国产DDGS的春天真的来了吗？

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9月23日起中国海关进口DDGS征收美国乙醇厂商临时反倾销保证金，依据裁定所确定的各公司倾销幅度均为33.8%；9月30日起征收临时反补贴税保证金，依据裁定所确定的各公司从价补贴率10.0%-10.7%不等，此举一出，进口DDGS到港成本高达2050元/吨，青岛港最高报价2250元/吨，广州港口报2300元/吨。从近期价格走势来看，进口均价自9月23日上涨至2150元/吨之后基本维持小幅区间震荡，涨跌两难，也能体现出饲料企业对如此高的价格很难接受。

国产DDGS价格并没有因进口的暴涨而立即受到提振，经过一周左右的观望价格才开始逐步走高，一方面华北新玉米大量上市，价格不断下跌，企业收购价一度跌至1500元/吨以下，玉米副产品价格全线承压，另一方面国庆节前备货小高峰使得华北酒精企业库存偏紧，挺价情绪高涨。真正让国产DDGS价格起飞还是在本月中旬之后，此时华北地区受连续阴雨天气影响，玉米价格飞涨，副产品价格也整体上涨，DDGS库存基本也已出尽，不少企业开始积极联系东北货源，以致东北DDGS价格跟涨，当前国产均价已经达到了1800元/吨的高位，具体分析如下：

据了解，华北及黄淮产区阴雨及雾霾天气持续，进而影响玉米晾晒以及运输，基层玉米上量情况依旧不佳，区域性有效供应仍偏紧，提振玉米价格持续上涨，其中山东地区深加工企业玉米收购区间价在1720-1810元/吨，较上周涨50-80元/吨不等，河北地区深加工企业玉米收购区间价在1580-1660元/吨，较上周涨50-80元/吨不等，玉米价格继续上涨，对国产DDGS价格形成一定的支撑。

据相关资讯机构对山东、河南、河北、吉林、黑龙江等地区的25家玉米酒精企业进行抽样调查，有20家处于开机状态，其中8家未满负荷生产，其余5家处于停机状态，本周国内玉米酒精企业DDGS产出量为58100吨，DDGS行业开工率为66.72%，较上周回落0.40个百分点。酒精企业开机率小幅下滑以及厂家签单的增加，使得酒精厂内DDGS库存货源显得紧张，对国产DDGS上涨形成有利因素。

据悉截止本周四，国内港口进口DDGS总库存量在18.1万吨，较第42周的19.9万吨减少1.8万吨，减幅9%，其中青岛港口DDGS库存量约13万吨左右，上海港库存量约0.4万吨左右，黄埔港及麻涌港库存量约3.5万吨左右，南通港及张家港库存量约0.8万吨左右，天津港库存量约0.5万吨左右。由于DDGS集装箱通关速度缓慢以及进口贸易商在进口美国DDGS时，需向中华人民共和国海关缴纳反倾销、反补贴以及增值税等相关的保证金，造成目前进口DDGS到港成本大幅增加，导致港口DDGS货紧价高，而饲料企业修改配方后选用优质国产DDGS，由此对国产DDGS市场形成利好。

随着美豆突破1000大关，技术面良好，短线仍较强，且人民币大幅贬值提升进口成本，加上相比近期油脂大涨而豆粕未见明显上涨，成为价值洼地。随着房地产受国家调控，工业品价格滞涨回调，市场部分资金从工业品流出后进入农产品市场，其中粕类成为做多首选，同时买油卖粕套利解锁也助长了豆粕涨势，加上豆粕现货市场供应紧张，11月下半月供应紧张或有所缓解，但暂不会有压力，在此之前豆粕整体仍有上行空间，所以对DDGS市场形成利好。

那是否意味着国产DDGS春天到来了呢？非也，虽然目前国产市场形势一片大好，暂没有下跌的迹象，但长期来看仍不具备持续上涨的动力。从玉米原料来看，11月中旬东北玉米集中上量，失去政策收储保障，供应压力空前，同时华北地区天气转晴上量恢复，玉米价格必然下行，同时随着酒精需求旺季的到来，企业开机率也逐步上升。从生产成本来看，近日东北地区陆续开始公布深加工补贴企业名单，预计补贴金额在200-400元/吨左右，同时市场传言政府将发放140元/吨的运费补贴促进北粮南运，生产成本大幅降低。从需求来看，9月份生猪存栏比上月略增0.1%，比去年同期减少3.2%，能繁母猪存栏量比上月减少0.5%，比去年同期减少3.8%，整体需求变化不大。从价差对比来看，当前东北地区DDGS价格已经比玉米高出了400元/吨，如果继续上涨，饲料企业必然会调整配方，减少DDGS的使用量，华北地区国产与进口价差缩小至100元/吨，国产性价比优势已经不在，价格仍然坚挺的原因还是因为货源紧张，DDGS与豆粕价差在1500元/吨，长期来看豆粕价格将走弱对DDGS也有所压制。

综上所述，受进口DDGS双反初裁政策影响，今年9月中旬起国内进口DDGS现货供应下降且价格高企，国内酒精企业DDGS走货良好，近期出厂价格稳中有升，整体来看国产DDGS替代消费量增加支撑短期价位水平，不过进入11月份后国内主产区新玉米即将批量上市，以及中长期看我国玉米酒精行业产能产量仍将趋升，国产DDGS市场还将有一段振荡调整过程，后期关注我国政府托底玉米和深加工补贴政策的出台情况。（特约撰稿人咏梅，文章来自农产品期货网独家原创）

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