这家公司要怎么买？

导读：本公众号专注于优质上市公司基本面分析和价值投资理念传播，我会尽量去分析一些估值在合理区域的股票，但有时候找不到这样的公司，只好分析一些在高位的股票，此类文章仅仅是作为分析公司的一个笔记，以便隔段时间有记录可查，对于这种类型的股票，大家千万不要买，如果是离买点不远的股票，我会在文章结尾明确说明可买入的估值。

最近一段时间我被问到最多的问题就是CRO啥时候可以买，好吧，今天就特意用一篇文章来说明这个问题，在正式展开说明之前，我先啰嗦几句。

我知道很多刚入股市的人都不喜欢阅读资料，只巴不得别人给你一个股票代码，你买入后就可以赚钱，但我要很遗憾地告诉大家，这样是很难赚到大钱的，即便我给了你一个未来可以翻倍的股票，你也守不到翻倍的那一天。

为什么呢？因为你没有研究过标的，你所知道的只是一个冷冰冰的代码而已，在翻倍之路的过程中，会经历很多波折，由于自己的不懂或者了解的不深，随便一个利空就可以把自己吓出来。

如果自己不想亲自研究的话，最基本的要求是要把别人的研究成果认真地看完，理解其逻辑。每天抽出半个小时的时间认真研读一、两篇文章，日积月累，一定会有很大的收获。

我自己写文章的时间不到两年，在此之前，我是特别爱看别人的文章的，碰到好的文章，我会反反复复地读几遍，理解作者的投资思路和逻辑，然后想想是否和自己的思路一致。所以，我觉得要想成为一个真正的价投，一定不能偷懒。

如果想偷懒的话，那最好去买一些靠谱的基金，让专业人士帮你打理，就不要受累买股票了。

言归正传，下面用问答的方式来说明一下最近问的最多的3个问题。

1、为什么选康龙化成？药明康德可以买吗？

因为CRO的业务稍微专业一点，可能很多人搞不清楚这几家龙头CRO企业的差异在哪里，不妨用高端白酒做对比，茅台、五粮液、泸州老窖你会买谁？如果你买茅台的话，那你就买药明康德，如果你选五粮液和泸州老窖的话，那就买康龙化成，这么说大家应该好理解了吧。

基本面方面药明和康龙差不多，都是已经完成了全产业链布局，在CRO企业中抗风险能力都比较强。

如果论综合势力，现阶段当然是药明康德最强，但实力最强不表示它未来的成长潜力最大，而康龙化成由于基数要小很多，所以成长空间要更大。

而且从估值方面来说，药明目前102倍，康龙是75倍，你说哪个更便宜呢？正如疫情期间大跌的时候，30倍的茅台和23倍的泸州老窖，你选谁？

至于昭衍新药则可以比作是次高端的汾洒、古井贡之类的，实力比茅五沪差一点，但如果企业经营管理的好，可能爆发力会强，当然，如果经营管理不行，那也有可能是洋河。

所以逻辑就是这个样子，怎么选择就取决于你自己的投资思路和风格了，选茅台和药明康德的人图的是稳，选五、泸和康龙化成的人图的是爆发力，没有谁对谁错，都可以。

关于为什么我选康龙化成，可以通过下面的这篇文章去理解我的思路和逻辑。

2、为什么最近康龙化成跌的比较狠？

跌的原因有两方面，一个是最近受集采打击，整个医药板块都在调整，连逻辑最硬的爱尔都调整了，所以康龙调整也完全正常，但最近调整的幅度要比其它CRO公司要大，这主要是因为最近有上市前的股东君联资本的大额减持。

根据康龙化成2020年 8 月 7 日的公告，该机构旗下的两家公司君联闻达和君联茂林分别准备减持最多7.68%和1.32%的股份，合计9%的股份，减持时间截止日期为明年的2月份，截止11月23号，已经减持了3.1%的股份，还有3个月的减持期。

其实我一般也不太在意关于减持和解禁的信息，我是到了我认可的估值就会买，但有些人比较在意这个东西，所以这里就特别说明一下。

3、CRO要怎么买？

首先要明确的一点是，CRO是一个长牛的行业，也是一个慢牛的行业，几百亿市值的康龙，你想几个月就涨个30%那是很难的，除非是碰到大牛市。

我的收益预期是三年100%的收益，5~6年300%的收益，所以买了后不要老盯着股价看，如果你用投资题材股的思路去投资CRO，老想着赚快钱的话，这样你会很难受；要用投资腾讯和宁波银行这种慢牛的公司的思路去投资这个行业，每个季度涨一点，几年复利下来，涨幅也会很吓人。

而目前的估值正好适中，不是高估，也谈不上非常低估，所以我给大家的建议是分批建仓，在90~93这个价格先打个5%的底仓，然后等到明年2月初君联结束减持之前，如果股价还是在100以下的话，可以再加个5%的仓位；当然，如果出现极端的情况，继续往下调整到80元，也可以提前再补5%的仓位（但我认为这种可能性不大）。

总之就是分批买入，买入的时间间隔要拉开一点，3个月左右买一次，这样建仓的时间跨度可以拉到半年到一年的时间内。最终的仓位目标我准备给到15%~20%左右，分三次买入。

怎么样，这么说已经非常清楚了吧？希望想投资CRO这个行业的朋友可以认真看完这篇文章，理解逻辑和操作策略才是最重要的，而不仅仅是一个简单的能买和不能买。