经济学小知识：利率的上涨和下跌有什么连锁反应？
小邦财商系列原创
利息可以说是现代金融以及经济生活中最核心的，经常看到那些关于美联储或者各国央行调整利率引发市场波动的新闻。
不过，有听过一些朋友说，要么不太看得懂相互的作用，或者因为没有贷款也不炒股，不感觉利率变动对自己的切身利益有太大的连锁反应。
本期就试试深入浅出的从利息上涨和下跌两个方向来聊一聊它带来的连锁反应。
进入正题前提醒一下，这里所说的利率是一个宽泛的概念。
如果度娘利率的分类，会有很多种分类，例如按照对象划分可以有存款利率、贷款利率、再贷款利率、贴现率等等；根据借贷主体不同，有央行、商业银行或者非银行机构利率。
但限于篇幅，本期讨论重点在于利率引发的连锁反应。
利率上涨
做生意的朋友，尤其是企业需要或者已经有贷款，感到最头痛的问题之一就是利率上涨。
即便很小的上涨，例如仅仅0.5%，放在一个1千万的贷款，就意味着至少5万元的额外应付利息（基于简单算术计算）。
因此，那些原本需要靠贷款的项目就不能投资了，企业不得不减少依赖贷款以节约成本。
企业贷款成本上升的极端消极效果就是没有足够的还款能力，整个资金链断裂，直至倒闭，并产生相当数量的失业人口。
对于个人而言，最大的贷款就是房贷了，其次就是各种个人消费贷款。和企业对利率上涨的反应是一样的，家庭必然会倾向减少不必要的消费。
同理，房贷还款上升也会导致家庭资金链断裂，房子被银行回收；同时，失业的威胁导致有能力房子的人少了，进而房地产供过于求。
无论企业还是个人的投资和消费的紧缩必然导致经济增长减速甚至进入衰退。
这就是为什么现代各国央行对调高利率如此谨慎，也是前段时间美联储主席鲍威尔一再向市场表明超低利率会维持一段很长时间的关键原因之一。
利率上升似乎会带来一个正面的作用，就是存款会增加，因为存款赚取的利息会更多。
殊不知存款多也是有“害”的，因为消费自然会减少，同时也会导致房价下跌。
根本的原因是货币不流通而无法产生乘数效应，经济因此无法扩张，对所有人都不利。
（更多参考：经济学小知识：乘数效应——为什么要增加消费？）
如果存款多是有害，那热钱多是否能促进经济？
在目前经济和金融仍然全球化的情况下，利率高企的市场会有热钱涌入，外部投资者希望得到超额的利息，其连锁效应就是推高本市场的汇率。
虽然通胀率可能因此下降，但商品价格下降不会刺激企业加大生产，反而导致失业等对整体经济负面的影响。
（更多参考：温故而知新——通货膨胀）
利率下跌
如果能理解利率上涨引发的连锁反应，大概就能猜到利率下跌时的情况。
因为钱放在银行只能赚取比以前更低的利息，存款自然会减少，个人会增加消费，企业则希望获得成本更低的贷款以发展业务。
此时市场的热钱会更加多，流动也更快，而不是让钱干坐在银行里。
整体经济会呈现出过热的现象，其中一个典型的现象就是所有商品的价格都在上涨，包括劳动力价格。
顺理成章的结果就是通胀率上升。
假使通胀率是可控的，促进经济继续发展是大概率的事情.
下图是在最近4为美联储主席任职期内，美国道琼斯指数和利率变化的对比。
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利率（红线）在第八任主席伯南克和第九任主席耶伦期间是最低的，同时期的道琼斯指数一路上升，从一个侧面看到低利率对经济的发展有正面的作用。
但是，如果通货膨胀失控，就不是调整利率的问题了，应该出现了更深和更广的经济困难了。
货币主义
其实，当今经济生活种的任何利率以及通货膨胀的讨论都涉及货币主义。
货币主义是货币经济学中的一个学派，它强调政府在控制货币流通量方面的作用。
该理论认为，货币供应量的变化在短期内对国家产出和长期内对物价水平有重大影响。
货币主义者断言，货币政策的目标最好是以货币供应量的增长率为目标，而不是采取自由裁量的货币政策
今天的货币主义主要与米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）的研究联系在一起，他是接受凯恩斯经济学的一代经济学家，然后批评凯恩斯用财政政策（政府开支）对抗经济衰退的理论。
弗里德曼和安娜·施瓦茨写了一本很有影响力的书《1867-1960年美国货币史》（A Monetary History of the United States），认为“通货膨胀一直是一种货币现象”。
尽管弗里德曼反对美联储的存在，但鉴于美联储的存在，他主张中央银行的政策旨在保持货币供应量的增长率与生产率和商品需求的增长率相适应。
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