前言:
记住，在你袖手旁观时，其他那些觉得自己必须一天不落地忙于交易的投机者正在为你的下一次冒险活动铺垫基础，你将从他们的错误中获得收益。
▕ ◎ 骑牛小组 | 牛仔
2021年1月1日，特斯拉宣布国产Model Y上市，官网显示长续航双电机版和performance高性能版本售价分别为33.99万元和36.99万元。
此价格大幅低于中信证券对国产Model Y40——49万元的预测，远超市场预期！已明显低于奔驰、宝马、奥迪同级别燃油车，中信证券预计2021年中国销量有望超18万辆，中长期稳态销量有望超40万辆。本土的特斯拉产业链上的龙头公司将进一步受益于特斯拉的放量。其实早在去年年初率先国产的Model 3已经成为2020年爆款的新能源车型，当时我在2019年12月21日就预言model 3最终售价会低于30万，要大家重点关注特斯拉产业链的汽车配件公司，给大家推荐的科达利、富临精工等公司，都在去年走出了翻倍的行情。现在Model Y国产化之后，马斯克的商业逻辑已经非常清晰就是要以价换量，通过提高零部件的国产化率来降低成本，通过汽车保有量的提高来增加软件服务盈利。那么特斯拉产业链上的汽车配件公司还将获得进一步的增长。下面我将对特斯拉的商业布局、盈利模式和核心供应链进行详细阐述，并将其和苹果对比，分析特斯拉以软件为核心的新商业模式。目前特斯拉增值服务包括FSD（全自动驾驶）选装包（1万美元），OTA选装包（2000美元加速包，以Model Y为例，消费者可花费2000美元进行软件更新将0-60mph加速性能提升至4.3秒），但由于特斯拉当前保有量有限，且FSD选装率不足20%，服务收入占比较低。
我们测算特斯拉增值业务收入在汽车业务收入占比为4%，而2025年将达到16%。且对标苹果服务业务，软件服务收入毛利率将超过50%，因此服务业利润贡献有望达到50%！
后续随着自动驾驶技术的成熟，服务收入的种类将更加丰富，我们预测2020年特斯拉收入350亿美元，利润11亿美元，2025年收入将达到1700亿美元，利润将达到210亿美元！特斯拉的自动驾驶技术是自研的，也是特斯拉的核心竞争力，这一块A股市场上除了四维图新给它提供高精度地图之外，没有什么合作伙伴。但是对比特斯拉的发展路径：上半场电动化，下半场智能化。那么车联网将会成为电动车的下一个重要发展方向。第一是以自动驾驶为主的方向，参与者包括IT企业、车企和配件企业。他们的产品是智能网联车。代表性企业有谷歌、百度、特斯拉等。第二是车路协同建设方向，有了自动驾驶技术的车子，还要有适合自动驾驶的汽车行驶的道路，也就是智能网联道路系统，代表是京沪高速检车车路协同高级智慧公路。路侧设备-路侧单元RSU：龙头千方科技，对标股高鸿股份。通信芯片与模组：车规级国内芯片龙头华为海思，对标高鸿股份；国外高通芯片通信模组龙头移远通信。车载终端-高精地图：腾讯地图、百度地图，对标四维图新。车载导航—5G-V2X：龙头华为/百度、启明信息（与华为合作开发5G/V2X）、千方科技车载终端-操作系统：龙头华为/阿里/百度，对标诚迈科技、中科创达从汽车制造环节来看，电动车市场规模将远超智能手机：当前手机市场份额稳定在3万亿，电动车19年市场份额为0.3万亿，若按照40%的渗透率推算，则2030年市场份额达5.4万亿，接近手机市场的两倍；若渗透率为80%，未来将达10万亿，则为手机的四倍。苹果一阶段：09-12年，iPhone 4开创型产品掀起市场热情，经历第一波估值大涨。苹果二阶段：12-17年，利润超预期兑现，外加对于手机产品的颠覆性定义，使苹果估值再次大涨。苹果三阶段：18-19年，拓展耳机产品线，布局生态链，带动产业链公司上涨。我们回顾苹果产业链的发展情况，可以发现目前特斯拉正处于第一阶段。特斯拉一阶段：即为当前阶段，市场对Model 3及Model Y销量预期较高，带动第一波估值增长。特斯拉二阶段：随利润兑现超预期，特斯拉引领电车领域新定义时，将迎来第二波机会。新定义体现于：中控大屏的普及、天幕玻璃、域控制器与高算力芯片、自动驾驶、空气悬架、热管理系统的应用趋势。
单一赛道：看好聚焦铝压铸以及底盘领域的拓普集团、优质中控及控制领域的潜在供应商德赛西威、热管理领域的三花智控等核心标的。多赛道：看好覆盖特斯拉产业链多领域的供应商，如：拓普集团、均胜电子、华域汽车，其中最看好拓普集团。从有色金属环节来看，新能源板块除了明显的钴锂的增长，未来镍、磁材的需求也会越来越大。电动汽车对上游资源的影响会越来越明显。需求端：电动汽车领域主要应用碳酸锂和氢氧化锂，这两个商品未来的发展趋势：碳酸锂：体量相对来说比较大。随着专业化程度提高和电动汽车发展，对锂的需求逐渐从碳酸锂转到氢氧化锂。氢氧化锂：未来5年的复合增长率（年）都会超过40%，行业发展非常迅速，绝对量上来看，2019年全年氢氧化锂的需求在9万吨左右，到2025年预计突破45万吨，接近50万吨的水平，行业的发展非常快，需求增速非常快。供给端：前期锂产品的价格的反弹确认了价格底部，一旦需求端超预期，供给端短期内又没有太大量的变化，价格的弹性就会比较显著。
锂产品这一块我一直都是跟大家明牌看好雅化集团，并且一路持有到现在！上周二雅化集团出现一个跌停板之后，很多人给我留言问我这个票该怎么办，我当时还在长白山滑雪，本来不准备发文，奈何问的人实在太多，所以我晚上十点多在酒店给大家码字发文，告诉大家我没有走。
现在它和特斯拉签订57亿的氢氧化锂大单之后已经连续两个一字板了，再加上周末Model Y降价的消息刺激，那天晚上骂我的朋友是不是要给我道个歉？
不过呢话说回来氢氧化锂这一块的行业龙头是赣锋锂业。不论是储量还是产量都是全行业第一！
（二）钴板块：今年年初以来板块最大的压制因素还是电池无钴化的问题，现在大部分的电池厂商逐渐的开发无钴电池，但我们认为从产业的角度来看，短期内对商品的价格不会有很大的冲击，我们认为今年钴商品的价格和股票的价格是分化比较严重的。需求端：电动车的共振；同时有收储的预期作为催化剂。整个行业来看，价格上涨还是比较明确的，股票价格受到压制方面主要还是无钴化的情况，但目前整个市场对无钴化的反应是比较充分的，如果没有相应的预期出现（即没有供给新的材料，只是生产工艺更新），那板块可能还会出现继续反弹。
标的来讲还是看行业龙头华友钴业和寒锐钴业，而这几个票我在11月22日复盘就跟大家做了重点推荐！大家回顾一下他们这段时间的走势，哪个不是百分之四五十以上的涨幅！（三）磁材：海内外电动汽车的发展对磁材的影响越来越大，单车对磁材的需求在2.5KG左右，按照300万电动汽车的量预计对磁材的需求增量在7500吨。虽然绝对量不大，但是从正海磁材的情况来看，正海的市场占有率是非常高的。因为正海磁材是大众海外MEB平台的独家供应商，也是除了宝马、本田之外的一级供应商，实际上这个增量的影响是非常大的。
