第2节“颠覆传统”的新形态学

2020-11-17 14:07:00

本章将以各种具体的技术形态，逐个介绍西方技术形态中一些被大众遗漏的要点，让这技术分析的鸡肋部分成为投资者的分析利器——独立于技术指标之外的纯价格形态分析利器。

首先，来看着最简单的形态——趋势与趋势线。图6-9是国际现货白银的日K线图，从现在的角度回顾，自2010年9月以来白银很明显处于长期的上升趋势当中。从现在的角度去看，上升趋势非常明显，以往的一切操作机会都显得那么的简单！但是，亲身经历过这个阶段的投资者都有深刻的体会——你永远不知道下一秒趋势是否还能延续。好比现在就问一些很简单的问题：“后市的上升趋势还会延续吗？现在是在趋势中的低位吗？可以马上进场做多吗？”

的确，所谓“明显的”或者“确认的”趋势只能是马后炮，是华丽的复盘工具，永远让投资者崇拜，永远让投资者懊悔不已，却永远没有实际的操作指导价值。

市场不会永远地直线上升或者直线下跌，所以由趋势所衍生出来的趋势线分析工具也注定遇到很多的窘况。在图6-9的例子中，能算得上最有效的趋势线画法的有两种，分别在图中以L1和L2标出。L1在比较早的时候就可以确立，第一个圈的位置就是L1的确立点。以后每次银价回到该趋势线上的时候，都是进场做多的时机。

在第一个圆角方形区域，遇到了第一个窘况：银价多次回调但低点始终远离L1，空仓的投资者不知道该不该追多，持有多头的投资者也不知道该何时出场。

在第二个圆角方形区域，遇到第二个窘况：银价下破了L1后，又加速上涨，回到L1上方，那这时候L1是否重新生效呢？现在往回看，的确是重新生效了。但当时大多数投资者的心理却是因为之前下破而止损出局。现在如果重新生效，那意味着要在更高的位置做多。人的完美思想驱使他们一直希望银价再次下破L1，为他们带来更高位置的做空机会。但在无情的市场中，往往都是事与愿违，稍后在第一个长方框处出现的小幅虚破L1的位置便是令无数投资者葬身的坟墓。

在第三个圆角方形区域，遇到第三个窘况：银价加速上涨，大幅抛离L1。根据以往的历史走势，银价在抛离L1一定的距离后，就有向L1回归的过程。于是，很多做多做对了的投资者在第二个长方框处把所有多单撤离，并反手做空。这里又成了一个无数人葬身的坟墓：在后续不断的加速上涨过程中，仍然会吸引不少的投资者在任何一次回调时加码做空；而对于空仓者而言，这段走势他们也无所适从，脱离了L1的指引，他们纵使不敢贸然做空，但也不敢追多。因为当时看来，每一天都在不断地创新高，每一天都是高位，他们只能在一次又一次的踏空之后，在真正顶部来临的时候果断追多。在L1第二次发出离场信号的时候，银价已经从顶部下跌将近30%了，能撑到下破L1确认多头行情结束的多头持有者也都已经有如风中残烛。

第二种有效的趋势线画法是图中口标注的上行趋势线。L2比L1更加“准确”，可是要到第二个圆圈处才能确立。它唯一的作用就是在银价第三次下探口的时候确立了一次阶段性回调低点。但在该点形成之时，甚至不能在当下判断支撑的有效性。因为只有支撑成功了，L2才能确立，所以L2不能作为当时支撑的判断依据，可谓“形同虚设”。

下页图6-10是下跌趋势的例子，要凭借趋势线指导操作和预测行情走势同样显得苍白无力。这一波下跌中有5处明显的反弹高点。以第1个高点和第2个高点可以作出第一道下行趋势线L1，但后市银价反弹完全没有触及L1。以第2个高点和第3个高点作出下行趋势线L2，作为对L1的临时修正，结果还是遭遇同样的结果。以第3个高点和第4个高点作出下行趋势线L3，作为对L1和L2的再次修正，结果最终在反弹高点5捕捉了一次很好的做空机会。但下跌行情已经步入了最后阶段，再往后一次碰触L3的时候，就已经是上破的出场信号。

以趋势线作为操作指导并不是说完全没用，有时候还是能捕捉一些机会的。不过趋势线真正有操作指导的概率还不到一半，而且还面临种种的窘况。这里指的趋势线是“有效的趋势线”，在作图的时候往往带有分析者的主观意识，对趋势线缺乏经验或者认识不深的分析者更容易作出“不正确的趋势线”，也即“无效的趋势线”，这在操作指导方面的价值就更糟糕了。

所有技术分析教程上的趋势都是行情走完之后再画出来的趋势，所以非常完美，非常能让读者心动。但是这远离了交易的实际，对于实际的交易毫无用处。方向和趋势是两个完全不同的概念。趋势是无法确认的，只是在分析的时候要假定的一个因素，在交易之后才能被确定。趋势只是让你眼随，帮助你管理仓位，但绝不能帮助你预测。实际交易中的止损和出场就是建立在假定的趋势被行情证实是错误时的基础上。好比图6-10中的长方框位置，就是下行趋势的假设被行情证实是错误的时候，作为空头操作的出场时机。趋势是整体的，方向是局部的。方向和位置是构成实际交易的两大要素。方向是催眠投资者，引导投资者犯错的。在实际交易中，由于方向的易变性，使方向相对于位置，只是居于次要地位。

一般的技术分析教材只是一直在跟读者强调“顺势而为”，但对于投资者而言，最重要的是怎样才能做到“顺势而为”，这却是一般的技术分析教材不会涉及的。不相信的读者，大可以自己给自己提3个问题：“现在白银的趋势是上涨还是下跌？”“现在就能顺势做多（空）吗？”“进场之后肯定能盈利吗？”很自然就能体会到“顺势而为”只是一个毫无意义的口号。

西方技术分析方法是市场普遍采用的分析工具，趋势线常普及到入门者阶层。如果趋势线能作为趋势预测的工具，市场能在绝大多数时候按照分析者画出的趋势线来运动的话，那么投资市场就几乎不存在亏损者了。在一般技术分析教材中，趋势线被作为预测行情走势的有效工具，这是一种不幸。

趋势线的主要作用不是帮助投资者预测趋势。上升趋势线不是预测趋势向上，只是提供趋势假设的依据，假设趋势向上。上升趋势线是帮助投资者管理多头仓位的，它告诉你多头头寸的止损应该放在什么位置，什么时候应该离场。同样，下降趋势线是帮助投资者管理空头头寸的。趋势线是仓位管理的工具，主要是用于设定止损点，以及判断出场时机，而不是预测工具。

趋势通道在行情走完之后也是一个看似非常神奇的工具，但在实际交易中它比趋势线更加脆弱。一方面，它跟趋势线一样，永远不能提前知道通道在什么时候会失效；另一方面，趋势线至少需要两个点就可以确立，而通道至少需要3个点。所以通道确认的时候行情往往已经走完了相当一段，即使通道能正确地画出来，也要时刻担忧它马上就会被破坏。