唯品会盈利连增26个季度,股价却跌跌不休,两大困局难解?

中国在线品牌折扣零售商唯品会 (NYSE:VIPS)计划于周三美股盘后公布2019年二季度财报,随后将会召开管理层的电话会议。
根据英为财情Investing.com调查分析师数据显示,市场普遍预测公司此次营收料为215.84亿元人民币,每股收益预计为0.15美元左右;此前公司在一季报里称,公司Q2总收入料位于207-217亿元人民币之间,同比增长0-5%。
以“特卖”起家的唯品会在成立之初曾经实现爆发式的增长,年复合增长达到800%,在仅仅成立三年时间里,赴美上市,随后更是开启了一段盈利剧增的旅程。在截至2019年一季度的时间里,唯品会实现了2012年上市以来连续26个季度实现利润增长的记录。
然而,业绩一直在增长,唯品会的股价却“跌跌不休”,2015年以来,唯品会股价一路走低,已经从峰值的150亿美元跌至了目前的44.7亿美元。从一季度财报发布的5月份以来,该股累计下跌超过15%。
唯品会历史股价走势,来源:英为财情Investing.com

腾讯、京东等巨头加入后

用户增长困局仍难解?
彼时,唯品会陷入了新用户率低,营收增长率随之大跌的境地。到2014、2015年的时候,唯品会的活跃用户增长还有42%和51%,而到了2017年,用户仅增长11%,到了2018年一季度,更是出现了用户增长停滞的窘境。
随后,中国互联网流量巨头腾讯和电商巨头京东介入,和唯品会达成了战略合作。腾讯和京东不仅向唯品会投资了8.63亿美元,同时也为唯品会带来了巨大的流量,在和京东、腾讯合作以后,唯品会得以进驻微信钱包平台以及在京东APP首页获得了一级入口全展示,唯品会的新增用户终于解决了。
然而,英为财情在此前的文章中也提到,虽然腾讯和京东的入局能在一定程度上缓解唯品会的困境,但长期来看,自产流量能力的不足将仍然是制约其未来发展的瓶颈。
唯品会二季度的新客户增长数据将成为重中之重,投资者需要密切关注。一季度,唯品会的新增买家数同比增长了14%,至2970万,但是,这一增长主要得益于春节期间的促销活动,腾讯和京东贡献的新客约为25%。而且,和上季度活跃用户3232万人比,环比下跌了8.8%,总订单量也从1.403亿下跌直了1.165亿,环比跌幅达到16.9%。

前狼后虎,竞争压力前所未有?

值得注意的是,相较于新用户量持续下滑的唯品会,后起之秀拼多多已经吸引了4亿活跃用户,超越了唯品会,成为了目前国内排名前三的电商。
与此同时,唯品会还面临淘宝、天猫等巨头的压力,甚至是一众新秀如蘑菇街、抖音电商等同行的挤压。
凭借“特卖”起价的唯品会虽然一度风光无限,当如今,各大电商品牌都推出了特卖平台,包括聚划算、聚美优品等等一大批入局者,一个个来势汹汹、虎视眈眈。
而且和这些竞争对手相比,唯品会的竞争优势也正在被削弱,没有种草模式、没有拼团模式、也没有直播模式的唯品会“特卖”,竞争优势并不明显,其目前的境地不可谓不是“四面楚歌”。
为了突破线上竞争困局,唯品会也曾经试着加速线下业务的发展,但同样遇到了发展困境,在线上竞争已经疲于应对的情况下,线下这一陌生领域必然会让唯品会更加力不从心。
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