美油跌破零水平，这回沙特和俄罗斯都该偷着乐了 / 开普饭

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammad bin Salman）、俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）二人，特朗普至少曾将其中之一称作是他的“朋友”，和另外一个单在这个月就通过四次电话。

然而，对于周一美国WTI原油价格跌至历史性的负值，估计没有谁会比这两人更高兴。终于，与美国总统保持密切联系的这两位领导者多年来都在期盼的情景，有了成为现实的可能：慢慢地侵蚀美国页岩油产业，令其在很长一段时间都无法恢复元气。

WTI原油期货5月合约，来源：英为财情Investing.com

公共卫生事件打压了市场对石油的需求，令全球措手不及，估计有40亿人、即地球人口的一半，都受到了抗疫措施的限制。

苦于久久未能寻到买家的不仅是美国WTI原油。阿拉伯轻质原油、阿联酋迪拜原油、尼日利亚邦尼原油、俄罗斯乌拉尔原油、还有英国的北海布伦特原油，都在眼下的石油市场中苦苦挣扎。石油产量的下滑速度赶不上需求的萎缩步伐，令油市日益供应过剩。

然而，WTI面临的挑战比它的竞争石油基准要大得多，因为美国原油的存储空间似乎比世界上任何其他地方都要萎缩得更快。

截至周一，作为美国基准原油交割地的俄克拉荷马州库欣地区估计已储存了6000万桶石油，相比之下其储存空间约为9000万桶。

美国石油的储存噩梦

按照库欣地区的库存增速——过去三周平均每周增加1600万桶——分析人士说，这个石油枢纽最迟可能在5月中旬或6月的第一周就触及储存极限。

WTI原油还有其他储存途径，包括管道、铁路车、甚至是联邦政府的战略石油储备（SPR），根据特朗普周一的说法，SPR还可以再容纳7500万桶。然而，挪威咨询公司瑞斯塔德能源公司（Rystad Energy）指出，即使将所有这些都加在一起，美国现存的石油储存空间也仅有1.5亿至2亿桶。

到6月初库欣的油罐被填满后，美国最多可能还有六到八周的封锁时间。美国市场的产量下降速度比世界其他地区都要快，但还比不上疫情对需求的破产速度。

截至上周，美国日产量仅从3月份创纪录的1230万桶/日下降了80万桶。同时，美国活跃原油钻井平台数量下降了35%，不过这是一个滞后的指标，估计还要再过五周左右才能说明问题。

所有这些都使美国WTI原油束手无策，只能眼睁睁看着沙特和俄罗斯人一到疫情结束就夺取更大的市场份额。他们的策略就是和特朗普一同承诺减少产量，但实际上永远不会做出损害其市场份额和客户的举动。

沙特还采取了比俄罗斯更狡猾的策略，向那些从沙特阿美公司购买石油的炼油厂提供非常可观的信贷条款，并向其亚洲客户提供大幅的折扣，同时通过提高运往美国的石油价格来安抚特朗普。

虽然美国已经“油满为患”，但据航运和市场情报公司Vortexa Ltd.和Kpler Inc.的消息人士称，预计仍有20艘沙特油轮将在5月下旬抵达美国路易斯安那州和德克萨斯州港口，卸下总计4000万桶的原油。

来自沙特的石油将进入到已被WTI原油淹没的美国市场上。这批货物显然有预定的买家；虽然报道没有指明客户是谁，但推测是位于德克萨斯州阿瑟港的美国最大炼油厂Motiva，这家沙特持股的炼油厂每日能处理63万桶原油。

纽约能源对冲基金Again Capital的创始合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）说：“这就像直冲美国而去的20颗核弹头。”

“这就是他们能够做到的——在已经供应过剩的美国原油市场上对页岩油商雪上加霜。”

基尔达夫补充说：“在此之后，沙特将扩展它的焦土政策，继续向亚洲买家提供大幅折扣，并向其他炼油厂提供延期90天支付货款的信用期限，”焦土政策是一种军事战略，旨在撤退时摧毁一切对敌人有用的东西。

具有讽刺意味的是，这一切发生的背景是，沙特领导的欧佩克与包括俄罗斯和美国在内的产油国联盟达成了所谓的GLOPEC减产协议（即G20和欧佩克+产油国）。

特朗普亲自促成了这个协议，旨在挽救当时已经跌破20美元的美国WTI原油价格。他称沙特王储穆罕默德为自己的朋友，与他通了电话，后来又致电普京。特朗普和普京在4月曾四次通话，讨论共同对抗公共卫生危机的措施。

需要提到的是，沙特人和俄罗斯人之间在四年内已经相互缔结了三个产油国协议，直到3月份的分歧引发了两者的价格战，再加上公共卫生危机的影响，引发了一场席卷一切的原油价格风暴。

GLOPEC的既定目标是每天从全球市场减少970万桶石油，但这远远低于需求的损失。据估计，在接下来的几个月，石油需求的损失每天在2000万至3000万桶之间。

除了消费损失之外，人们还普遍预期下半年美国将遭遇经济衰退、甚至全球衰退，因为美国人正处于创纪录的失业大潮中。

尽管俄罗斯维持了协议下的生产计划，表现出了更多的履约精神，但克里姆林宫安全理事会副主席德米特里·梅德韦杰夫（Dmitry Medvedev）周一表示，莫斯科准备以“照付不议”的方式出售石油，旨在保护其原油市场份额。

另一方面，已经运抵美国的20艘沙特油轮显然是在4月20日GLOPEC协议达成之前就委托的货物，这使得特朗普政府难以拒收这批石油。

共和党参议员凯文·克莱默（Kevin Cramer）在过去几周内反复游说特朗普，对包括沙特和俄罗斯在内的所有新进口石油征收关税，以保护美国工业。周一，在被记者问到这个问题时，特朗普表示，他正在“研究”关税，但没有详细说明情况。

但是，即使是对进口原油征收关税，也可能无法挽救美国页岩产业。

“从理论上讲，对进口石油征收的任何关税都可能使沙特油轮远离美国，但这些石油仍会储存在国际水域上的浮动装置，这对石油的整体状况没有帮助，” 纽约Tyche Capital Advisors分析师塔利克·扎希尔（Tariq Zahir）表示。

“库欣的储存空间肯定会在5月之前填满。到那时，美国生产商的石油将无处可放，许多生产商可能会停产甚至破产。”扎希尔称。

“基本上，在过去几周中，沙特和俄罗斯所做的就是在特朗普面前演戏。如果需求回升，假设是在12月甚至1月，那么沙特和俄罗斯将能够通过出售他们储存设施和漂浮在全球各地的所有石油来获得巨大的市场份额。”

他补充说，页岩油还将卷土重来，但届时其威力将不复往昔。

“会有生产商破产。无论是页岩油、海上钻油还是深海钻油行业，都会面临永久性损害。因为有太多的过剩供应要解决，要花一年或者更长时间。到时将再次出现实力较弱的行业参与者，而像埃克森美孚和雪佛龙这样的大公司将要担心自己的资产负债表可能会受到油价长期处于20美元左右的伤害。”