卖急支糖浆的太极集团变身央企，但过去十年只有一年赚钱

靠砸广告卖急支糖浆和藿香正气口服液行不通了。

谢欣Rabbit

说起太极集团，大概全国人民基本都曾被电视中太极急支糖浆和藿香正气口服液“轰炸”过，10月27日，太极集团大股东股权调整方案终于公布。这家国内知名即将从国企变成央企。不过这家靠着广告轰炸起家的知名企业的日子却并不好过，在过去的十年里公司主营业务居然只有一年实现了盈利。

根据太极集团公告，公司控股股东太极集团有限公司（太极有限）通知称，中国医药集团有限公司（国药集团）全资子公司中国中药有限公司（中国中药）与重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司（涪陵国投）将共同向太极有限增资；增资完成后，太极有限的股权结构由原涪陵区国资委100%控股变更为涪陵区国资委持股15.9164%，涪陵国投持股17.4170%，中国中药持股66.6666%。

本次增资完成后，虽然太极有限依然是太极集团的控股股东，但公司实际控制人由涪陵区国资委变更为国药集团。

国药集团是由国务院国资委直接管理的唯一一家以医药健康产业为主业的中央医药企业。旗下有1500余家子公司和国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药6家上市公司，员工总人数15万人。若此次增资经过批准，太极有限的战略投资方和新实控人将正式变更为国药集团，太极集团也将成为其控制的第7家上市公司。

国药集团是由国务院国资委直接管理的唯一一家以医药健康产业为主业的中央医药企业。旗下有1500余家子公司，包括国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药6家上市公司。在国内医药流通分销、疫苗、血制品领域拥有举足轻重的地位，如若此次增资经过批准，太极集团也将成为国药集团旗下的第7家上市公司。

不过，央企大佬入主却并未得到市场买账，10月28日开盘后太极集团便直线大跌，一度逼近跌停，最终收盘跌幅4.48%，市值仅剩下82.5亿元。甚至还不及太极集团一年的营业收入。

虽然明面上看，国药集团的入主有望给太极集团在零售、分销等渠道上带来帮助，但太极集团本身却已是多年亏损，过去的十年里，太极集团扣非净利润仅有2017年一年为正，其他年份均为负数，在2015年最高亏损了5.36亿元，2019年则亏损1.57亿元，今年前三季度太极集团营业收入为86.45亿元同比减少3.85%，归属净利润1625万元同比减少86.87%，反映公司主营业务情况的扣非后净利润为负5521.3万元，同比减少169.63%。

而其明星产品藿香正气口服液、急支糖浆；近年销售也有所下降，藿香正气口服液年销售峰值曾超过10亿元，但咋2019年仅为6亿元，而在今年新冠疫情加持的情况下，藿香正气口服液在上半年实现含税销售收入4.9亿元，同比增长25.57%，也难以谈得上惊艳。

实际上，多年连续亏损的根本原因还在于太极集团过度依赖营销，而在研发上投入不力。以2020年上半年为例，太极集团当期销售费用为16.82亿元，占营业收入比重接近30%，而研发费用投入只有区区3818万元，占营业收入比重仅为0.006%，别说和销售费用相比了，甚至只有当期财务费用的一个零头。

另一方面，多年亏损之下太极集团负债率也居高不下，已连续十多年保持在75%上下，最近五年保持在77%左右，截至今年三季度，公司负债率高达77.41%，流动负债占总负债比例高达84.76%，而公司同期账上货币资金同比下降仅剩15.68亿，而光是短期负债便高达35.69亿，应付票据及应付账款也多达34.70亿，短期内债务压力巨大，而另一方面存货却高达31.10亿。