家门口的黄金才是真储备

不少国家意识到放在家门口的黄金才是真储备，而这种做法的极致，则是将所有的黄金储备都收于本国央行的金库中。

　　4月中旬，美英法三国对叙利亚的空袭让人再次意识到国际格局中残酷的一面：大国的真理存在于巡航导弹的射程之内。同样，也有越来越多的国家认识到，关系到国家经济安全的战略黄金储备，也只有放在国境之内才更靠谱。

　　世界不少国家的黄金储备集中在美国，这是历史原因造成的。一方面作为黄金交易中心，在美国纽约买卖黄金更容易，各国不用将大笔的黄金搬来搬去。另一方面把黄金放在美国更安全，尤其在冷战期间对一些欧洲国家来说更是如此，它们总要在苏联坦克钢铁洪流可达的范围之外存一些“压箱底”的钱。

　　然而，现在情况已经发生变化，始于2013年的“黄金回家运动”到现在已经五年，五年里不断有国家转变传统思路，认定家门口的黄金才是真储备，将存在美国的黄金运回自己央行的金库里。最新加入这一行列的是土耳其，该国决定把储藏在美国的所有黄金运回本土，其中去年从美国运回28.7吨。

　　之所以会出现家门口的黄金才是真储备，是由三方面原因导致的。第一是央行间的黄金交易日趋不活跃，这让在纽约金库里各国间就能完成交易的成本优势丧失。几年来全球央行已经从黄金的卖家转为买家，尤其是截至去年各大央行连续第八年净购入黄金。而就在世纪之交时，央行还是卖金大户，以至于为了防止持有大量黄金的央行过度干预市场，1999年9月，欧洲15国紧急签署了一份《央行黄金协议》，将五年之内的黄金出售量限制在每年400吨。

　　《央行黄金协议》每五年续签一次，最近一次到期是在2014年9月，在之前五年里，央行黄金出售量显著减少，尤其是从2011年到2014年，欧洲17家央行合计出售的黄金也仅在60吨左右。从2014年到2017年，央行同样基本没有卖出黄金。因此，在各国央行纷纷买入黄金的形势下，《央行黄金协议》基本上被市场架空。由于缺少卖家，现在的央行之间的对手交易并不活跃，因此对纽约市场的依赖性减弱。

　　第二是随着冷战的结束，西欧各国面临的安全形势已经大为缓解。竟然连苏联这个威胁的来源都已经成为历史的尘埃，那么将部分黄金存在纽约的“狡兔三窟战术”的意义也在下降。目前各国面临的主要威胁变成了恐怖主义等非对称威胁，而在化解这方面风险上，将黄金放到海外并没有效果。

　　第三则是不少国家对美国的信任程度明显下降，不信任美国能继续作为中立的市场发挥作用。无论是最近的土耳其，还是前几年的委内瑞拉，还是更早前法国，都是在与美国关系恶化后决定将存在美国的黄金运回国的。此外，在金融危机后，美元的声誉遭到重创，各国都在寻求外汇储备多元化的途径，再加上关于美国金库空空如也的阴谋论不断出现，这都促使各国将黄金运回。

　　在这三方面变化的推动下，不少国家意识到放在家门口的黄金才是真储备，而这种做法的极致，则是将所有的黄金储备都收于本国央行的金库中。俄罗斯就是这样做的，4月底俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席阿纳托利·阿克萨科夫就称俄罗斯中央银行将所有金条都放在自己的金库里，只有这样其黄金才能完全安全。

　　自2000年以来，俄罗斯的黄金储备激增了5倍。尤其是2014年西方对俄罗斯实施制裁后，俄罗斯就一直在增持黄金，黄金储备在外汇中所占的份额从当时的7.8％大幅提升至目前15％以上。俄政府希望增加储备金，因为克里姆林宫在地缘政治动荡时期将贵金属视为安全的避风港。截至今年4月，俄罗斯储备黄金实物量又同比增长了52.88吨，达到了1861.1吨，其全部黄金都存在俄央行的金库里，就像阿克萨科夫所说的，在美国没有黄金储备，就没有人可以在其黄金上下手。（王亚宏）