冯柳分类的三种投资风格下，个人投资者的最佳策略是什么？

冯柳把股票分为三种类型。

第一种，白马股。这种股票大家都知道是好公司，比如万科、招商银行、贵州茅台、中国平安、阿里巴巴、腾讯、京东等等。这些公司没有理解好坏的问题，只有一个价格的问题。而且，好的公司长期而言股价肯定是上涨的，所以即便是进入的时候时机不对，只要持有的时间足够长，收益率就是正的。也就是说，长期持有，择时择股问题都没了，特别适合散户。能不能取得大的收益，就看一个敢不敢于在这些公司遭难的时候大举进入，另外一个就是看敢不敢于重仓长期持有，即便遇到市场的波动依然不动摇。这种风格特别考验投资者的心智。

第二种，黑马股。黑马股的意思，是大众认识上面还没有意识到这些股票会跑出来，但是你提前一步看明白了。提前一步这个很重要，说明你很早就研究了，并且研究清楚了。对于散户来说，一般不可能做到这一点。黑马股要发现得早，要么是行业内部人士，要么是研究的密度比较强。行业内部人士和基金经理都有这个条件。要抓住黑马股，靠自己是不行的。这个时候最好的策略，一个是跟着行业内部人士去买，一个是把钱投给擅长选股的基金经理——也就是买基金。

第三，就是斑马股。这个是我取的名字。斑马黑白相间，站在草原上有一个保护色，你看不清楚它到底是什么。这种公司对于你来说很难搞清楚，同时对于别人来说也很难搞清楚。研究这种公司难度是非常高的。据笔者观察，斑马股在VC市场很常见，大家都看见了，但是都不知道，未知性太强。VC市场我们一般投资者是没有条件进去的，也没有这个能力。二级市场出现斑马股，笔者认为主要就是在生物科技领域，而且是一定要是亏损的。现在有很多亏损的公司上市，没有收入，净亏损。生物科技公司在二级市场上相当于一个风险投资项目，对很多人来说有研究的门槛，看不懂。这个时候，我们在什么情况下可以进行投资呢？在市值比较小的时候就可以下注了。市值比较小的时候，赌的是一个成功的可能性。

上面三种风格，我认为第一种、第三种，我们散户投资者通过不断的训练、学习，是可以掌握自己去投资的。第二种，我们自己是比较难以去学习的。所以我是建议，在遇到白马股、斑马股的时候，我们自己去投资。黑马股上面，我们投资公募基金。让基金经理帮我们去承担大量的研究公司，劳心劳力。

在斑马股上面，个人投资者如果有充沛的资金，可以试水VC市场。但是考虑到税费的问题，大部分VC投资，LP赚钱难度很高。我不建议大家这么做

作者：股海探长
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