“投资界三把交椅”：股神级交易大师的40个经典操盘手法
安东尼·波顿
“欧洲股神”叱咤30年的投资经历，他总结到了什么呢？
1.了解企业本质与品质，必须了解企业本身、它如何赚钱及其竞争力定位。
2.了解驱动企业的关键变数，是影响一家公司绩效的关键变数，尤其是那些公司无法控制的因素，譬如汇率、利率、税制变化等。
3.单一企业优于集团企业—如果一家企业属于集团性质，通常财报透明度较低。
4.与管理阶层面对面—坦白、不夸张的经营阶层，是安东尼·波顿追求的特质。
5.避免有缝就钻的经营阶层—经营阶层诚信不足或见风转舵的企业，千万不要碰。
6.试图领先其他人两步—试着想清楚有什么是今天遭到市场忽视、却可能在未来重燃兴趣的。
7.了解资产负债表的风险—如果说股市投资人有一堂必修课，这一堂绝对会列在名单的上方。
如果投资的目的在于控制下档风险、避免踩到地雷，那么势必得张大眼睛好好研究资产负债表。
8.放开心胸、广搜资源—拥有越多能够从中发想的资源，越有机会发掘一个赢家。
9.紧盯企业的内部人交易—企业经营阶层的交易是一项珍贵资讯，买进动作的价值又高于卖出。
10.定期检视你的投资理由，投资也需要管理。目的在于确立你选择一项投资机会的理由，纳入投资组合后，仍应定期回过头来检视这些理由，尤其当有新的资讯出现时。
11.不要跟股价谈恋爱，一旦情况改变，要毫不犹豫地进行停损。
12.历史表现不具参考价值，如果人生在世，就是不断犯错与从中学习，那么股票市场亦然。一档股票无论过去表现多显赫，都是从后照镜看世界，你无法从中看到未来。
13.重视绝对价值—投资人需要做一些事实查证的功课，以避免被外在的繁华景象所迷惑，因此应了解一个企业的绝对价值。
14.运用技术分析作为辅助指标—有时我会用技术分析指标当作决策的一项辅助工具。当我在决定投资部位，或是否要投资时，会将其当作参考因素之一。
15.避免预测市场走势或下大注—过去25年来，我大概只有五或六次对市场有较明确的看法。但即使在这样的情况下，我也不会把基金全部赌在类此一面倒的看法上。
16.试着与群众逆向思考与投资，避免在股价上扬时过度乐观。
当所有人几乎都对前景疑虑观望之际，很可能他们都站在错的一边，情况正开始好转。同样地，如果没什么人担心时，很可能就是最应该提高警觉之时。
格雷厄姆
格雷厄姆的投资观点用他自己的话概括就是：
最重要的投资原则是”安全边际“。
无论你的信息和分析的质量和广度如何，任何股票的未来都是不确定的。
因此，投资者必须始终在评估价值有较大折扣的基础上进行投资，以对冲预测和评估中不可避免的错误。
如果买的便宜，你就不太可能亏钱；你无法控制一项投资的未来，但你可以控制所付的价格。
他的投资策略侧重点就是“价值投资”。
投资就是价值回归或者价值发现的过程，这个过程需要投资者通过财务分析，找出被低估的股票并持有。
然后耐心等待到价值被发现的时刻，当股票价格回归到应有的价值时，投资者可抛售获利。
总结下来，格雷厄姆投资策略核心主要为两个部分：
1.关注投资价值。
2.关注安全边际。
他还总结了关于投资的几项准则：
1.股票的盈利回报率应大于AAA级债券收益的2倍。
2.股票的市盈率应小于其过去五年最高市盈率的40%。
3.股票派息率应大于AAA级债券收益率的2/3。
4.股价要低于每股有形资产净值的2/3。
5.总负债要小于有形资产净值。
6.流动比率要大于2。
7.总负债要小于净流动资产的2倍。
8.过去10年的平均年化盈利增长率要大于7%。
9.过去10年不能超过2次的盈利增长率小于-5%。
巴菲特
巴菲特价值投资有五个原则，缺一不可：
优质行业：
巴菲特认为首先要选择自己能理解的行业，其次是要选择稳定性强的行业。巴菲特很少投资新兴行业，在他看来新兴行业可能意味着不稳定。
行业特点决定了投资回报，有些行业无论怎么努力也难以做大，有些行业一直衰退不能投资，所以行业选择是第一位的。
优秀企业：
巴菲特指的是有持续竞争优势的企业。优秀企业应该在财务杆杠不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在15%以上。
合理价格：
不是只要优秀企业，任何价格都可以买进，这样其实是非常危险的。以合理或便宜价格买入优秀企业的股票，才能称得上是一笔好的投资。
巴菲特最著名的论述是“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，他常常能在金融危机一片恐慌或重大利空导致股票遭遇抛售时果断买进。
长期持有：
巴菲特有句名言“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。
长期持有是巴菲特投资策略中最有效的一部分，但并不是什么股票都值得长期持有。巴菲特还有一句名言：“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人。”
适当分散：
也是适当集中，组合中股票数量保持合理。巴菲特反对过度分散，反对持有40只以上的股票，这样容易造成对每个股票都不甚了解。
但他也不赞成只买一个行业或一只股票，适当分散，指投资组合中保持合理的股票数量，且都比较优秀，这样能够大大降低风险。
巴菲特10句经典投资感悟：
1.我总是在一片恐惧中开始寻找，如果我发现一些看起来很有吸引力的投资目标，我就会开始贪婪地买入，但我首先会关注任何投资失败的可能性。
如果你肯定不会亏钱，你将来就会赚钱，这正是我们一直做的不错的一个原因。这一点是我在20岁时从我的导师格雷厄姆那里学到的。
2.恐惧与贪婪之间没有可比性。恐惧是瞬间产生的、普遍存在的、激烈的情绪；而贪婪则更加缓慢；恐惧是致命的。
3.2008年初，我们拥有443亿美元的现金资产，之后还获得了170亿美元的营业利润。然而到2009年底，我们的现金资产减少到了306亿美元。
在过去两年金融市场一片混乱之中我们却大规模投资。过去两年对真正的投资者来说是最理想的投资时期，恐惧气氛是投资者的好朋友。
4.股票的价格越低，我就会大笔买进。目前正是我们大举买进的时机。
5.拥有某些东西，确实能让我的生活更有滋味，但拥有过多反让我吃不消。
6.人生就像滚雪球，重要的是发现够湿的雪，和一道够长的山坡。如果你所处正确的雪中，雪球自然会滚起来，我就是如此。
所谓滚雪球，我并不仅仅指赚钱。它指的是你对于这个世界的领悟和朋友的累积。
7.我1952年结婚，当时我就跟苏茜说我会发财的。这并不是因为我有某种特殊的品质，也不是因为辛勤工作。
而仅仅是因为我生在合适的时间、合适的地点，而且具备了合适的技能——能够生于20世纪30年代，就像是‘中了超级大奖’一样。
8.我很享受我所从事的工作，我并不是为了赚钱而工作。我想要赚钱，那是因为这是我为成千的投资者所做的工作，我希望伯克希尔哈撒韦公司有一个很优秀的记录。
我为我今天从事的工作感到高兴，我在25岁的时候会为此感到高兴，现在我依然为此感到高兴。
9.爱等于快乐，如果有许多的人爱你，那么你就是一个快乐的人。健康也是其中的一个因素，但是那只是运气，我在健康方面只是运气很好。
如果你让我在200亿美元与爱我的20个人之间做出一个选择，我会选择爱我的那20个人。
10.我犯过各种错误，我还会继续的犯错误，这是我可以向你保证的。
如果你每天、每周都会进行决策，你肯定会犯错误，你不能让这些错误去伤害你的财政状况，不能冒这个风险。
这并不会让我为难，我并不追求完美，我会犯错误，没有人是完美的。我认为，明天总会是最美好的。