解读一下「希腊取消所有资本管制」

期待已久的新闻终于出现了：

2019年8月26日下午，希腊总理米佐塔基斯在希腊议会宣布，从9月1日起取消所有资本管制措施。从2015年6月29日起实施资本管制，到2019年9月1日起取消资本管制，希腊资本管制时期历时4年零2个月。

我想对这则期盼已久的利好消息做一番解读：

1、这是希腊走出主权债务危机的一个里程碑。希腊主权债务危机的影响（伤害）是全面而深远的，希腊要彻底走出主权债务危机的阴影还需要很长的时间，但取消资本管制意味着希腊最坏的时期已经过去，未来将迎来触底反弹。

2、希腊虽然是一个主权国家，但希腊并不能自主决定何时可以取消资本管制，需要事先获得债权人（“三驾马车”）的同意——希腊财政部长斯塔库拉斯8月初向欧盟委员会、欧洲稳定机制和国际货币基金组织提交完全取消资本管制的工作流程和法律草案。希腊政府宣布取消资本管制的时间早于市场预期，这说明希腊新民主党政府获得了“三驾马车”的信任和支持，这对新民主政府的执政非常重要。

3、希腊可以进一步降低借贷成本。希腊10年期国债收益率，已经从最高点的接近40%下降到目前的1.949%，这说明希腊已经重新获得国际债权人的信任。如果希腊政府可以继续试试结构化改革，我相信希腊国债收益率还有很大的下降空间，这对降低希腊政府的债务负担很有帮助——也间接降低了希腊人民的税务负担。

4、希腊取消资本管制意味着实现了资本的自由流动，资本自由流动是欧盟四项基本自由之一，这标志着希腊恢复成为一个正常的欧盟国家。希腊取消资本管制，意味着希腊的机构和个人可以将其银行账户的资金自由转出希腊，转向任何国家或地区——如果是现金收入的话，需要首先完成合法化，才能把现金存入银行账户。对很多希腊人而言，这是一个的挑战。

5、希腊取消资金管制，被普遍认为是一个令市场振奋的消息，是向希腊人民以及潜在的希腊投资者发出希腊经济复苏以及前景向好的强烈信息。我相信这会继续推高希腊优质资产的价格，包括但不限于优质的房产、基本面良好的上市公司股票——我认为，未来2-3年，雅典的平均房价很可能实现年化5%以上的增长。

6、对于在希腊定居的华人而言，希腊取消资本管制意味着今后可以实现资金的双向流动——鉴于国内和香港的情况，我个人强烈建议不要把希腊的资金再转回国内或香港，可以考虑去塞浦路斯、马耳他等希腊周边的离岸金融中心开设银行账户，这样更安全、更方便。

霍庆川

2019年8月27日于希腊雅典