【连载】期货交易的底层逻辑——寻找输家的理论基础（一）

很多做了多年交易的朋友经常问我一些在期货市场中底层逻辑的问题，这个也是多年交易中我一直思考的。多年交易后，大家都陆续的思考，期货市场的技术层面是如何形成的，这些零散的点，如何将它串联起来构成一套逻辑线索，在未来量化交易系统的时候，帮助自己更好的定位，同时，当行情出现一些细节方面变化的时候，如何及时的应对，有据可依。

我们每天都在看着技术图标，在这张图标上面，我们能看到的信息量是非常巨大的，同时，很多重要的拐点都是一些看起来微不足道的细节产生的。因而，作为交易者，我们有必要找到一条逻辑线索帮助我们在期海中遨游。我们看到的图标通常情况下都是K线部分与盘口部分构成的，主图，我们会用K线，附图通常会用成交量，以及一些个人喜好的指标。盘口部分，有两档盘口，以及最新价等信息的盘口副档和成交明细栏目。我们作为个人交易者通过观察这些信息，进行交易决策的制定与执行。

在这两大部分里面，都属于技术分析的范畴，里面的因果关系、先后顺序就是我们心中的逻辑线索。在多年交易中，我提出了期货底层逻辑线索。现在我们就一起思考一下，这些要素是如何进行因果衔接的。

首先，我们一起假设某个品种今天第一天上市，它没有历史走势图， 这个时候时间来到了8点59分，我们都知道，这个阶段是结合竞价阶段，此时第一个变化的地方，就是两档或者多档盘口，买方和卖方的动作就会出来，同时明细栏就出现了第一笔潜在的报单。因而，这个时候我们能到的线索是：两档盘口第一个变化，第二个变化的就是盘口的明细栏。

第二阶段，我们来到了9点整，开盘了。买卖双方开始你来我往的通过自己的决策进行买入或者卖出行为，于是，两档盘口继续变化，成交明细栏就有更多的成交信息出现，把这些成交的价格进行连线，我们就得到了市场中最小的时间周期图表，TICK图，也有人称为闪电图。

第三阶段，时间来到了9点01分，此时，软件通过刚才的TICK数据，进行了自动统计，取01秒数据为开盘价，59秒数据为最高价，同时取这个时段内最大值为最高价，取最小值为最低价，于是，就有了一根一分钟K线。一般情况下，我们都默认一分钟为最小的K线图时间框架，偶尔有交易者会看秒级别，这个我们说的是通常情况。这个阶段，我们就得到了一根K线，或者是阴线或者是阳线。这个阶段重复3分钟，于是我们就有可能得到最小的市场结构，类似于一个N字或者倒N字的形态或者是一个上拐点、下挂点的出现。此时，就有看起来像走势的K线图形，当这个过程继续重复，于是就有了类似于波浪理论中所提到的五三结构，此时，大约已经开盘了15分钟左右，我们有了足够的数据进行指标的统计，例如，kdj的参数是9,3,3，macd的参数12,26,9等等。这个时候，我们假设的这个品种看来就有了历史数据，图表分析交易者开始依据图表的形态进行交易了。于是我们得到一个重要的结论：盘口，明细，单根K线，形态，类似五三结构的波，以及最后的指标。

通过这条线索，我们就可以对自己的交易进行定位，考量自己所处的阶段。比如，依据指标作为进场信号的交易者，就处在这个逻辑线索中的最末端，因而是最晚进场的交易者，因为依据K线形态的交易者会提前于指标的变化进场，这也就是为什么很多交易者都用指标，事后看起来非常清晰，而盘中却做出来很多蹩脚的决策，根本原因就是太晚的交易，于是，就称为了市场中食物链的末端，我们称之为迟到的交易者，这里我们并不是说指标是无效的维度，而是通常情况下会这样。交易者根据这个线索就可以找到自己的交易系统所在的定位，也可以通过这个模式，找到是谁比我们更加提前，于是我们帮谁抬了轿子，扛了谁的红旗。从而在优化自己交易系统的时候，做出更早的决策。我们做交易，都希望可以更早的买入，从而在我们买入之后有更多的交易者可以帮助我们拉升价格，我们也都希望在我们卖出之后，可以有更多的交易者帮助我们卖出让价格持续的降低。那么，这个逻辑线索就给我们提供了一个指导方针，不但考量我们自己，同时也可以去思考其他的交易者行为。在这个基础上，就可以找到市场中的止损盘，从而根据止损盘的行为，进行交易，下一节，我们就讨论，如何在市场中有效的找到套牢盘。

——石帆2020.12.31

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