全球第3半导体龙头连跪4年，今年终爆发
今天三大指数涨跌不一，沪指微跌、深成指、创业板微涨。有意思的是，科创50指数表现抢眼，收盘大涨2.51%。两市总成交7536亿元，行业板块涨跌互现，半导体板块领涨。北向资金净买入4.39亿元。
目前，投资者持币观望心态明显，指数短期内有寻求止跌回稳需求，但不宜盲目看多，后市震荡寻求底部支撑可能性更大，外围市场何时企稳回升，是影响A股走势有一大因素。
小伙伴的仓位不宜过重，之前上涨过快、估值偏高、业绩不及预期的个股，不排除可能继续调整。那些估值低，跌得多，而且有业绩好的个股还是有一定回升空间。
记得后台好几个小伙伴让我聊聊长电科技，不过当时长电走势不好，还没到二刷的时候，最近就开始有点好转了，是时候让它出来露露面了。
长电是全球第三、国内第一的封装测试龙头。全球前20大半导体公司，有85%是长电的客户。2019年全市市占率排名，3大封测厂商占据56.4%份额，日月光矽品30.5%、安靠14.6%、长电11.3%排第3。
长电业务包括集成电路的系统集成封装设计与特性仿真、晶圆中道封装及测试、系统级封装测试、芯片成品测试服务。
今年一季度，产业基金依然是长电第一大股东，但不参与日常管理工作，中芯国际作为第二大股东掌握话语权。
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1、基本面
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长电产品和技术涵盖了主流集成电路系统应用，包括网络通讯、移动终端、高性能计算、车载电子、大数据存储、人工智能与物联网、工业智造等领域。
A板块是指除子公司星科金朋集团外的其他子公司，收入占比68.32%。
B板块是星科金朋及其下属公司，收入占比39.81%。
长电主要收入来源于海外，2019年占78.88%，国内占21.12%。
近年，长电毛利率、净利率不断提升，随着中芯国际管理层入驻，长电管理更科学，管理费用率大幅下降至4%，中芯国际到来还打通了上下游，产生更可观的经济效益，长电其他费用都保持在低位。
与去年同期相比，受疫情影响，系统级封装产品业务订单增长，产能利用率提升、新订单盈利水平高于原有订单，有助长电毛利率、净利率大幅提升。
自2015年完成对星科金朋收购后，长电业绩一直不佳，2018年甚至大幅亏损，除了由于星科金朋资产减值损失，和并购债务产生大量的财务费用以外，还有全球半导体行业景气度下滑导致。
今年上半年，长电业绩出现爆发性增长，主要归功于中芯国际的新管理层就任后，管理改善，财务费用支出显著下降。
还有5G、国产替代化的加速，带动了星科金朋订单大幅增加。
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2、前景
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国内客户为了避免贸易摩擦，为了避险，未来会将更多订单转移到中芯国际，由此产生协同效应，带动长电获益。
借助 (设计) → 中芯国际(制造) → 中芯长电(凸块加工) → 长电(封测)的垂直产业链布局将承接大量订单。
三季度，长电国内外订单需求将出现双增，环比将提升。长电原本预计业绩增长10%，目前会高于这个目标，原因也是之前说的，5G相关订单提升巨大，通讯类和消费电子类产品上量大幅拉升了产能利用率。
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3、风险
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长电目前风险主要毛衣战不确定因素，疫情继续发酵，导致消费电子、通讯类出现砍订，不及预期。
另外，产业竞争导致价格变动也会一直影响长电的业绩，产能拓展不及预期也会影响长电的业绩增长。
还有，长电主要收入来源于海外， 汇率波动也会对其收入造成影响。
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4、投资逻辑
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半导体行业景气度回暖，有助子公司星科金朋业绩提升。另外，长电韩国今年上半年营收翻倍增长，下半年由于iPhone 12带动下，5G相关业务订单量将不断提升。
假设2021年PE为50.41倍，2021年归母净利润预计11.93亿元，预计总市值为601.39亿元，目前市值为579.44亿元，仍然在合理区间范围，考虑到长电之前一波回落，现在已经有承托，可以考虑参与。
1、通富微电：大基金减持公司1%股份 完成减持计划。1%不会造成股价太大波动，无须担心，目前大基金持股比例从20.73%下降至19.73%。
2、汇顶科技：大基金持股降至5%以下，将按照减持计划继续减持公司股份。大基金持有上市公司股份2564.27万股，占汇顶科技当时总股本的5.61%。原本汇顶想在今年大干一场，没想到突如其来的疫情将故事都改变了。
3、润和软件：与蚂蚁集团合作持续完善“新一代分布式金融核心系统”的产品研发。并以业务中台为核心基础，持续推出融移动银行、智慧银行、数字银行为一体的金融科技解决方案产品及运营平台。
4、北上资金净流入4.39亿 宁德时代净买入3.96亿。东方财富净买入2.85亿，五粮液净买入2.72亿，伊利股份净买入2.63亿。贵州茅台净卖出21.23亿元，中国平安净卖出4.27亿元，立讯精密净卖出2.01亿元。
5、广东移动全球首发FTTR套餐，采用华为星光系列千兆Wi-Fi6光猫 。该套餐采用全光纤网络，可完美解决各种户型与商铺场景下的Wi-Fi全覆盖问题，并保证真千兆带宽，是支持全域无缝漫游的下一代Wi-Fi覆盖方案。
6、长盈精密：成功开发纽扣电池壳体组件，并实现大批量交货。为全力支持ATL(宁德新能源)新产品发展。公司将加大投入，扩大纽扣电池壳体组件产能规模，满足客户订单需求，形成新的收入增长点。
7、宁德时代4400万元入股加拿大Neo Lithium锂业公司。加拿大多伦多V板上市的Neo Lithium近日宣布与宁德时代子公司签署股权认购协议。宁德时代将以每股普通股0.84加元的价格，认购超过1000万股加拿大Neo Lithium股份，总投资约858万加元（约合人民币4400万元），占Neo Lithium总股份的8%，成为公司第三大股东，并获得董事会席位，成为公司技术委员会成员。公开资料显示，Neo Lithium在阿根廷卡塔马卡省全资拥有Tres Quebradas锂盐湖项目，该项目资源量700吨LCE（碳酸锂当量），储量130万吨LCE，未来年产能有望达到4万吨电池级别碳酸锂。
8、雷军：小米2020年科研投入超过100亿元。雷军表示，大家对小米有很高的期待，小米在科技创新上也下了很大的功夫。小米今年在科研投入上超过100亿元，是科创板所有上市公司研发成本总和的一半。
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