外资机构的本质之二,沪深港通掘金!

概要

上次我们聊了QFII,这次聊聊沪深感通,不过既然主要是聊A股,我们主要看南水北调。

首先是一些参与者统计,看起来数量和QFII差不太多,不过有更多的香港本地证券公司参与。具体名录请参考香港证券交易所网站,这个网站确实及其简陋,让人伤心。

香港交易所沪深港通合格投资者名录:

http://www.hkex.com.hk/Mutual-Market/Stock-Connect/Reference-Materials/Eligible-Participants?sc_lang=zh-HK

大概是165家。到目前为止,南水持股比例确实在扩大,特别是几个大机构,但是一般小机构参与度不高,基本上看起来也是做短线交易的玩法。

持有市值前列的机构名录

以10亿市值划线,就没几家了,抛开国内几家金融机构,和香港散户,剩下的真正海外机构就没几家了。香港上海汇丰银行的客户让人十分好奇,也许香港散户可能是A股参与度最高的南水,也许是大陆人在香港开的账户回头再投A股,或许也有香港政府相关机构或者大陆的商业组织在香港的账户。

我们选取几家大的外资机构和内资海外机构做个对比,几家大的外资机构持股市值确实一直在增长。

香港上海汇丰银行有限公司持有市值图

除了进入6月中旬以来大盘持续考验3000点,稍微有所下降,总体来说是一路增持的。

持有市值前列的都是大白马,包括茅台,美的之类的,后面其他大机构都类似。

几家重点外资机构都差不多,相对而言,内资海外机构持仓耐心要差很多。中银看起来是减仓的,中国银行也一样。

中金跟上了外资的步骤,但是持股市值不大。

从持有市值和仓位对比,可以看出内资海外机构和外资机构对中国A股的看法不同之处。同时,也一定程度上说明,内资海外机构在海外业务能力有限,而且悲观情绪较重。所谓外资增仓,其实真的是外资抄底,而内资减持。这5,6月份以来南水北调的节奏,基本上都是外资主导的,这是为什么呢?到底是内资小聪明过火了,还是确实资金监管压力和流动性压力过头呢?

成长股掘金

由于消费,家电,白酒,医药等大白马股价相对比较高,风险和价值收益比很难确定,那么接下来,南水还看好哪些股票?这才是我今天的重点,抛开持有市值,从持有上市公司市值比例来看,也可能会挖掘出一些名堂,特别是那些不是大面积铺开,具有价值投资特征的机构,就是那些持有个股数量比较少,但是持有总市值还不低的机构看中的股票。

先看下外资大机构,

摩根斯坦利,除了传统白马股,还有一些成长性很好的潜力股。华测检测,三花智控,泰格医药,都是科技优势很明显的成长性品种,持股占流通股比例很高,很明显是重仓看好未来。

JPMORGAN CHASE BANK在成长股上更激进,甚至有部分次新股,比如科士达,索菲亚,成长科技股有新纶科技,大族激光,三花智控,以及长电科技,持股都是量大且比例高。

渣打的高比例持股中,我们依然发现了大族激光,长电科技

以上都是些大机构的持股数据,从数据中可以发现:如果按照持股市值算,基本上都是白马消费为主。但是从持股比例看,海外大机构对中国科技企业的成长性是非常认可的,其中也不乏当前非常低估的品种,比如长电科技,新纶科技,等国内科技隐形冠军。而且,外资机构持股结构也有所不同,JPMORGAN CHASE BANK,和渣打银行(香港)有限公司很明显更偏向于价值精选,持股比例更集中,持股数量都在800上下,而持仓总值都超过500亿。

机构

持股家数

持股总市值

JPMORGAN CHASE BANK

840

531.51亿

渣打银行(香港)有限公司

738

564.40亿

而这其他所有大机构的持股比例都及其分散,很可能都是基于某种组合或者某种指数的的被动投资,加上基于趋势的偏向性超配或低配。

机构

持股家数

持股总市值

花旗银行

1349

676.11亿

UBS SECURITIES

1487

518.42亿

MORGAN STANLEY

1524

418.91亿

J.P. MORGAN BROKING MLFE LTD

1528

309.11亿

高盛亚洲

1416

297.32亿

MLFE LTD

1232

293.85亿

从持股市值和比例可以看出,外资大机构在挖掘未来方面,确实远胜内资机构。相比之下,内资机构,本身持股总量在5月份以来每况日下,持有数量极低,而持有品种里,翻多页都找不到成长型科技股股的踪影。所以,这里就不贴图,浪费版面了。

除了上面几家遍地开花的大机构(持股数量都是大几百个,上千个),沪深港通里面也有少数几家持股集中,持仓较高的机构,很符合价值投资理念,看看他们的选股逻辑,说不定很有帮助。

DBS BANK LTD,持股37家,总市值接近50亿,举牌了方正证券,剩下的比例都很小,有白马,也有科技成长股,应该个个都是精选。科技成长股有聚光科技,光环新网,长电科技;医药成长股有信立泰,华兰生物。我个人觉得,这些品种都只是留的观察种子,而主力心思放在方正证券身上了。

MACQUARIE BANK LTD,持股19家,持有市值接近33亿,虽然总数不高,在南水中排名23位,也不算低了。除了消费白马股,这家机构还持有:蓝思科技和科士达两只科技成长股,但是持股比例不高,排名较后。但是从另外一方面看,说明有可能有增仓潜力。

我们再仔细挖掘一下,科技成长,看下被多家外资机构盯上的蓝思科技和科士达。蓝思科技持股比较分散,总体来说,排名靠前的大机构都持有,无论价值精选还是被动投资,这就不细说了。科士达,发现一个有趣的现象,JPMORGAN CHASEBANK,被这家持股相对集中的大机构(可能是价值精选),重仓持有,比例高达3.24%,而且,从5月份以来,无论股价如何下跌,持股比例都没有发生过任何改变。即被重仓持有,又被价值投资机构选中,为什么又那么大魅力?有机会,需要着重分析一下!

小结

在经过分析,我们发现:纯外资机构,加仓比内资坚决,确实有抄底现象,但是总体来说持股比例不高,而且抱团严重,基本上都是抱团在消费,医药,家电类白马上。同时,有一些大机构也是有选择的投资成长类科技股,特别是JPMORGAN CHASE BANK,渣打银行(香港),MACQUARIE BANK LTD这三家机构,投资的品种都是非常有侧重点,而且挖掘了三家科技成长类企业,长电科技,蓝思科技,科士达。

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