【国金晨讯】卫星视角：集装箱船去哪里了？
国金晨讯1125 From 国金证券研究所 00:00 05:53
2020年11月25日
策略 起底A股投资者筹码：A股投资者结构（2020Q3）
数据 数据专题深度研究——卫星视角：集装箱船去哪里了？
数据 数据周报
环保 宁水集团：回购股份推激励，绑定员工利益有利发展
起底A股投资者筹码：A股投资者结构（2020Q3）
艾熊峰
艾熊峰
总量研究中心
经济策略分析师
核心观点：基于流通市值口径来刻画最新A股投资者结构的重要变化。截至2020年三季度，公募基金持有A股流通市值3.88万亿，占A股流通市值的比重为6.67%。外资三季度持有A股流通市值2.75万亿，占流通市值比为4.74%。保险三季度持有A股流通市值1.66万亿，占流通市值比为2.85%。境内机构投资者（公募基金、私募基金、证券机构、保险机构、社保基金、信托机构、其他机构）三季度合计持有A股流通市值8.58万亿（前值7.96万亿），占流通市值比为14.79%（前值15.33%）。个人投资者三季度持有A股流通市值18.97万亿（前值15.69万亿），占A股流通市值比重为32.63%（前值30.22%），持股市值和占比均有所上升。
风险提示：政策监管（政策超预期的风险）、货币政策超预期变化、海外黑天鹅事件等。
《起底A股投资者筹码：A股投资者结构（2020Q3）》
数据专题深度研究——卫星视角：集装箱船去哪里了？
刘道明
刘道明
创新数据中心
中心长
我们通过独家的卫星大数据对过去五个月的超过3400艘的集装箱船高频数据进行跟踪并建模。对不同热点区域构建了载重指数、总体移动指数及平均移动指数。通过对这三个指数的时间序列变化趋势及集装箱船位置分布变化进行对比分析得到以下结论：1.由于过去一段时间中国出口向好且出口物品数量体积显着大于进口物品（进口的能源及大宗品使用其他类型船只），直接导致从中国出发的集装箱需求显着大于从世界其他地区出发，这是区域运价最近大幅上升的主因；2.欧美主要区域在过去一段时间载重指数上升趋势显着强于平均移动指数，而在中国海域的变化趋势则更为同步，大概率表明集装箱船从中国出发到达目的地后，出现不同程度的滞留等货现象；3.最近特定航线运价的大幅上升由供需不平衡推动，但是一旦运价足够补偿回程空驶成本，或疫苗普及后欧美后续疫情得到控制带动当地生产恢复，集装箱船的全球流动情况将恢复正常，这两大因素或限制运价上涨的空间及持续时间。
《数据专题深度研究——卫星视角：集装箱船去哪里了？》
数据周报
刘道明
刘道明
创新数据中心
中心长
1、11月18日，国务院进一步推动新能源下乡活动，回顾首轮下乡，次一级城市及下线城市新能源汽车渗透率或进一步提升。
2、受苹果及华为5G新机型发布，5G手机渗透率持续上升。但华为Mate40系列仍存在部分机型供货不足，本周销量小幅下滑。
3、由于过去一段时间中国出口向好且出口物品数量体积显着大于进口物品（进口的能源及大宗品使用其他类型船只），叠加欧美地区集装箱船大概率存在滞留及等货现象，区域运价近期大幅上升。若集装箱运价足够补偿回程空驶成本或欧美后续疫情得到控制带动集装箱船的全球流动情况将恢复正常，或限制运价进一步上涨的空间及持续时间。
4、双十一过后，线上购物与海淘奢侈品类App活跃度均有所下降。或受上海疫情影响反复，上海线下商场人流强度本周明显下降。
宁水集团：回购股份推激励，绑定员工利益有利发展
牛波
牛波
资源与环境研究中心
环保与公用事业分析师
事件：公司23日发布回购计划，拟将回购的股份用于股权激励计划。
投资看点：回购股份推激励，方案预计在明年年初推出。公司拟在二级市场通过集中竞价回股份，采用自有资金回购金额0.2~0.3亿元，回购价格不超过40元/股且在董事会审议通过后的12个月之内完成，合计回购股数50～75万股，占总股本的0.25～0.37%。根据程序时间推算，公司回购股份完毕后激励计划方案最快在明年年初出台，预计业绩基准年份将以2020年为基础。
行业景气度高，适时激励有利发展。
市场不必过多担忧，三层逻辑保估值水平。
盈利预测与估值：我们预计公司2020～2022 年EPS1.36/1.70/2.12 元 ，对应现股价 PE21X/17X/14X，考虑到公司未来业绩增长较快，且公司为水表龙头，给予 公司 2021年25倍PE 目标，目标价42.49元，维系“买入”评级。
风险提示：疫情再次复发致招投标再次延时等。更多文章