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一直以来，债券基金由于波动小，收益稳定，被风险偏好低的投资者所青睐。截止4月30日，几类公募基金中，债券型基金收益为3.06%，股票型基金为2.64%。混合型基金的收益为7.29%。债券的风险主要与两个方面有关。利率风险和违约风险。违约风险主要针对企业债或城投债。首先，我们简单梳理一下，宏观经济与利率之间的关系：经济基本面的情况（具体体现在：宏观经济数据，如：进出口、社零、社融数据等），导致货币政策的预期改变，导致利率变化的预期改变。消息面：4月外贸数据超预期。4月美元口径算，出口同比增长3.5%，远好于预期-17.5%。以及，3月和4月的金融数据（信贷和社融层面）超预期。这种数据的超预期，导致人们对于未来货币政策预期的改变。由于国债是以国家信用作为担保，通常情况，我们用10年期国债的利率代表市场无风险利率。且看最近的一个月、尤其是5月份以来国债的走势情况，比之前陡峭得多：我们还要明白，利率对长短期债券的影响是不同的。即：久期越长的债券对利率越敏感。很多小伙伴不理解这一点。这说起来比较复杂，要涉及现金流折现。如果实在不理解，教你一个方法：记住一个例子就可以了。久期对债券的影响就像是走钢丝。钢丝越长，一有风吹草动，晃得就越厉害。而钢丝越短就越稳定。这个风吹草动就相当于“利率变化”。我们短期无法预测未来宏观经济的走向，从而无法预计利率的变化情况。但从目前的国债收益率来看，下行的空间有限。因此，长期纯债基金的投资价值不高。
就像股票型基金，高估之后可能更高估，但高估后投资，性价比已经不高了。短债基金，由于受利率的影响较小，1年以内不用的资金还是可以配置。有小伙伴在留言区反映，哪个是短债基金，哪个是长债基金，傻傻分不清楚。一般来说，短债基金的名字里有“短债”二字。例如，嘉实超短债。当然，最靠谱的办法还是去查基金的招募说明书或基金合同。如果投资目标中写了：投资于短债基金，或者本基金投资的组合久期不超过一年。例如，嘉实超短债的合同在“基金的投资”一节中注明：
再说说违约风险。投资债基的朋友一定多少听过，前几天有一个债券基金单日下跌了23.9%。在投资者的印象中，债券基金是一种稳健投资，很多人用它来作为避险的工具。。甚至用它来代替理财产品。根据历史统计，债券基金长期可以获得6%～8%的回报，回撤也比股票基金要小很多。这只跌幅比股票还刺激的基金名叫：华商回报1号混合002596。第一个原因是踩雷。其持有的上海华信集团的债券违约，中证指数公司大幅下调了16申信01的估值。如果你仅是踩雷，没有重仓，也不会产生如此严重的后果。而华商回报1号持有16申信01的占比，高达38.92%！规模太小，不仅有清盘的风险；当遇到大额赎回时，净值容易发生大幅波动。且一旦踩雷，杀伤力往往比较大。其次，注意回避那些持仓过于集中的债券基金。尤其是重仓那些评级低的企业债。特别是在当下，国际疫情没有得到很好的控制，国内经济正处于低迷之时，中小企业的抗风险能力更差。
