市盈率、市净率与净资产收益率的计算

1、市盈率PE
PE=每股价格/每股收益
PE反映的是股价和企业利润的关系，如果股价上升，利润不变或下降，市盈率会上升。
2、市净率PB
PB=每股价格/每股净资产
PB反映的股价所对应的企业资产，反映的是当前股价高不高，估值贵不贵。
3、净资产收益率ROE
ROE=每股收益/每股净资产，是反映公司盈利能力的最重要指标。

PB=ROE*PE

形态组合：
1、低ROE、低PE、低PB。
一般出现于公用事业、高速、钢铁等行业。因为价格管制、产品过度竞争等原因造成企业净资产收益率不高，市场的溢价较低，同时企业盈利比较稳定。在三低情况下比较容易找到比较有安全边际的个股。如皖通高速，2010年ROE为13.6%，PE为9.5，PB为1.2。
2、高ROE、低PE、低PB。
一般在市场低迷的时候才会出现这样的组合。目前来看银行业符合这个形态。
3、低ROE、高PE、低PB。
即将实现困境反转和周期股的底部容易出现这样的形态，如安阳钢铁，2010年的ROE为0.68，市盈率PE为103，市净率PB为0.7，看PB确实是便宜，但却是不产生利润的资产，这样的票很难吸引人。
4、高ROE、低PE、高PB。
周期股的顶部特征，净资产收益率高，PE市盈率也低，但市净率却很高，说明股价估值已经高了。
5、高ROE、高PE、高PB。
传统意义的价值投资不太会考虑这类股票，高人如费雪却很青睐这类股票。需要对这类股进行深入的细致的系统的研究，是不是出于企业生命周期的成长阶段，是不是出于边际利润递增阶段，是不是能成长为行业龙头，是不是能建立明显的差异化竞争优势。一般在消费类、医药类中相对有较大概率产生具有高质量的高成长性企业。如前几年的苏宁电器、贵州茅台，但更多的是失败的例子，如汉王科技，海普瑞。
6、低ROE、高PE、高PB。
这类股票被归结为不可理喻股。但A股里恰恰却有很多这样的存在。
还有两种形态是不可能出现的：
低ROE、低PE、高PB，即企业盈利能力弱，PE如果要低，股价一定也非常低，股价低PB就不会高。
高ROE、高PE、低PB，即企业的盈利能力强，PE即股价/每股收益的结果要高，股价就一定非常高，股价非常高PB就不会低。

还有很重要的一点，企业的ROE要看长期的，虽然不能如PE天天变化，但几年下来，也有一个趋势。是平稳的，还是向下的、向上的，或是高低不定的。如果三者间的关系明显出现背离，应该引起关注，或是出现机会，或是危险来临。