长电科技三季报，真相是？

先说持股

这点是最近热点，自从传闻国家队退出后持股结构就是热门话题。不过，长电科技不出所料，保险，兴全，社保都在，只是社保轻微减仓，其他的都增加了。

机构持仓比例15.50%和中报相比，持股比例下降不明显，但是机构家数跑的很多。说明持股比例大大集中，轻仓的机构都清仓了。

剩下基金的除了ETF就是主力机构了。主要以兴全基金和保险为主。

十大流通股中保险增加一家，都是泰康人寿。这样一来，除了汇金，社保，和港资主力，剩下就是泰康三家和兴全三家，主力集中度非常高。

社保减仓一点点，但是考虑社保是去年四季度新进，所以，这点减仓应该也是割肉，大大抬高了持仓成本。

总体来说，持仓结构要好于绝大部分股票，是主力机构依然重仓愿意守候的少数股票之一。虽然三季度跌幅确实很大，不过越是机构数量多，被看好的股票，越是跌的惨，这点在这次下跌中，屡见不鲜。

业绩

说业绩前，先说几个前三季度的市场条件。

1，智能手机下滑明显

2，高通砍单

3，贸易战全面爆发

4，第三季度，长电科技处理新加坡厂的产能过剩问题。

然后，3季度营收67.8亿元，去年是65.38亿元，说明完成订单数量和去年同期最起码持平，甚至略微增加。能在这么大滑坡的行业背景下，保持营收增长，体现了国内市场的旺盛需求。

整体经营状况上，其实前三季度非常好，营业利润增加2.6亿，但是营业外收入大减6800万，叠加合并报表，导致归母净利润下降接近90%

在费用方面，减税效果明显，当时管理费用增加不少，整合压力依然不小。研发费用支出依然强劲，为长期发展打下坚实基础。

本季度，营业利润和去年下降20%左右，当时所得税费用差异达到5700万元，导致净利润下降巨大。

母公司数据

而母公司的营收增长强劲，前三季度增长达到20%,可惜利润都被星科金朋亏光了。究其原因，应该是处理星科金朋新加坡厂产能过剩问题时带来的额外支出。

本季度，归母净利润亏损7700万，而去年是盈利6700万左右，这合计有1.4亿元左右的差额，看来星科金朋这次是亏大了。扣除所得税费用差额外，额外多亏了8000多万元。

今年支出大大增加，增加了有26亿多，应该就是购买设备和服务的支出。

职工费用有所增加，也许是挖人，也可能是新招工人。

另外本季度资产减值损失比较大，670多万元，累计前三季度达到2100万，增加幅度不小，补助下降1.2亿多，是去年的一半。而搬迁补偿金，长电科技都是计入公积金。所以，不能体现在利润里，现在资本公积已经是102亿了，难道还要扩股吗？

至于财务费用，现在还没到削减的时候，要看11月以后才能削减，应该在年报中都无法体现，明年一季报才会有所体现。第四季度处理优先票据，还要支付一部分赔偿费用，当然是合算的。不过如果赔偿金计入4季度，要注意分辨。

小结

三季报是简报，但是计入很多支出，也没有特别的文字说明，所以可读性比较差。没有看到特别不好的地方，基本上都在预期内。

计划比不上变化快，2018年面临贸易战和再次处理产能调剂，利润释放又要被推迟了。

而营收，在处理新加坡厂过剩产能的同时能达到67.8亿，是一个小惊喜。当然母公司第三季度营收增长2亿，几乎贡献全部增长。据此测算，星科金朋营第三季度营收和去年持平。