净利暴跌40%，疯狂加仓上海能否拯救大名城？
近日，一则大妈持股13年5万变500万的新闻火爆全网，引发众多股民惊羡。
大名城的股吧里，有股民给大妈炒股做了另一个版本的假设：2015年以20元一股的价格买入大名城，持有到现在还剩3块钱，资产蒸发超80%。
4月24日，大名城发布了其2020年年报，伴随着业绩大幅下滑、股价持续低迷，股吧上空再次集结起无数的抱怨与调侃。
年报显示，2020年大名城实现销售面积117.85万平方米，销售金额150.26亿元，续建在建面积275.31万平方米，实现销售回款121.70亿元，回款率80%。
报告期内，大名城实现营业收入148.37亿元，同比增加13.75%，营收的增长并未给其利润带来助力，4.48亿净利相较去年下滑39.73%；归母净利也同步下降43%至4.25亿。
限价背景下毛利走低已成行业共性，但大名城毛利率的锐减却值得关注。
2020年，大名城营收98%来自于房地产板块，房地块板块毛利的降低直接导致公司整体盈利的下滑。报告期内大名城房地产板块毛利率为17.69%，不仅低于行业均值，同比更是减少9.33个百分点。
具体来看，大名城华东区域、东南区域、西北区域的营收占比分别为44.39%、47.75%、8.86%，业绩最为关键的华东和东南都面临困境。
2020年东南区域毛利率19.97%，去年同期这一数字为32.55%，一年时间毛利率大降12.58个百分点。究其原因，2016年-2017年，大名城在东南市场高溢价拿地后遭遇限价，盈利空间被压缩。
东南的境遇正在华东上演。年报显示，2020年底，大名城在东南区域的土储仅剩3.84万平方米，与此同时华东区域跃居成为集团业绩占比增幅最大的区域。报告期内，大名城开发的18个项目里有8个位于华东，上海更是频见其出手。
2020年，上海挂牌出让的92宗涉宅地块被66家房企分获，平均一家1.3块地，其中最大的赢家当属大名城，其以全年6幅地位居地块榜第一，总成交金额约为53.72亿元。具体来看，4幅位于浦东临港片区，另外2幅分别位于松江和青浦。其中，青浦地块溢价率24.46%，临港科技创新城地块溢价率35.2%，代价均不低。
大名城上一次在上海拿地还要追溯到2015年前，时隔5年频频补仓的背后是其位于上海的土储已近乎耗尽，如果不及时补仓将被动出局。
土储端的“疯狂”让大名城2020年经营活动产生的现金流减少至-24.17亿，2018、2019年其该项对应数据为63.3亿和103亿。80亿的拿地金额，超过公司全年销售额的一半。与此同时，大名城的现金利息保障倍数也由2019年的7.71倍降低至-0.25倍。
对照“三道红线”来看，报告期内大名城新增借款净额为21.10亿元，资产负债率62.68%，扣除预收账款资产负债率为48.84%；净负债率为70.9%；现金短债比为0.54，距离监管层的要求仍有不少差距。踩线一条，属于“黄档”企业。
疯狂加仓上海后，大名城能否完成自我的救赎？