读书笔记8：早知道这样做，就不会回吐那么多利润了

这是喵哥代大家读戴若顾比《趋势交易大师：工具 方法 策略》的第八篇笔记，希望你不读书也能有收获。

这篇笔记，我们一起学习顾比如何利用均线带判断退出时机。

顾比说均线可以用来帮助交易者理解趋势的性质和特征，它不能单独作为买入或退出工具使用。言下之意，均线不是高效的退出依据。

不仅仅是均线，任何技术指标都无法始终给出最优的退出建议。

但顾比还是提出了很好的思路：退出的关键条件由交易者决定。交易者的活动引领市场，同时投资者会紧随其后。退出时选择跟随交易者是明智的选择。

价格图表上的短期均线组就是交易者的行为表现。

顾比总结了4种退出信号，我们逐一说明。

第一种：反弹失败

上图中有A、B两个区域。

在A区域，价格每次回落后会迅速弹起，短期组没有形成与长期组方向相反的扩张。

反弹失败发生在B区域，短期组形成空排并渗透进入长期组，短期组尝试反弹，但被压制无功而返。反弹失败后短期组再度向下扩张。

顾比认为此时反弹失败是退出信号。

此时要注意观察长期组是否有明显收敛。长期组收缩越剧烈，退出就越迫切。

实际交易中，需要综合判断，不要僵化的“等信号”。

举个例子。

上图是美油日图。

此前一轮持续较久的上涨行情中，蓝色的短期组有过收敛，但未形成空排，更没有向长期组渗透。

这种强势行情只有降一个周期才能找到买入机会。

标识1处，短期组转为空排，并向长期组渗透，长期组虽有所收敛，但仍然较宽。

此时，可以做两个预判：

一是价格可能会出现更深入的回撤，尝试挑战长期组的下边界。

二是较宽的长期组将会提供支撑。

这不是马后炮，而是合理的思维方式。有人会找出很多打脸的图表，想证明这种思考方式会亏钱。这正是其交易不成功的原因。如果没有失败，要止损有什么用？没有失败不就可以All in了么。

合理的思维方式不是保证你每次都赚钱，而是保证你在面对可能的赚钱机会时能够果断的出手。

我在日图EMA60均线处57.6美元挂了多单。顺利成交。

顾比提醒我们，短期组存在反弹失败的风险。虽然“反弹失败”不值得押注，尤其是长期组带宽超过1.5N的情况下。但有必要在价格反弹到短期组时设置部分止盈做利润保护。因为这笔交易在非常短的时间内就拿到了1.5N的浮盈。

我的反弹失败的利用是：通过不寻求价格收复短期组，而规避反弹失败的风险。

美油以一个大实体阴线杀到EMA60均线，又以一个大实体阳线挑战短期均线组。

我在61.5挂了部分止盈，没有打到，于是在60-61的区间，将多单平仓。

此时有两个计划，如果回落到大实体阳线底部，就重新买回多单。如果不给回补仓位的机会，就在收复短期组后降到4H周期等待回撤买入机会。

58美元挂到多单，重新入场。

阴阳两个大实体构成了一个震荡区间。多单止损就放到调整低点之下，区间上边界61美元再次部分止盈，继续规避反弹失败的可能。

这样一来，即便最终趋势崩溃，此处对趋势延续的押注不仅没有损失，还能小有收益。

以前我有很多交易疏忽了对短期组反弹失败的防备，有一定浮盈的单子最终触发平价保护或打掉 止损。顾比指出短期组可能反弹失败，是非常好的提醒。

第二种：多次衰退中的反弹

形态特点：

长期组横向移动并开始收敛，最终缓慢下行。

价格反弹越来越弱。

反弹持续时间较短。

短期组不断下挫、反弹。短期组对长期组的渗透越来越深入。

这是一种比较弱的趋势状态。有时候你总是感觉它摇摇欲坠，但就是不坠。

顾比说遇到这种情况，就应该注意观察长期组的收缩程度，以及短期组对长期组的渗透程度，做好退出准备。

实际交易中，你有可能在3的时候就怕的不行，慌忙退出，结果又拉起来一波，4的时候信心十足的冲进去，然后被闷杀。

这种情况我有2种应对方式：

一是只要趋势能延续，就把1、2、3、4作为趋势的转折点。价格在转折点之上就不退出。如果出现一系列的比较接近的调整点，就把它们视为一个关键阻力或支撑区域。

二是一旦退出，如果趋势速率没有发生变化，或者没有出现显著调整，就不再介入。

第三种：飞速下跌

这是最令人沮丧的趋势变化：突然的直线下跌。

几乎没有任何指标可以探测和预期这种情况。

上图是去年做镑美遇到的一次飞速下跌。

镑美此前一轮升势涨幅1200多点，随后自最高点直接下跌击穿长期组，短期组没有任何反弹就跌穿长期组。

遇到这种情况，底仓承受大幅回撤是必然的，不能要求全部仓位都能以很好的价格卖出。但如果全部仓位都遭受了猛烈回撤，那么持仓管理上肯定是有问题的。

因为这种瀑布式的崩溃，此前一定会伴有短期组异常的扩张。市场一定会给主动止盈的机会。一部分仓位可以在下文会提到的泡沫价格中获利了结。

按照合理的思维方式，回落到长期组下边界时肯定是要挂单买入的。日图跌破EMA60均线给了挂单入场机会。在EMA60均线处收出较长下影线的星线，没有直接触发止损。

我当时有意识到下跌比较猛烈，所以只给了比较低的风控和1.5N的止损。形成反弹后，将止损上移至低点，然后加仓将风控调整到正常比例。结果第二天以大实体阴线的方式击穿前一天的低点，触发止损。

策略失败时，用止损做保护，而不是放弃策略，或幻想将策略改进完美永不失效。

这个案例中，镑美16个交易日下跌800点，却只是对此前升势的深度调整，没有开启下跌趋势。经过一段时间震荡，镑美重拾升势，开始新一轮上涨趋势。

上图美油的案例中，也在新一轮趋势开启前发生过飞速下跌式的崩溃。同样没有形成跌势。

不要因为下跌猛烈就认为是下跌趋势，是不是趋势要看长期均线组是否扩张。

无论是美油还是镑美大跌都没有让长期均线组向下扩张。多单的退出或止损是对风险的管控。不应该因为多单退出就反手押注下跌趋势。

第四种：价格泡沫退出

这是一种主动的退出方式。

先来看一下如何判断泡沫，顾比在下图中给出了对比。

确认价格泡沫的前提是已经确立趋势。

左图中，A区域长期组多排，趋势确立，短期组几次收敛但与长期组保持一定距离，随后价格加速上行。B区域短期组显著扩张，短期组的陡峭程度增加，分开程度也显著增加。短期组分开的越宽，说明交易者相互竞争的越疯狂。这种疯狂无法持久，因为需要不断有新的资金加入才行。一旦有交易者试图锁定利润，就有可能导致短期组快速转向，泡沫崩溃。

右图中，价格爆发之前并未形成趋势，仅因暴涨就认为存在价格泡沫过于武断。暴涨有可能是市场逻辑发生了重大转变，价格被长期组与短期组合力推动，有可能是价值变化的体现。

当你发现长期组充分扩张的同时，短期组也异常扩张，有两点需要注意：

如果你有顺势持仓，要做好减仓准备。趋势或许会延续，但短期的泡沫很容易被戳破，你可以借助动能透支的机会高抛低吸增厚利润降低持仓成本。

不要在价格泡沫的状态下做顺势突破。

尽管可能因价格泡沫而调整，但较宽带宽下的反向交易风险极大，需要避免。

在价格泡沫中退出有很多方法。

可以等待出现某些反转形态，如单日反转、反向大实体或其它反转形态。

可以使用2N回撤止损。根据经验，趋势内部的回撤幅度通常在2N以内，超过2N可能诱发深度调整。

也可以参考一些动量指标，或者是根据抛物线SAR指标做止损。SAR大部分时间都没有什么价值，但在泡沫行情中它有用武之地。

上述退出策略都会回吐一部分利润。如果不想看着到手的利润回撤掉，可以在浮盈达到一定幅度时主动止盈。

你可以统计一下常做的交易品种，当出现趋势泡沫时，通常可以给到多大幅度的空间。这个空间要用N值或价格变化的百分比来衡量，不能直接做点数的比较。

价格泡沫破裂后通常会出现“飞速下跌”。趋势性的持仓总是难以处理这种直线转向行情，因此泡沫期的主动性止盈就显得尤为重要。

主动止盈虽然可以不承受回撤，但可能会过早下车，同样会让你很难受。因此，触发主动止盈的下车机制的前提是利润空间已经达到预期目标。

止盈可以分批进行。趋势交易总是告诉我们要让利润奔跑，但绝对不是让全部仓位都听凭市场摆布。

你在入场前，就要对可能触发的止盈做一个规划，并且在入场时就拆分好仓位以便分别设置止盈。

底仓可以按照趋势思维坚守底线不主动退出。

作为阶段性止盈的机动部队，在趋势的发展中可以通过减仓加仓灵活调配。

部分仓位可以在出现价格泡沫时主动离场，以锁定超额收益。

想清楚这些问题，并做好规划后，趋势持仓就不会因价格的波动而患得患失犹豫不决了。

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