象表明，迪士尼正在慢慢恢复正常。

3月17日，迪士尼宣布，在关闭了一年多以后，迪士尼乐园和迪士尼加州冒险公园将会在4月30日重启。同时，将有1万多名员工和演员将回归工作。位于佛罗里达州的迪士尼乐园去年7月已经开放，但是一直有一些限制。

更加令投资者兴奋的是，除了这些乐园的重新开业，这场疫情加速了迪士尼向数字娱乐领域的扩张，使其成为了迅速扩张的流媒体市场的主要参与者——Disney+截至本月，吸引了超过1亿的用户，而其目标是到2024年达到2.6亿用户。

高盛的分析师高度看多迪士尼，并给予公司225美元的目标价，该投行的分析师认为，迪士尼丰富的原创内容和其他积极措施，应该有助于推动用户的额外增长。而且，由于市场对于迪士尼乐园的强劲需求，随着经济重启，公司的核心业务仍将处于有利地位，能够快速复苏。这些业务的长期生存能力并未受到影响。

此外，KeyBanc的分析师Brandon Nispel也表示，迪士尼在流媒体方面的努力使其增长规模迅速提升，增速超出了预期，而且后市有望继续长期增长，而且，公园业务也体现出了强劲的效率，一旦游客回归，未来利润将更加丰厚。

总体而言，迪士尼作为退休人员的“堡垒股”，吸引力在过去一年肯定有所下降，因为其被迫取消了股息。但在我们看来，这种冲击加速了公司向流媒体的转变，使其成为了一种更有效的娱乐选择。迪士尼可能会很快恢复派息，退休人员仍然可以把迪士尼留在自己的投资组合中。