李杰精华汇总 一、市场的本质是供需，商业的本质是竞争，投资的本质是前瞻。

二、如果说自上而下的供需格局的分析是思考蛋糕最终能做多大以及将有几个人来分的话，那么自下而上的竞争格局和优势分析就是搞清楚这个公司凭什么吃到、能吃到多大的一份。

三、正是前瞻性地认识到了当前极度低迷的情况已经不可持续，认识到了市场的极度恐惧已经掩盖了其未来可能的改善前景或者低于了其安全资产的现值，所以才具有投资价值。所以我认为逆向的本质实际上还是提前认识到事物某种回复性的规律或者是某种未被当前市场察觉的、必然的发展方向。

四、这时的所谓逆大众而行动的表象下其实是在大众的恐慌迷乱中提前认识到了其价值运动的未来轨迹。如果仅仅强调逆向，则就很容易掉入为了逆向而逆向的极端。

五、惨烈的价格下跌只是引起他关注的原因但真正支持他下决策的关键则是前瞻性地认识到了未来大概率会发生的转折。

六、对于投资者而言更重要的知识往往来自于对历史和哲学的学习，而不是金融专业课堂上的那些课本知识和专业理论。简而言之，便宜货猎手必须付出极大的努力去判断一个企业相对其竞争对手所具有的竞争优势。

七、显然，即使在最伟大的逆向投资者和便宜货猎手看来，价格便宜也只是投资的一个必要条件而保持向前看的习惯和注重竞争的影响才是更加本质的决策因素。

八、投资这个世界里的规则就是这么有趣，很多东西都有道理，但如果你将这个道理推导到一个极致，或者以一个道理去排斥其他的道理，你会发现这个原本有道理的东西会慢慢地将你推入绝境。（文/转）