翰海拾贝（二十八）浅论并购（三）：Sysco并购的三个理由之一：开疆拓土，合纵连横

Sysco并购的三个理由：

第一个理由：开疆拓土，合纵连横，所谓“扩大市场，催生规模；东方不亮，西方亮“。

第二个理由：增强业务能力，完成财务目标，所谓“见‘好’就购，兼收并蓄，增强能力，增加收入。”

第三个理由：优势互补，互利共赢，所谓“拾遗补阙，招贤进能”。

开疆拓土，合纵连横——通过并购可以扩大市场范围，平衡经济淡旺，增加规模体量，增强购买能力；消除竞争掣肘，实现互利共赢；不畏景气风寒；获得旱涝保收。

上个世纪80年代，Sysco通过陆陆续续43次并购，市场迅速扩大，产品服务范围覆盖了美国全境150个食品分销区域中的148个，并以此避免了遭受美国80年代的经济危机。80年代末的1989年，Sysco的销售额达到68.5亿美元， 比1970年公司上市时的1.15亿美元整整翻了20倍。

尝到甜头后，Sysco的并购步伐越来越大，而且迈向了海外和不同族裔。2002年，Sysco收购“赛尔卡食品服务公司”，并将其更名为Sysco加拿大；2003年，Sysco收购北美最大的亚洲食品分销商“亚洲食品”；2009年，Sysco收购爱尔兰共和国最大的食品分销商“帕拉斯食品公司”；2016年2月23日，Sysco宣布，以31亿美元的价格收购英国伦敦食品服务经销商“Brakes 集团”。

Sysco2019财年第一季度的财务报表显示，美国本土的业务增长不错，销售额同比变化超过了5%；而其欧洲和英国的业务则为持平或略有下降，但其管理层对此的看法则为：“预计未来美国的业务增长将会放缓，而欧洲的业务则有可能向好的方向发展。”典型的“东方不亮西方亮”。

在《2018年度报告》两大类25条风险因素的细述中，Sysco一再指出，食品服务行业由于进入门槛低，竞争激烈，是一个利润非常薄的行业，所以，为了生存和发展，扩张堪称这个行业的原生冲动，规模可谓是这个行业的立足之本。报告原文如下：

“有许多公司从事向食品服务业分销食品和非食品产品。我们的客户也可以选择直接从批发或零售店购买产品，包括俱乐部团购商店，现购自运商店以及杂货店，在线零售商，或直接与我们的供应商协商价格。虽然我们主要与当地和区域经销商竞争，但也有一些组织在多个地区与我们竞争。此外，这些本地，区域和跨区域的分销商可以创建采购合作社和营销团队，通过扩大产品组合，提高购买力和扩展地理能力来提升他们的竞争力。我们相信，餐饮服务行业的主要竞争因素是有效的客户联系；能够及时，可靠地提供广泛的优质产品和相关服务，以及具有竞争力的价格。”

而要扩大产品组合，提高购买力（获得批量折扣的能力），扩展跨区域服务能力，提升价格竞争力，消除竞争的掣肘，并购不失为一个既快捷又见效的优先的选项。（未完待续）