白酒也是垄断行业？

来源：海博财经档案

2020年，白酒成为市场的“团宠”，无论是酒圈还是股圈，甚至由茅台带动的收藏圈、电商圈，都是当红明星。

白酒市场上，大小品牌轮番涨价。五粮液将团购渠道出厂价提高70元/瓶，国窖1573将上调50元/瓶，古井贡、水井坊等产品涨价20元/瓶，牛栏山上调10元/瓶。飞天茅台市场价更是飙升至3000元，市场一度出现“一酱难求”局面。饭局上，喝着茅台，聊的是如何才能买到茅台。

而近期茅台投放的平价茅台（消费者购买价1499元），更是成为各大平台明星，天猫等电商平台把茅台作为引流的工具，物美等线下商超则是设置了一定的购买门槛。

股票市场上，今年8只白酒股股价翻倍，茅台市值站上2万亿大关，五粮液市值亦跨入万亿门槛，近期，无论一线、二线还是“十八”线白酒都在勇攀高峰。

以至于被调侃，现在A股只剩下两种股票：白酒和非白酒；中国只需要两种科技：浓香型科技和酱香型科技。每年都有一个特别牛的板块，比如今年的白酒，去年的白酒，前年的白酒，大前年的白酒......还有明年的白酒。

可以看出，白酒一直“不停涨”，都涨成了市场的信仰，到底背后逻辑何在？

联想到近期闹的纷纷扬扬的互联网平台反垄断，编者不禁思考：从某种角度看，白酒市场又何尝不是一种垄断呢？

众所周知，巴菲特是价值投资的典范，其著名的理念就是企业要有足够的护城河。而从微观经济学的角度看，护城河基本上可以等同于垄断。

根据微观经济学中完全竞争三个条件的对立面，将形成垄断的方式分为三类：生产者数量减少、产品差异化和设置进入壁垒。

白酒生产者数量减少，产业集中度提升。

数据显示，2016年，我国规模以上白酒企业的产量达到1358.4万千升，而后增速急转直下，白酒产量不断减少，到 2019年，白酒产量已经降到785.9万千升，低于2010年的产量。2020年至今，白酒的产量增速快速下降，截止2020年10月，白酒产量仅有418万千升，同比下滑10.40%，降幅十分明显。

伴随着整体销量的下滑，生产者数量逐步减少。2017年我国规模以上白酒企业有1765家，到2019年，我国规模以上白酒企业数量仅剩1176家，较2018年同比下降18.61%。

并且企业数量的下降将成为长期趋势，依照券商调研，2016年时，1亿销售额以内的白酒企业很难生存，3-5亿销售额的企业还有利润；而到了2020年，5亿销售额以内的企业都面临着很大的考验。

但上市公司因具备规模优势，产业集中度提升。以高端酒为例，数据显示，以“茅五泸”为主的高端白酒市场总量，从2012年的4.5万吨扩容至2019年的7万吨，总量增长达到55.6%。

产品的差异化。

产品差异化，顾名思义就是，具备其它产品没有的特性，无可替代性。白酒整个行业就是一个产品差异化的行业，主要基于以下几个方面：

白酒社交属性强，在中国，酒文化源远流长，无酒不成席。

白酒的精神消费特征明显。高兴时把酒言欢，难受时借酒消愁。

白酒的成瘾性。

近期，“茅台铁粉”但斌就表示，东方港湾在过去28年就投资了两类公司，一类是改变世界的公司，就像智能汽车一样，另外一类就是世界改变不了的公司，白酒这样的企业。改变白酒文化可能需要一百年甚至上千年，改变这些文化非常难。

另外，白酒企业依靠长期口碑或广告宣传使消费者形成产品认知，影响消费者的心智，凭借形成的品牌象征而深入人心。

因此，通过产品差异化形成显著的垄断利润，茅台等动辄都是90%以上的毛利率，即使是二三线白酒也有70%的毛利率。

设置进入壁垒。

近期所谓的互联网行业垄断，主要是资源和资本垄断，通过掌握用户大数据，可时刻洞悉消费者需求。

而白酒行业也是有壁垒的。首先，上文说过，销量的下滑，导致新进入者不能够赚到钱；其次，渠道和品牌优势持续正反馈，强者恒强。再次，白酒工序复杂，比如茅台，九次蒸煮，八次发酵，七次取酒，经分型贮放，勾兑贮放，五年后包装出厂。

因此，从上述微观经济学角度看，白酒行业就是一个垄断行业。正是这种形式的垄断，导致白酒企业可以频频提价，未来，你很可能喝不上便宜的白酒了。

当然，这只是白酒上涨的一个因素，任何事物发展都离不开时代，目前我国处于消费升级阶段，“少喝酒，喝好酒”的理念深入人心，也奠定了提价的基础，另外，货币超发下，茅台的金融属性也打开了白酒的上涨空间等。

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