PTA新装置投产 碰撞供需格局变化

PTA供需宽松的局面贯穿整个2020年。

PTA新装置投产

进入2021年，PTA计划新增产能较多，预计达到1150万吨，投产时间多数集中于上半年。并且在一季度计划投产占比较高，主要是福建百宏250万吨，虹港石化二期240万吨，以及逸盛新材料一期330万吨，其中福建百宏250万吨已于1月份顺利投产，另外两套装置多在一季度前后投产运行；而逸盛新材料二期330万吨或在三季度末投产运行。在一季度投产集中度较高下，我们针对虹港石化二期及逸盛新材料一期能否在一季度投产，探讨一下PTA一季度供需面将发生何种变化。

首先，我们先来看下聚酯端的情况。

聚酯装置检修计划表

临近春节，聚酯企业的检修计划已逐步公布，截至目前，涉及检修产能达到1211.1万吨，其中198万吨完成检修，恢复重启。从检修力度来看，在1月下旬检修的装置，多数计划在2月下旬恢复重启，另外个别企业计划在2月下至3月份存检修。总体来看，聚酯装置的检修2月影响量相对较大，3月份在装置的恢复下产量得到明显提升。据隆众资讯统计，预估2月平均开工在82.13% 、3月平均开工在88.50%，1-3月份综合负荷在85.89%。

近期PTA装置预计检修表

其次，从近期PTA装置检修力度来看，2月份PTA装置检修较少，多数检修集中预估在3月份，若以上装置在3月份检修均落地，暂不考虑虹港和逸盛新材料新装置投产的话，那么3月份产量或略微偏低，预计在435万吨，一季度产量预估在1305.55万吨。

若预估虹港石化二期及逸盛新材料一期在3月份投产，按照半负计算的话，那么3月份PTA产量或将达到461万吨，一季度PTA累计产量预估在1331.55万吨。

新装置投产与不投产供需对比图

综合来看，2021年一季度PTA供需宽松的矛盾不断升级，难见明显改善。从上图可以看出，即使在3月份PTA多套装置检修力度较大下，也仅在3月中旬出现短暂的供需紧平衡，去库状态并不明显，且周期较短。由此可以看出，即使PTA两套新装置未能投产，PTA也将延续供大于求的局面，我们预计一季度PTA不会出现大幅度的供需错配。