我的指数基金投资体系分享（新人必看）

之前有幸看到沈大和微光破晓对于投资体系的分享，内容对我很有启发，所以结合自己之前的思考，做一个梳理。

一 基础理念

1、不懂不做：知道自己要在哪里死掉，就不往那里走。

2、安全边际：便宜才是硬道理。

3、市场总有四季变化：市场先生总是反复无常，但长期来看均值会回归，资产的价格收益与资产价值有着很强的正相关关系。

4、复利：增加本金，提升收益率，增加投资年限，不亏损。

5、强执行：投资计划难点不在于如何制定，而在于任何时候都能坚决执行。

6、相信概率：追求大概率、高赔率的投资机会。

7、投资收益的来源：资产（公司）本身价值增长和估值提升。

8、风险

风险只有两种：本金的永久性损失和回报不足（踏空）；

风险的真正来源：认知不足（用功不够+认知的局限性）和无法承受波动；

系统性风险的唯一来源：市场过热，其他原因造成的大跌，从历史经验看，通常短期内很快就会得到修复。

关于投资理念，之前也写过一篇文章：NO.10 大跌，我心笑，说说投资底层逻辑

二 指数基金

将指数当作一家大公司看待，这家大公司基本上不会倒闭，而指数中的样本公司都是大公司的不同业务板块。

1、指数质地

所属指数类型，宽基、行业、策略指数，这决定了资产配置的比例

指数中各行业占比，除行业指数外避免单一行业占比过高，最好是均衡占比。大小市值股票占比，大小市值股票占比判定指数规模（大盘、中盘、小盘）

指数营收、净利增长速度、ROE、股息率，其中净利、ROE是优先判断指标。同时对于样本股不断增多的指数，ROE为主要判定指标

指数历史收益率

2、估值：考虑绝对估值、相对估值以及估值质量（业绩、资产稳定性）。

3、指数基金：考虑基金手续费（低）、份额（适中，2-50亿）、跟踪偏差（小）。优先考虑场内ETF，若场内ETF交易量小且与场外手续费相近，则优先选择场外基金。

4、投资方式

按照估值，针对不同指数，每半月定时不定额投资

战略底仓+定投

5、其他

行业特性：例如券商熊市业绩易下降，资产易减值，由此将很低的估值推高，因此券商不可只看PE、PB投资

指数强弱特性（弹性）：例如券商、军工牛市弹性最大属于进攻板块，医药消费则相对平稳属于防守板块

三 交易

1、投资线索的获取：每半月的估值检查、市场大跌时机会把握等，依赖于日常的积累和思考。

2、买入原则

绝对估值+相对估值：绝对估值低于40，百分位点低于30%买入。根据跌幅，越跌越买。同时若很看好，但估值尚高，则在条件达到后试探性买入1份，之后跌了再买，涨了也无憾。例如2018.5在腾讯PE低于40后买入的中概互联，这也是投资中艺术的一部分了，适当的满足自己的人性

仓位：按照资产配置比例，分散配置。单个品种最高给到20%，最低给到5%。可以给到20%的有医药、消费、红利、500，以及跌幅在最高点30%以下的超低估品种。（E大：任何投资品种，不会死的那种，从最高价跌到20%-32%就是极限大底。一般32%就是非常不错了，极限品种会到20%，那就是钻石底。）

3、持有:长期持有的理念，一来买的便宜，二来指数不会死掉。同时需要做平时的跟踪、观察、思考。

4、卖出原则

动态再平衡

出现极度高估情况，如A股市场百分位点超80%

指数质地变差（待完善）

四 投资的3个层次

第一层级：是系统性机会和系统性风险的识别。

第二层级：是资产配置以及再平衡。

第三层级：是投资标的的选择和金融工具的使用。

来源：微光破晓

三个层级，第一个以估值系统为基础，判断出系统性的机会和风险，即市场高估与低估，这决定了能不能赚钱（大概率上）；

第二个是以资产配置和动态平衡系统为基础，分散配置降低单个标的的风险，同时动态平衡等措施用以抵抗人性中的贪婪恐惧，还有便是对极端情况的准备；

第三个是多范围的涉猎，在多个标的中寻找机会，这个其实问题不大，有多少人就是专投股票，有的专投债券，有的投ETF，还得视个人性格和风险爱好而定。但前两个，则是必备的。

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