伦敦的账面黄金交易会有什么问题？

　　按照目前的运行速度，在伦敦的COMEX交换实物合同的总交易量在2018年将超过8500吨。从整体上看，全世界今年将只开采约2800吨，而整个LBMA金库系统一旦排除了英格兰银行的黄金，就意味着ETF只持有858吨。显而易见的是，这些交易中根本没有“实物”。毫无疑问，这些交易只是为未分配、杠杆化和超抵押的“黄金”交换期货头寸来解决的。因此，我们将把这称为“账面交换”，因为在这一过程中显然没有真正的实物金属。

　　然而，值得注意的是，EFP数量在过去几个月开始激增。这说明什么了吗？这是否意味着部分储备银行系统中的实物压力，或者仅仅是通过想象的体积来抑制价格上涨的迹象？芝加哥商品交易所报告称，上星期五EFP总量为27009份合同。这相当于一天之内270万盎司的“黄金”，或者大约84吨！

　　聪明的投资者应该怎么做？为了应对这种情况，我们必须简单地获取一些实物金属，然后把它送到安全和方便的地方。在任何情况下，不得接受纸质仓单或未分配账户的本票。把这些留给银行家和他们的客户。如果俄罗斯正在积极地将美元储备转化为实物黄金，你难道不应该这样做吗？（覃维桓   译）