经济学是大学问，对投资帮助有限

提问： 破晓老师，您好。您是如何平衡投资计划和套利之间的关系的呢？我执行投资计划或者再平衡策略，基本没有空余的资金去套利了。我觉得投资计划如正餐，套利如甜品，甜品吃不吃无所谓，正餐不能不吃，而且甜品也吃不饱肚子。不能为了套利而套利。 请问： 1.套利和投资计划是不是有个主次关系？ 2.在什么情况下套利比投资计划重要？ 3.资金执行投资计划后，套利的资金又是从哪里来的呢？

1、套利和投资不是对立的，套利是投资的一种。

2、套利的特征是：收益绝对值低；年化收益率高；时间短；不可重复。

3、明白了以上特征，套利资金从哪里来就很清楚了。比如我现持有七成港股、三成转债，没有现金。接下来我发现了一个15天赚3%的套利机会，3%本身不多，但15天赚3%，年化收益率是非常惊人的。于是我可以卖掉一部分股票或转债，去做这个套利。

4、任何套利，都要控制仓位，不能用全部资金去做，更不能加杠杆。因为套利的特征是窗口期很短，又不可重复，没有足够多的时间思考，也没有太多经验可寻。所以任何套利，不可能有100%的把握。

5、套利需要投资中难度比较高的技巧，不可重复且容易犯错，初学者可以先不学。

提问： 奥特曼老师好。看到阿里，facebook，腾讯这些头部公司市净率都在5倍以上。阿里，腾讯等公司在我们的生活中越来越重要，并且不断进入金融，影视等等领域，体量也越来越大。随着时代发展，这类轻资产的公司是否会越来越多，并且越来越大导致: 未来市场整体的市净率中枢是否会逐步上移？导致历史1-2倍正常的市净率波动参考失效？ 谢谢老师！

不会，轻资产的公司如果真的赚钱又快又多，久而久之就不是轻资产了（除非赚了钱全部分红）。另外，千万不要觉得某一类公司的估值永远降不下来，当年段永平买网易，是用低于净现金的估值买到的。

提问： 奥特曼你好，留一笔钱应急用，使用时间未知，这笔钱怎么打理好呢？

短期资金，应急资金，都不能追求高收益。逆回购、货币基金、银行存款，只有这三个选项，连债券基金都不要买。

提问： 老师，请教个学习方向的问题，之前一直推崇低估分散不深研，对于不深研有点疑惑。在投资过程中发现好多财务知识和经济类知识欠缺，那么我们在学习投资中是否有必要系统的学习财报类和宏观经济类知识呢，如果学习需要学到什么样的水平呢？

首先，财务知识和公司分析是两回事，财务知识是很有用的，不光是投资要用，你的资产越多，生意越大，人际关系越复杂，财务知识就越有用。但也不用学得特别深，毕竟术业有专攻，达到财务人员跟你说话，你能听懂的程度就行了。经济学的知识，对投资没有太多帮助。不过经济学是大学问，就算不为了投资，也值得学一下。