严打“突击入股”，预防资本造富狂欢

严打“突击入股”，预防资本造富狂欢

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证监会2月5日发布《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》。《指引》共十一条，对IPO企业涉及的股份代持、异常入股、新进股东锁定期、多层嵌套等进行了归总和明确，也明确了新老划断的具体执行方式。其中，将需要锁定36个月的“突击入股”时间段由申报前6个月增加到申报前12个月。

显然，这是管理层面对一些拟上市企业在申报前出现“突击入股”现象的一种防范手段，也是对资本紧盯拟上市企业、并在企业准备上市前“突击入股”牟取暴利、实现财富暴增行为的一种防范措施。因为，一旦资本在拟上市企业申报前“突击入股”，就必然会在企业上市后，采用非正常手段维系新上市企业的业绩虚旺，并在锁定期结束后快速撤离，从而导致企业股价大起大落，给投资者利益带来伤害。

要知道，拟上市企业并非都是优质的，尤其在注册制条件下，只要企业满足上市条件就能上市。如此，也就必然会存在有的企业很优秀，有的企业很一般的现象。对于优质企业来说，当然是无所谓的，是能够保持企业业绩正常、市场表现相对平稳的。即便资本进入，也不会对企业的市场表现带来太大影响。更何况，资本也是为了牟利，如果企业业绩稳定，资本也不会轻易退出。因此，企业的市场稳定性一定较好，不会对投资者带来不利影响。

而对于业绩本身就不是很好，市场竞争力也一般的企业来说，资本的进入，必然会带来企业业绩的波动，造成企业市场表现的大起大落。尤其申报前“突击入股”，绝大多数都会在解禁期结束后，立即找准机会退出。到时候，这些企业的市场表现会十分敏感，进入股价快速下跌通道。如此，对其他投资者就必然会产生伤害。

市场能否稳定，关键看企业的表现。而企业能否平稳运行，除了产品有没有市场需求，企业有没有核心竞争力外，与企业有没有资本介入也有一定关系。因为，面对市场环境发生了巨大变化，特别是全球量化宽松带来的市场流动性十分充裕，在世界经济都还处于严重低迷、恢复能力很差的情况下，资本一定会到处寻找投资的机会，而企业上市无疑是资本最为关注的载体之一。为什么会出现拟上市企业申报前“突击入股”的现象，就在于资本的身影随处可见，而一些拟上市企业的经营者、创始人等，又对资本的特性了解不够，对企业的前景信心并不是很足，很容易受到资本的蛊惑，容易上资本的当，从而允许资本的“突击入股”。入股的初期，当然对企业是有利的，是会给企业带来暂时的利益的。但是，一旦上市成功，风险也就随时可能发生了。

要知道，没有一个资本家是不看重利益的，也没有一个资本家会是真正的慈善家。即便他们通过设立慈善基金等从事慈善事业，也都是打着其他算盘的，如避税、掩盖资本本性、给自己脸上贴金等，他们的内心，都只有两个字——利益。因此，“突击入股”就是为了实现资本利益最大化，或获得长期利益，或在解禁期到后通过一定的炒作方式把股份炒上去再快速退出，而留给企业的，只是资本退出后的市场严重震荡，甚至一蹶不振。

也正因为如此，管理层把“突击入股”时间段由申报前6个月增加到申报前12个月，就是为了更好地防范资本的“造富效应”，防范资本在拟上市企业申报前的“突击入股”。“突击入股”的期限延长后，至少可以提高资本“突击入股”的风险，让资本不敢轻易对一些拟上市企业“突击入股”。毕竟，一年的时间，对企业能否及时申报、会不会遇到麻烦等带来更多的不确定性，“突击入股”的风险加大。在这样的情况下，资本就必须对是否“突击入股”需要更加慎重了。

我们说，资本入股拟上市企业，本身并不是不可接受的事，也不是什么错误的事。所以要对“突击入股”抬高门槛，就是因为资本的行为还不规范，资本没有找到投资的真正的落脚点，没有价值投资的理念。相当一部分资本，都还是想通过炒作等手段获取短期利益。在这样的情况下，就必须对资本的行为予以约束，给资本的牙齿套上一副牙套，防止其对投资者产生伤害。

随着市场监管力度不断加大，对各种不规范行为打击力度不断增强，市场行为的规范怀也会越来越好，包括资本在内的市场投资者也会更加自觉地执行监管规定，不断确立价值投资理念，那么，对拟上市企业的投资等，也就不会只看眼前利益，而是长远利益，也不会投资那些自身条件并不好的企业，而是会更加关注具有投资价值的企业，从而推动市场真正形成优胜劣汰的良好格局。