沪港深300ETF：集腾讯、美团等新经济与低估值蓝筹于一身

巴菲特是全球公认的股票投资大师，其威名缘起于滚雪球式的投资水平和价值投资理念。但很少有人知道，他其实还是位指数投资大师。

“大部分投资者早晚会发现证券投资最好的方法，就是购买成本低廉的指数基金。”早在1996年，他就在一封《致股东信》中表达了对指数投资的偏爱。后来，他做了一个惊人的决定：以50万美元为赌注，押注标普500指数十年（2008至2017年）跑赢知名的对冲基金组合收益。

“十年赌约”伊始，正值2008年全球金融危机爆发。对冲基金尚可以凭借对冲手段避险，但指数本身就是满仓股票的。这一年，标普500大跌38.49%。彼时，恐怕没有多少人相信，巴菲特可以逆袭。

但股神的能力绝非等闲。十年后，标普500指数实现涨幅82.13%，年化收益率6.13%。2018年，巴菲特在一封《致股东信》中，宣布了标普500指数业绩完胜应战的基金组合。

标普500是美股市场的最具代表性的蓝筹指数，也是美国核心资产的集中营，反映了美国经济的发展趋势。中国市场上，很多人会将沪深300指数对标标普500，它汇聚了A股市场的一批优质蓝筹股。然而，相比沪深300，沪港深300指数额外还囊括了港股市场上的另一些优质蓝筹，比如它的十大重仓股有港股上市公司腾讯控股、美团-W。在过去两年港股市场相对A股大幅滞涨之后，沪港深300的机会显得更为突出。

值得注意的是，1月25日起，国内首只跟踪沪港深300指数的ETF——

国寿安保沪港深300ETF（基金代码：517300；认购代码：517303）将正式发行。通过它，投资者可以一键买入腾讯、美团等300只沪港深两地上市的蓝筹股。

投资中国，就该买入核心资产

中国是一个快速发展的经济体。自改革开放以来，我们已实现了40年的快速发展，而今又在经历经济转型的过程。

目前来看，中国经济整体保持强势。国内库存周期向上叠加后疫情时代海外经济复苏带来的潜在的需求增长机会，优质A股上市公司利润增长有望持续反转。如果相信中国经济发展，那显然买入中国证券市场的核心资产会是一个好选择。

一说到中国核心，大家第一反应可能会想到上证50、沪深300指数等蓝筹指数。过往，中国的核心资产散落各处，无论是上证50还是沪深300，均只包括中国部分的蓝筹公司。实际上，基本面根植中国内陆的港股上市公司在逐年上升，已接近港股总市值的80%。

相比沪深300，中证沪港深 300指数从沪港深三地市场中选取流动性较好、市值较大的 300只上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场上市公司证券的整体表现。

目前来看，中证沪港深 300 指数更像是中国优质资产的1+1，即涵盖了A股和港股两个市场上的中国核心资产。同时伴随着中概股回归，它的核心资产内涵会更加丰富。

一样是核心资产，不一样的300

沪港深300和沪深300指数虽然名字中只差了一个“港”字，但内涵则有较大不同。从财务数据来看，沪港深300无论是业绩绝对值还是相对表现，均明显好于沪深300。

按照算数平均口径统计，截至2020年9月30日，沪深300指数的成分公司平均主营业务收入为753.36亿元，净利润87.5亿元，总资产为8911.92亿元；沪港深300成分股平均主营收入收入超过千亿元，为1043.68亿元，净利润164.89亿元，总资产达到19111.68亿元。

由此可见，两者的业绩绝对值差距明显。这种差距，从核心成分股就容易看得出来。沪深300第一大成分股是贵州茅台，但是沪港深第二大成分股才是茅台。它的第一大重仓股腾讯控股的市值是贵州茅台的三倍多。

从盈利能力来看，沪深300净资产收益率（ROE）为8.17%，销售毛利率13.06%；沪港深300对应的ROE为16.25%，销售毛利率16.73%。

沪港深300的盈利能力远超沪深300指数背后，或许跟它的成分股的新经济特征存在正相关性。

如今的中国经济，不能光有金融、地产等传统产业来支撑和推动其发展，科技力量的贡献正在与日俱增。而沪港深300成分股恰似在沪深300的基础上，添加了一些科技互联网龙头的元素，比如成分股包含腾讯、美团、小米等。这使得，沪港深300的新经济成分会更多一些，其信息技术占比高达20.8%，相较沪深300的15.6%的比重足足高出了5个百分点多。

由于中国庞大的消费者群体，中国成功的互联网公司具有世界领先的数据资源和网络效应，优质互联网公司是中国的核心资产之一，具备极强的成长性和消费属性。

新经济也带给了指数很好的成长空间。截至2020年12月31日，2016年到目前的五年长周期来看，沪港深300指数的表现在各个指数中是最优的。沪港深300不把权重压在一个篮子里，能够有效避免或减少由于宏观事件或者投资风格切换带来的对单一市场的负面影响。

长期来看，沪港深300不仅业绩跑赢沪深300，另从夏普等指标来看，它还兼具稳健增长的优势。据Wind统计，截至2021年1月21日，沪港深300指数十年夏普比率为0.62，远高于沪深300的0.35；五年0.82高于沪深300指数0.71的标准。

夏普比率简单来讲，就是衡量在每承担1个单位风险的情况下，所获得的超越无风险收益率的超额回报。夏普比率高说明承担单位风险所取得超额回报也愈高。

首只沪港深300ETF即将发行

1月25日起，国寿安保沪港深300ETF（基金代码：517300；认购代码：517303）正式发行。这是中国首只沪港深300ETF。

配置沪港深300ETF可以一键配置沪深及香港市场的优质标的。其中，港股有一批A股没有的科技公司，例如腾讯近十年涨幅接近20倍，美团上市以来收益接近300%，

新基金发行赶上了好时点。相对A股市场而言，港股市场的估值明显低，一度被外界看成是全球估值洼地。2019-2020年香港资产走弱主要是受大国博弈产生的不确定性影响，为投资者提供了较好的布局点。2021年将是中美关系缓和的窗口期，有利于港股风险偏好的改善。美元中期贬值预期之下，港股更好的性价比将吸引内资和外资共同配置 。

数据来源：Wind  截止日期：2020年12月31日