瑞银：美股今年回购、派息、并购规模将达2.5万亿美元

大量资金正在涌入美国经济，而瑞银表示，如果这种情况持续，今年美国回购股票、派股息、合并活动的总规模将达到2.5万亿美元，这相当于标准普尔500指数市值的10％和美国GDP的12.5％。

在美国税改之后，不少公司手握大把现金。根据美联储的数据，美国公司在美国拥有近2.5万亿美元的现金，在海外有3.5万亿美元现金。

瑞银策略师Keith Parker在一份报告中表示：“假设经济增长持续改善且利率稳定，我们预计美国股市将受到支撑。”

Parker指出，科技和医疗健康行业正在引领回购热潮，因此瑞银超配了这两个行业的股票。

根据瑞银的数据，回购股票规模今年上涨了83％，远高于股息规模9%的增长。而涉及美国的公司并购活动则激增了130％。

Parker表示，除了偏向科技股外，回购也大幅偏向于成长股。今年以来，成长股的并购规模已经达到2800亿美元。

而大公司是股票回购的大热门。今年一季度，市值前20％的上市公司回购规模占到总规模的72％

Parker表示：“规模最大、盈利最高的公司将继续回购股票。”

舆论大多认为，回购利好股市，是对公司经营有信心的表现。但是法国兴业银行战略分析师 Andrew Lapthorne此前指出，回购的公司正在钻减税政策的空子，大部分回购被用来发放期权。

Lapthorne 在2015年底提到，本世纪发行的所有净债务都流向一个地方：股票回购，即财富从债权人转移到股东。

Lapthorne指出，创纪录的股票回购日益成为一个政治化的主题，也是过去一段时间金融媒体鼓吹的对象。

《华尔街日报》说，“创纪录的回购帮助稳定摇晃的市场。”

《巴伦周刊》说，“为什么回购潮利好投资者？”

财经博客Zerohedge说，“这就是股市慢动作杠杆收购的样子。”

不过，Lapthorne反对回购。

“我们反对回购的理由很简单，因为（回购）理论听起来很美妙，实际上极其低效。”

“最差的企业才回购，最强的企业不这么做。”