10月18日GDT招标盘后点评，成交量下降7.1%，拍卖客户创历史新低｜乳业在线

在10月18日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出投票。结果显示41%的投票预计黄油将出现上涨，46%投票预计下跌，预测平稳的为26%。本次拍结果黄油微幅上涨2.6%。

我们来看本次拍卖情况。

2016年11月-2017年4月发货，各品种价格涨跌互现，黄油、无水油、全脂奶粉在货源紧缺及新西兰投放量减少的前提下，价格小幅度上涨。

脱脂奶粉则由于外盘的萎靡，国内消费的不畅，失去了上涨动力，但鉴于总体库存不高，不存在大幅度下跌空间，价格微跌。

切达奶酪价格小幅度下跌，主要是由于前期低价购买的库存，影响了国内工厂的需求。

乳糖则是本次表现最为强劲的品种，整体乳清粉市场的强势，使得乳糖的货源紧缺，价格短期之内仍将保持。

本次拍卖整体小幅度上涨1.4%，至2965美元/吨（FAS），成交量下降7.1%，共成交31525吨，本次参与拍卖客户继续减少，仅164户，比上次降低1.2%，创近期新低。

分品种涨跌幅：

分品种明细：

10月18日招标结果：16年11月到17年4月发货

市场综述：

10月第一次拍卖的普遍下跌，打击了贸易商的信心，各种产品价格均有部分下调，改变前期大部分商家惜售的态度，但鉴于批号普遍较新，并且总体库存不高，普遍采取了限量降价的策略。

进入到中旬以后，在新西兰主动下调未来全脂粉的投放量的影响下，对未来的行情的预期再次开始抬头，各主要公司普遍降低了低价下的出货速度，并且开始考虑期货的采购。而部分北方的大厂，也试探性的出手国内市场，也对国内现货价格形成了积极的影响。

外盘方面，值得注意的就是欧洲产品的疯狂涨价终于开始走缓，进入10月中旬后，陆续停止了上涨，本次的龙头法国也基本停滞；而另一主要供货区域美国奶价也是持续回落，乳脂价格不断下调，接近世界平均水平，外盘对大宗期货的拉动力在减弱。

同时根据各大乳企目前的鲜奶收购情况来看，国内鲜奶在四季度的一定程度的紧张可以预期，进口粉的库存也不太多，使得该产品大幅度波动可能不存在。但是我们也要注意到，国内主流贸易商的脆弱资金链和厂商需求的减弱，也是阻碍行情进一步发展的障碍，最近价格以波动为主，但考虑到临近关税优惠期，还是布局明念2季度会具有更大的盈利机会。

盘后点评：

无水奶油：市场上总体缺货情况不变，虽然新西兰鉴于良好的汇报相应增大了投放量，但仍然受到市场的追捧，价格在高位再次上涨。但总体上涨幅已经明显强弩之末的态势，累计风险已高，目前价位上，对于现货价格并无足够空间，继续大幅上涨可能性不大，建议谨慎对待；

黄 油： 在外盘方面，美国和欧洲的黄油价格仍然在高位，给相对廉价的新西兰黄油留够了空间，虽然国内目前到货成本较低，但整体的需求仍然存在，未来仍然会有一定上升空间。但我们也要注意到，美国价格的持续回调，会降低了对上涨的预期， 也要注意未来的风险，现货市场只要不在1-2月的关税优惠期发生大的价格波动，总体风险仍然不高，可以继续参与；

切达奶酪：本次拍卖价格继续下跌，主要是贸易商的前期低价库存在陆续清空，影响了需求，另一方面国内主要生产厂家都有了一定库存，但该产品相对于其他奶酪产品的廉价会让该产品未来失去价格下跌空间，值得购买；

乳糖：  甜乳清粉的持续强势，使得更多的资源被应用于该产品中，而走相对工艺路线的浓缩乳清蛋白和乳糖的紧张局面将维持，但无论如何，想继续创新高将是比较困难的， 谨慎介入；

酪蛋白： 较差的水溶解性，使得该产品在国内主要应用于再制奶酪生产，目前各企业都积累了一定低价原料，所以没有足够的需求引发对该产品的追捧，该价位可以购买，但不适合炒作；

脱脂粉： 欧洲粉的回调，美国脱脂的稳健上升，是得其他外盘的新西兰脱脂的价格影响趋于中性，加上目前淡季的国内需求，使得没有大行情产生的可能，不过较低的库存，也让该产品大跌基本无可能，可以继续根据需要介入，但注意关税优惠期的危险；

全脂粉：本次拍卖前，新西兰主要厂商突然出手调低了本次及未来几次的全脂粉投放量，拉抬价格之心坚决，而欧洲盘的相对新西兰价格仍有一定溢价，使得外盘趋于坚挺， 国内则心态谨慎，期待行情但对风险的恐惧占了上风，使得短期内大幅度上涨可能也不大，建议观望或者少量介入。