《企业增资扩股协议》中对赌条款的效力如何认定

对于大多数企业来讲，在经营过程中缺乏资金时一般都会首先向银行贷款，这算是最正常的事情了。但银行贷款一般需要的条件也比较多，抵押、担保、或其他一些条件往往让企业无法落实。除此种贷款方式以外，企业的股东就会想办法引进其他的股东，以增资扩股的方式，增加企业注册资本，引进新的股东。对于一些好的项目，投资者也愿意以增资的形式做为企业股东，获取公司分红。但为了保证其投资收益的稳定性及安全性，则会在签订《增资扩股协议》时设置一些条款，如在增资后一年内，公司的经营利润要达到300万元，如达不到，原股东或被增资的公司就要补偿一定数额的资金给新股东。这种类似的条款我们一般称之为“对赌条款”。

关于“对赌条款”效力问题，通过最高院的几个案例来看，不能一概的认定无效或有效，而是要根据实际情况具体分析。简单来讲，如果股东之间的“对赌条款”约定，如公司的经营利润不能达到双方的约定目标，由原股东向新股东进行补偿，这种约定是股东之间的约定，并不损害公司或其他人的合法权益，这种约定是有效的。

如果股东之间的“对赌条款”约定，如公司的经营利润不能达到双方约定的目标，由被增资的公司进行补偿，这种约定是无效的。因为股东之间的协议约定的内容，侵害了公司的利益，也侵害了公司债权人的利益。

因此，“对赌条款”的效力认定要根据双方当事人在合同中的实际约定内容为准，不能一概的认定有效或无效。