刘姝威、宝能、万科事件的法律法规运用

问：刘姝威教授发文质疑宝能钜盛华人寿的万科资管计划，要求立即清盘，请问怎样看？

答：我来详细解释一下：

刘教授的原文会涉及到——证监会公告[2016]13号：《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》。这个文件很重要，所以我用加粗加黑显示。

第四条第四款是：股票类资管计划杠杆不能超过1倍。

第14条第3款：其实是定义。

第16条第2款：这条很重要，这是刘教授的要求宝能清盘的法律依据。

答：

第一、独立董事应为全部股东说话，替中小投资者说话正确，但是宝能也是万科投资者，独立董事也应该为宝能说话。

第二、刘姝威的引用法条如果正确的话，那么刘姝威的要求钜盛华的资管计划清盘是合理的，但是立即清盘做法我不同意。

引用条款：证监会2016年13号文《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》第16条（二）：不符合本规定第四条第（一）项、第（四）项、第（五） 项、第（七）项的，合同到期前不得提高杠杆倍数，不得新增优先级份额净申购规模，合同到期后予以清盘，不得续期。

所以你可以看到钜盛华的澄清公告里面也表达了这样意思：我承认到期了，证监会的规定我们坚决遵守，我们是守法企业，但是我们就延长清算期做了规定：

“二、经过与相关方充分沟通协商，各方已就本公司作为 委托人的九个资管计划分别签署了补充协议，就延长前述资 管计划清算期相关事项做出了约定。”

下图为宝能澄清公告。

我个人认为刘姝威要求清算宝能的资管计划没问题，这是符合相关监管规定的，宝能方面也是承认的，这个没有争议。但是立即清算我不同意，因为巨量股权清算会对万科公司运作、股价、对万科的投资者，尤其是中小投资者利益产生损害，也可能对中国资本市场平稳健康发展产生负面影响。

我认为宝能姚老板方面的律师很赞，利用了“延长清算期”这个概念，给自己争取了时间和空间，本身也是对万科股价和万科的其他投资者负责的一种体现。

第三、刘姝威作为独立董事，我认为有失偏颇，因为万科管理层和内部职工也有融资杠杆融得资金，根据公开报道比例也是超过证监会规定比例，所以这种也应该清退，刘教授只说宝能资管计划，而没有说万科管理层和内部职工的持股资管计划，也是失职的体现，独立董事应该对全体投资者负责，不应该可以只针对某一方。

第四、延期问题。

宝能（甚至包含万科员工自己的持股计划）的这些持股计划延长清算期的行为，为什么没有公告，甚至刘教授这样的独立董事都不知道，万科的其他投资者，尤其是中小投资者的知情权方面没有得到保护。那么这个事情绝对也有问题，是万科的问题，还是宝能的问题？或是其他人的问题？

甚至刘教授质疑以后，万科立马发了宝能的澄清公告，这个问题我觉得也成问题。

声明：本人不认识刘教授，无万科相应多空持仓、与万科、宝能、恒大、深圳地铁等万科的股东方无直接金钱往来。

本问题来自本人雪球问答。