【桑葛石风险简报系列】医疗电商市场风险分析简报
医药电商属于互联网医疗的销售环节，作为医药零售线上探索的新生产业，网售非处方药与处方药的放开等政策的推行与实施，为医药电商行业奠定了快速发展的基础，经过几年的发展医药电商已经由网上药店逐渐转变成实体药店入驻医药电商平台的模式。医药电商优势在于节约大量成本，销售价格低于与实体药店，且业务辐射面积广。因此，医药电商在时效性要求不那么强的慢性病药品、家庭常用药及保健品领域具有很强的优势。尤其在保健品领域，近几年线上保健品销售一直保持持续高速增长，就消费者而言，医药电商在便捷性和隐私保护方面相较传统医疗零售更加友善，尤其是在计生用品及成人用品领域。
2015-2019年中国医药电商销售规模持续上涨，根据米内网数据显示，2019年，中国实体药店和医药电商的销售规模已达6,620亿元，同比增长8.4%。其中医药电商销售额达到1,251亿元，同比增长38.2%。并且销售额在医疗零售中的占比也从2015年的3.2%增长至2019年的18.9%。
值得注意的是，新冠疫情加速了医药电商的崛起。根据阿里健康发布的2021财年上半年中期业绩显示：自2020年4月1日至9月30日的半年间，阿里健康实现收入71.62亿元，毛利18.6亿元，同比分别增长74.0%和80.3%，实现扭亏为盈，利润额2.79亿元，经调整后利润净额达到人民币4.36亿元，同比增长286.4%。
根据京东健康招股书披露，2017至2019年，京东健康的营业收入（单位：人民币）分别为55.5亿元、81.7亿元、108.4亿元，而2020年上半年营业收入达到87.8亿元，同比增长76%。2017至2019年，京东健康的净利润（单位：人民币）分别为2.09亿元、2.48亿元和3.44亿元，其净利润率分别为3.8%、3.0%和3.2%。2020年，仅上半年净利润就高达3.7亿元，净利润率升高到了4.2%。可见，京东健康的盈利能力在逐步提升。
1. 药物滥用
处方药品作为一种特殊的商品，不能由患者独立使用，需要在医生、药师指导下服用。目前医药电商的处方用药流程是线上开具处方并由患者购买，由于脱离了现实的诊断和用药场景，理论而言，线上开具处方的流程的要求应该比线下开具处方的流程的要求更为严格；而事实却是各个平台为了促进销量，很难严格遵循用药规范，极易导致药物滥用。
2. 互联网监药品管体系不完善