本周，我国首支知识产权证券化标准化产品成功获批；深度对话国药租赁、中国康富、信达租赁，解读医疗租赁，探索医疗健康产业布局。

【债券】

文科租赁一期ABS成功获批知识产权证券化实现零突破

12月14日，我国首支知识产权证券化标准化产品“第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划”（简称“文科一期ABS”）在深圳证券交易所成功获批，实现了我国知识产权证券化零的突破。

该笔ABS以北京市文化科技融资租赁股份有限公司（简称“文科租赁”）为原始权益人，底层资产租赁标的物全部为专利权、著作权等知识产权，总规模达7.33亿元。

中电投融和租赁拟发2018年度第一期ABN 总金融17.02亿

12月19日，中电投融和融资租赁有限公司（简称“中电投融和租赁”）发布公告称，拟于2018年12月21日至24日面向银行间债券市场机构投资者发行2018年度第一期资产支持票据，发行金额为17.02亿元。

本期ABN采用优先/次级结构进行内部信用提升，优先级发行12.25亿元，占比71.97%；次级发行4.77亿元，占比28.03%。其中，优先A级发行11.32亿元，占比66.51%；优先B级发行0.93亿元，占比5.46%。

狮桥租赁发行8.9亿元ABS 优先A档利率5.8%

12月19日，狮桥租赁正式发行十四期（中信证券）资产支持专项计划，募集资金8.9亿元。其中，优先A档发行6.68亿元，利率5.8%，信用等级为AAA级；优先B档发行0.52亿元，信用等级为AA+级；优先C档发行0.75亿元，信用等级为AA级；次级档发行0.95亿元。中信证券担任本次发行管理人。

【对话】

对话国药租赁：“金融+产业”并进成立医疗金融合作组织发挥多方协同优势

在医疗板块深耕4年，国药集团融资租赁有限公司（下称“国药租赁”）凭借股东背景和资金优势，专注专业化经营，坚持“金融+产业”并进，逐渐成长为医疗租赁领域的佼佼者。凭借对医疗领域的专业化经营以及稳健的风控策略，国药租赁不良率始终处于较低水平。

目前国药租赁已搭建医疗金融和医疗服务两个平台，医疗金融平台主要通过租赁、保理、投资等手段满足医疗产业链企业在不同发展阶段的融资需求；医疗产业平台则通过科室提升、医技提升、医疗物业运营等方面服务于医疗机构。医疗金融平台和医疗产业平台可以通过协同推动良性发展，并通过两者差异化的商业模式，保障国药租赁在未来的利润稳定性。

对话中国康富：深植产业借“健康”之翼探索医疗租赁

当前中国康富实行“一体四翼”发展战略布局，以同业交易合作为“一体”，“四翼”分别为新能源业务、高端装备业务、健康医疗业务、车辆交通业务四个业务板块，以谋求多元化发展。对于为何选择在“双产业”核心优势外涉猎其他行业，中国康富表示清洁能源和高端设备行业都有很鲜明的行业周期性，所以公司在主营业务外挑选两个弱周期行业作为主业的有效补充，谋求业务多元化。

与公司传统业务不同，中国康富医疗健康板块业务以市场化为主，依托消费升级、在普惠医疗、医养结合高端医疗等领域持续探索、深化产业布局，2017年实现118.30%的增长率。

对话信达租赁：加快推进专业化转型探索布局医养、康复等业务

自2015年起，信达租赁不断加快专业化转型发展，截至目前已组建航空、新能源、厂商（含车辆）、船舶、煤炭和化工、黑色及有色、医疗等专业化部门。

信达金融租赁有限公司（简称“信达租赁”）副总经理郭金春表示，医疗租赁的潜力巨大，此次参与组建医疗金融合作组织，就是利用信达租赁在不动产租赁方面的尝试，探索布局医养、康复等方向业务。目前信达租赁的医疗业务开展以批发业务为主，聚焦专业做医疗的融资租赁公司。同时逐步渗透到终端客户，做零售业务，主要关注上市药企。

【解读】

真假出表租赁不良资产“换妆”

对经营风险的机构来说，不良资产始终是个敏感晦涩的话题，这对手握物权和债权两项法宝的融资租赁公司也不例外。理论上说，融资租赁物权大于债权，不良资产可依靠租赁物的变现来弥补，但前提是租赁物的退出、变现渠道畅通。遗憾的是，目前这个前提并不稳固。为处置不良资产，租赁公司只能见招拆招，或自行消化、或剥离出表。

从债务违约事件看租赁业务风险防控创新

近两年，中央为防范系统性金融风险，出台了一系列监管政策，“降杠杆”、金融强监管、流动性趋紧的政策环境逐步形成，在规范金融和资本市场的同时，也使得诸多市场主体陷入了债务危机。不少民营上市公司债券违约，评级下调，许多地方平台融资也经历着压力期。虽然融资租赁目前在我国的渗透率还很低，但不幸的是，在大面积企业债务危机暴雷的池子里，不少租赁项目也难逃中枪。这其中就包含前段时间诸多“网红”项目，甚至当初誉为“租赁创新”的项目。

共享经济的寒冬，共享租衣能走多远？

摩拜卖身美团，ofo退押金困难，共享汽车艰难前行，在共享经济遭遇市场寒冬之际，共享租衣能否突破围城，稳步前行？

观察整个行业的运营和问题，共享租衣的发展仍然面临一定痛点。除了目前的衣二三、女神派等几大主流租衣平台外，市场没有较为成熟租衣体系和标准，行业认可度也有待考证。

从欧美的市场形势来看，服装租赁在国内拥有一定的市场空间，但目前的探索阶段势必会需要一定时间进行市场磨合。当前国内二手市场消费尚未成熟，缺乏培育土壤，相信随着商业链服务的精细化、人性化、透明化，共享租衣能够迎来一定的成长空间。

【企业】

杰瑞股份：设立融资租赁公司拓宽销售渠道

公司下属两家全资子公司(装备公司与凯泰恒晟)计划分别出资2.25 亿元和 0.75 亿元，共同设立融资租赁公司，注册资本总计 3 亿元，主要围绕公司设备生产等主营业务开展融资租赁服务。

合资公司的设立，丰富了公司的营销手段，预期将加快公司对客户融资租赁需求的响应速度，有效推动公司产品销售。同时有望借助天津自贸区的地域优势和政策支持，扩展公司的客户资源，加快公司业务与金融的融合与发展。

河南首单公海交付跨境飞机转租赁业务落地

河南航投航空设备租赁有限公司向光大金融租赁公司购买附带租约的全新B737-800型客机，已经顺利在境外公海区域上空完成产权交割，通过郑州海关入境交付给乌鲁木齐航空。

这是河南省突破传统飞机租赁业务模式，首次选择在境外公海区域完成交付的跨境转租赁业务。此架全新B737-800型客机产权交割价格超过5000万美元，由波音公司为乌鲁木齐航空量身定制。乌鲁木齐航空将以经营性租赁方式承租此架飞机，用于执飞其国内航线。

铁总旗下融资租赁公司首例动车组租赁业务落地

中国铁路投资有限公司所属国铁融资租赁有限公司与湖南城际铁路有限公司、中车青岛四方机车车辆股份有限公司融资租赁项目合同签署仪式在京举行。

此次国铁融资租赁有限公司首单动车组融资租赁项目的成功落地，是投资公司发挥铁路投融资平台和资本运营平台优势，以市场化方式满足装备供给需求，支持企业降低财务杠杆，拓展资本化经营领域的具体实践，标志着在铁路装备采购方式和投融资运作模式创新方面取得新进展、迈出新步伐，为今后深入开展国铁干线铁路、城际铁路以及市域铁路装备融资租赁业务奠定了坚实基础。

协合新能源(00182)订立3.58亿元融资租赁协议

12月21日，该公司全资附属枣阳协合(作为承租人)、浩泰新能源(作为供应商)与华能天成(作为买方及出租人)订立融资租赁安排，据此，华能天成同意向浩泰新能源购买设备，代价金额为2.3亿元人民币；及华能天成同意将设备租予枣阳协合，为期12年，估计租赁付款总额约为3.58亿元，须分48期每季支付。该设备指该集团于中国湖北省经营一个风电项目的若干机器及设备。