海航再度创下十年最差业绩

三季度公布，感觉海航已落寞。

虽然市场整体形势不太好，但其他航空公司业绩表现尚可。

国航、东航、南航的净利润同比下降均不超过3%。其中净利润最少的南航也达到了46亿元。

那么海航呢？

一

前三季度海航业绩与其他航司相差较大

那么号称第四大航空公司的海航呢？

2019年前三季度6家上市航空公司的业绩 单位：亿元

2019年前三季度565亿元，只有排第三东航的60%。

净利润7.1亿元，只有排第三南航的16%。

净利率只有1.3%，比第三南航还低2.6个百分点。

这样的盈利能力比贷款利率低得多了，何况海航贷款利率本就比市场高的多。

可以说目前海航赚的钱都不够付银行利息。

如今的海航不要说与三大航比，即使与春秋、吉祥这样的后起之秀相比，都已经有很大差距。

2019年前三季度，春秋、吉祥的净利润分别为17.2、12.3亿元。

海航营收规模565亿元是春秋吉祥的4倍多，但净利润分别只有春秋、吉祥的41%、56%。

其实海航本来足以赢得市场的尊重、行业的看重，毕竟从边陲海岛成长为国内第四大航空集团，又发展成为世界级的大型产业集团。

在国内民航业，海航旗下拥有一众航空公司，又获得所谓的五星航空评价，原本大家期望海航能够冲击由三大航主导的航空版图，引入竞争的活水，促进民航更好更快的变革。

但不知是海航过于托大，还是本就看不上产业规模较小的民航业。

海航开始向民航外一路扩张，其结果众所周知。

从哪里来，还回哪里去！

所谓不忘初心，方得始终！

也许海航前几年早已忘了当年的发展民航的初心。

但如今想回去，其实也非常难。

旗下的航空公司纷纷卖出，海南航空的规模将越做越小，经营不善，盈利状况越来越糟，困境难脱，品牌声誉收到影响。

二

2019年三季度业绩再创十年最差

2018年，海南航空巨亏36亿元，创了十年最差业绩。

原本以为这只是海航的财务手段，如同2008年一样，当年巨亏，减轻了负担，第二年利润迅速提升。

至少从三季报来看，海南航空已身心疲惫，无力回天。

2010-2019年海航前三季度营收、净利润情况 单位：亿元

7.1亿元净利比2016、2017、2018年同期分别少29.5、26.1、0.6亿元，利润一路下降。

看来真是王小二过年一年不如一年。

在2010-2018年九年里，业绩最差的就是2018年7.7亿元，今年比去年更差，再度创下十年最差业绩。

后面就是最淡的第四季度，海航全年能守住不亏吗？

三

海航的资金困境仍未缓解

到2019年9月底，海航控股流动资产为513亿元，其中货币资金390亿元。

而海航控股的流动负债高达1180亿元，非流动负债仅仅100亿元。

390亿元的资金要偿还1180亿元的短期债务，怎么办？

这样的负债结构极其危险，实际上就是通过短期借贷满足长期资本需求，一旦资金链紧张，将引起连锁反应，后果将不堪设想。

所以海航控股65%的资产负债率看上去不高，但其中蕴含的风险非常巨大。

也许资本市场的表现就是海航当下窘境的真实写照，一路向下！

2019年三季报

春秋吉祥，向左转，向右转！

三大航心有默契，步调惊人一致!

9月民航市场四大怪状

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