科创板开市倒计时，有望为中国券商行业贡献2.1%总营收

据IPO早知道消息，科创板将于下周一即7月22日开板，这是A股市场发展的重要里程碑，届时中国资本市场即将迎来新的变化。

作者 | 庞诗凡

来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考

科创板定位于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药等高新技术产业的企业，能够为更多初创型科技公司提供融资渠道，而其实行的注册制也能为资本市场注入活力。

目前，科创板已经受理了149家公司，其中25家企业将于下周一首批上市，和创业板相比，他们的平均市盈率和静态市净率分别在53倍和3.5倍左右，与创业板指数的49倍和4.4倍相仿。

瑞银证券中国股票策略团队近日发表了科创板相关报告。对于刚开市的科创板，瑞银证券策略团队预计前几天股票价格可能会有一些波动。

据悉，一些离岸机构投资人表示目前仍为观望状态，市场企稳后才会考虑基本面的投资价值。

头部券商将会受益于科创板及试点注册制，瑞银证券投行部联席主管孙利军表示，瑞银证券将充分投入到科创板业务中，目前执行的一家生物医药企业（昊海生物科技）科创板IPO申请已过会；同时其他拟进行科创板IPO的项目也在进行中。

而对于券商整体行业来说，瑞银证券预计科创板将为其2019年的总营收贡献0.9%/1.5%/2.1%（悲观/中性/乐观假设）。

通过科创板业务，券商获得收入的途径主要为：承销费、新股配售佣金（0.08-0.5%）、交易佣金和2-5%跟投产生的投资收益。假设承销费率为6%，换手率为400%，跟投率平均为5%，新股配售佣金率为0.25%；在基准情形下，假设FY19E 科创板融资750亿人民币，且股价上涨15%；在乐观情形下，假设融资1,000亿人民币，且股价上涨30%；在悲观情形下，假设融资500亿人民币，且股价涨幅为0%；那么其分别为总营收贡献1.5%、2.1%和0.9%。