连续5年“双赢”！南方基金章晖做到了……|章晖|南方基金|基金经理

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在不同风格市场的切换中，南方基金章晖或是做得优秀的基金经理之一。

以其管理的南方新优享灵活配置混合A为例，在2015年取得71.36%的收益后，在2016年的市场中又获得了2.33%的收益；在2017年大赚31.26%之后，面对2018年的市场把亏损控制在18%以内。

今年以来，南方新优享灵活配置混合A再度获得了52%的收益率（截至9月7日）。

章晖为什么能够很好的衔接不同的市场风格？

这与基金经理的投资风格有很大的关系，基金经理持仓以大盘和中盘成长股为主，通过对竞争格局的分析和行业景气的跟踪，精选能够形成良好竞争格局的赛道和具有长期价值创造能力的优秀公司，通过持有并结合适当的逆向交易和早期发掘以获取超额收益。

眼下，A股市场经历了近两年（2019年和2020年）的快速上涨，市场风格切换会不会再次来临？这一次，章晖又能做出怎样的业绩？

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连续5年双赢：既战胜指数，也高于平均水平

资料显示，章晖自2009年加入后南方基金后，从研究员到基金经理一直工作至今。

章晖，北京大学西方经济学硕士，特许金融分析师（CFA）。2009年7月加入南方基金，担任研究部研究员、高级研究员；2014年2月27日至2015年5月28日，任南方新优享基金经理助理；2015年5月28日至今，任南方新优享基金经理；此后还担任了南方创新经济基金、南方成安优选混合基金、南方ESG股票基金的基金经理职务。

2020年6月16日，兼任投资经理，管理约11.56亿的私募资产管理计划，成为公募基金中少数的同时管理公募产品和私募产品的基金经理之一。

截至9月7日，章晖在2015年牛市高点接手的两只基金，全都获得了翻倍以上的收益，其中南方新优享自其2015年5月28日管理至今，累计收益超过124.3%；南方创新经济自2015年6月19日管理至今，累计收益为133.84%。

更重要的是，这些收益是通过每个阶段的超额收益点滴积累而成的，基金净值的波动相对平缓，让持有人有较好的投资体验。

以南方新优享为例，该基金在2015年大赚之后，随后的2016年、2017年、2018年、2019年和今年以来（截至9月7日），每个阶段都获得了明显的超额收益，既战胜了市场的代表性指数沪深300，同时也超过了同行的平均水平。

简而言之，章晖在过去5年的管理能力反应在业绩上，体现的不是爆发性，而是一如既往的稳定性和连续性。

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掌舵南方旗下首只ESG主题基金

目前，章晖共计管理了4只公募产品和2只私募产品，在这6只产品中尤为值得一提的是南方基金旗下首只ESG主题基金---南方ESG主题股票基金（A类：008264；C类：008265）。

数据显示，该基金成立于2019年12月19日，成立以来的累计收益为43.54%（A类份额收益），截至今年6月底的规模约13亿元。

ESG指在投资中将环境保护（Environmental）、社会责任（Social）和公司治理（Governance）方面的考量作为影响决策的指标，遵循经济、环境与社会的三重底线的原则，将ESG融入投资分析和投资决策框架。

如果行业好、公司好和价格好是传统的投资'三好'，那么ESG则是投资的“新三好”，即环境保护好（E）、社会责任好（S）、公司治理好（G）。数据显示，自2016年中成立以来至2020年8月，ESG领先指数收益率强于沪深300指数，优于上证综指。

从投资上看，ESG理念更多的是从排除风险的角度出发。而对于南方ESG来说，其投资更深入一步。

具体来看，除了ESG策略外，还通过FED-model决定基础仓位，根据市场风险溢价水平逆向操作以减少市场风险，并且通过对底层驱动因素不同的版块相对均衡的配置规避行业风险。即除非有巨大风险，组合中都会同时配置与宏观经济正相关的行业、与经济相关性弱的稳定成长类行业和处在自身成长周期（但与宏观经济关联度不大）的高景气行业

一定程度上讲，章晖过去几年的业绩特征，作为ESG投资的掌舵者，再合适不过。

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坚持配置优质、持续成长的企业

在不同的市场中，章晖为什么都能够获得排名靠前的收益？对于眼下的市场，章晖又是怎么看待？

通过章晖在基金报告中的表述，能看到明显的变化。

在3月份披露的年报中，章晖表示2020年的市场有一个变化和两个不变。“变化在于，无风险利率近年来第一次较大幅度下降，以十年期国债收益率来衡量，现在处于2005年Q3或2016年Q2的水平，回顾历史，在此之后权益市场都有较好表现。”

不变的第一点在于，在绝大多数传统行业，拥有良好治理结构、竞争优势明晰的行业龙头将持续跑赢行业，尤其在疫情的影响下，优质公司的抗风险能力将愈发凸显。

不变的第二点在于，中国经济向中高速高质量发展的趋势不变，以5G、新能源汽车为代表的新兴成长行业，还有很大的成长潜力和挖掘空间，在工程师红利的大背景下，中国的优质企业将比上一个十年更加充分的参与到全球相关产业链的价值分配当中，未来也将产生很多伟大的企业。

但是在8月披露的半年报中，章晖则回应了市场关于风格切换和估值贵贱的话题。

“站在当前时点，不可否认部分竞争格局清晰、景气度高的公司的估值水平已经处在历史较高位置，短期性价比势必不如三个月之前。但我们不会基于风格切换或单纯的低估值去买入其他股票，只会寻找公司治理优秀、竞争优势突出，能持续成长的企业进行配置。”